OpenAI ตั้งเป้าที่จะระดมทุน 30 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนรอบใหม่ด้วยการประเมินมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Bloomberg ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารและดำเนินการโดย Reuters ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่กลางเดือนกันยายน เมื่อ Financial Times รายงานว่าผู้ผลิต ChatGPT ได้จัดการเจรจาในช่วงต้นกับนักลงทุนเกี่ยวกับรอบที่มีมูลค่ามากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการหารือกับ Reuters, The Wall Street Journal และ The Information ได้รับการยืนยันอย่างอิสระในขณะนั้น

หากเสร็จสิ้นตามขนาดเป้าหมาย รอบนี้จะเป็นหนึ่งในการระดมทุนภาคเอกชนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่บริษัทใดๆ เคยมีมา และจะช่วยตอกย้ำจุดยืนของ OpenAI ในฐานะบริษัทเทคโนโลยีเอกชนที่มีมูลค่ามากที่สุดในประวัติศาสตร์ มันจะมาถึงช่วงเวลาที่แปลกประหลาดเช่นกัน เมื่อสองสัปดาห์ก่อน OpenAI ออกมาเปิดเผยต่อสาธารณะเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกในปีนี้ โดย Sam Altman เรียกการจดทะเบียนในระยะสั้นว่า "ไม่เหมาะสม" ท่ามกลางความกังวลด้านความปลอดภัย For more context on this story, see our ongoing AI news.

จากการเจรจามูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ สู่เป้าหมาย 1.4 ล้านล้านดอลลาร์

ความก้าวหน้าจากการเจรจาตั้งแต่เนิ่นๆ ไปสู่เป้าหมายที่เป็นทางการนั้นดำเนินไปอย่างรวดเร็ว เมื่อวันที่ 16 กันยายน FT รายงานว่า OpenAI อยู่ระหว่างการหารือในช่วงต้นสำหรับรอบที่อาจประเมินมูลค่าบริษัทได้ที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น ส่วนหนึ่งเพื่อให้ผู้สนับสนุนที่รู้จักกันมานานเพิ่มการเปิดเผยตนก่อนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่รอคอยมานาน สิบสามวันต่อมา Bloomberg รายงานว่าบริษัทตั้งเป้าหมายไว้ที่ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นประมาณ 17 เปอร์เซ็นต์ และผลรวมที่จะทำให้ OpenAI ระดมทุนได้ 6.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2567 และรอบ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ที่นำโดย SoftBank ในต้นปี 2568

ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการพิเศษของนักลงทุนในการสัมผัสกับ AI ระดับแนวหน้า และต้นทุนพิเศษในการอยู่ในการแข่งขัน ข้อมูลทางการเงินที่รั่วไหลของ OpenAI รายงานในเดือนนี้ พบว่าขาดทุน 38.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 และบริษัทคาดการณ์ว่าจะใช้เงินสดประมาณ 278 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2573 เนื่องจากให้ทุนกับศูนย์ข้อมูล การซื้อชิป และการฝึกอบรมสำหรับโมเดลชายแดนที่ต่อเนื่อง

ยกระดับเอกชนแทนที่จะเปิดเผยสู่สาธารณะ

การตัดสินใจเพิ่มรอบส่วนตัวขนาดใหญ่อีกครั้ง แทนที่จะเร่งเข้าสู่ตลาดสาธารณะ ถือเป็นการกลับรายการของสคริปต์ที่คาดหวังไว้ ในช่วงเกือบปี 2026 การเสนอขายหุ้น OpenAI ถือเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ โดย ChatGPT มีผู้ใช้มากกว่า 1 พันล้านรายต่อสัปดาห์ในช่วงฤดูร้อน รายได้เพิ่มขึ้นอย่างสูง และนายธนาคารก็วนเวียนอยู่ในรายการเทคโนโลยีที่น่าจะใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา

แต่อัลท์แมนกลับตัดรายชื่อในปี 2026 เมื่อวันที่ 13 กันยายน โดยกล่าวว่าการเสนอขายหุ้น IPO ในปีนี้จะไม่ได้รับคำแนะนำ โดยการรายงานชี้ไปที่ข้อกังวลด้านความปลอดภัยและความปรารถนาของบริษัทที่จะหลีกเลี่ยงการตรวจสอบตลาดสาธารณะในขณะที่โมเดลชายแดนยังคงอยู่ในกระแส รอบใหม่ทดแทนเงินทุนภาคเอกชนได้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับสงคราม IPO: รันเวย์มูลค่า 30,000 ล้านดอลลาร์โดยไม่มีการเรียกรายได้รายไตรมาส การเปิดเผยข้อมูล หรือราคาหุ้นที่อาจผิดพลาดจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยเพียงครั้งเดียว

นักวิจารณ์มองเห็นความเสี่ยงในโครงสร้าง การระดมทุนรอบนี้ทำให้แนวทางการประเมินมูลค่าของ OpenAI ขึ้นอยู่กับนักลงทุนเอกชนกลุ่มเล็กๆ ที่ยังคงรักษาตำแหน่งของตนไว้ และเกิดขึ้นเมื่อผู้คลางแคลงใจที่โดดเด่นเริ่มดังขึ้น นักลงทุน Michael Burry ซึ่งเปิดเผยตำแหน่งต่อ AI รายใหญ่เมื่อต้นปีนี้ ได้ขยายการเดิมพันในสัปดาห์นี้ พร้อมเตือนว่าฟองสบู่ AI อาจแตก "เร็วกว่าในภายหลัง"

การแข่งขันการประเมินค่ากับมานุษยวิทยา

OpenAI ไม่ได้เพิ่มขึ้นในสุญญากาศ Anthropic ยื่นเอกสารสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ของตนเองในเดือนนี้ โดยตั้งเป้าหมายการจดทะเบียนมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นคอลัมน์ Breakingviews ของ Reuters เมื่อวันอังคารที่เรียกว่า "ภาพดวงจันทร์ที่ใหญ่ที่สุดของ AI" หนังสือชี้ชวนของ Anthropic เปิดเผยการสูญเสีย 8 พันล้านดอลลาร์ และการใช้จ่ายด้านการประมวลผลที่วางแผนไว้ประมาณ 518 พันล้านดอลลาร์ พร้อมด้วยคำเตือนความเสี่ยงที่มีอยู่อย่างผิดปกติเกี่ยวกับเทคโนโลยีของตัวเอง

การระดมทุนสองครั้งร่วมกันถือเป็นการสะสมทุนที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรม AI และเป็นการสะท้อนภาพสะท้อนที่เพิ่มมากขึ้น: OpenAI ยังคงความเป็นส่วนตัวเพื่อให้ทุนสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่วัดได้นับแสนล้าน Anthropic มุ่งหน้าสู่ตลาดสาธารณะเพื่อทำสิ่งเดียวกัน ในขณะเดียวกัน กลุ่มการจัดหาเงินทุนที่กว้างขึ้น ตั้งแต่ข้อตกลงที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ขายของ Nvidia ไปจนถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2550 แสดงให้เห็นความตึงเครียดที่เอกสารของทั้งสองบริษัทรับทราบในรูปแบบที่แตกต่างกัน

ซื้ออะไรมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์

รายงานของ Bloomberg ไม่ได้ระบุว่า OpenAI จะปรับใช้เงินทุนใหม่อย่างไร แต่บริบทไม่ได้ลึกลับ บริษัทอยู่ระหว่างพันธกิจมูลค่าหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ในการคำนวณ: โครงการศูนย์ข้อมูล Stargate ร่วมกับ Oracle, ข้อตกลงการจัดหาชิปกับ Nvidia, AMD และ Broadcom และข้อตกลงด้านความจุที่ทำให้ OpenAI เป็นหนึ่งในผู้ซื้อโครงสร้างพื้นฐาน AI รายใหญ่ที่สุดในโลก ทุกจุดของการสร้างนั้นจะมีป้ายราคาวัดเป็นหมื่นล้าน

เงินยังซื้อเวลาเพื่อให้การสร้างรายได้ตามทัน OpenAI มีผู้ใช้มากกว่าหนึ่งพันล้านคนต่อสัปดาห์ในเดือนกรกฎาคม เปิดตัวธุรกิจโฆษณาของ ChatGPT ในปีนี้ และใช้ DevDay ของวันอังคารเพื่อเปิดตัวระดับการสมัครสมาชิกรายเดือน $500 ควบคู่ไปกับตัวแทน Dots ใหม่และรุ่น GPT-6.1 Sol ซึ่งเป็นการผลักดันตลาดโดยเจตนาในขณะที่บริษัทพยายามแปลงการใช้งานเป็นรายได้ที่นักลงทุนเอกชนกำลังรับประกัน

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

รอบขนาดนี้จะไม่ปิดเงียบๆ คาดหวังให้มีการเจรจาตามเงื่อนไข การขายหุ้นรองสำหรับพนักงาน และการตรวจสอบอย่างละเอียดว่าการประเมินมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเคียงได้กับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Alphabet จะสามารถยั่งยืนได้โดยบริษัทที่ยังคงขาดทุนนับหมื่นล้านต่อปีหรือไม่ สำหรับตอนนี้ ข้อความที่ส่งถึงตลาดนั้นง่ายกว่า: เครื่องระดมทุน AI ส่วนตัวยังคงใช้งานได้ และ OpenAI ตั้งใจที่จะให้มันทำงานอย่างเต็มประสิทธิภาพจนกว่าการเสนอขายหุ้น IPO จะสมเหตุสมผลในที่สุด เมื่อไหร่ก็ตามที่เป็นอย่างนั้น

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →