Dünya merkez bankalarının bankası olarak hizmet veren Basel merkezli kurum olan Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), yapay zeka yatırımlarındaki artışın uzun süreli bir çöküşle sonuçlanabileceği ve sonuçlarının tüm finansal sistemi dalgalandırabileceği konusunda uyardı. Değerlendirme, 28 Haziran 2026'da yayınlanan BIS yıllık ekonomi raporunda yer aldı ve yapay zekayı, kurumun küresel ekonominin şu anda karşı karşıya olduğunu söylediği risklerin en üst düzeyine yükseltiyor. Sektörü şekillendiren güçlerin devam eden analizi için AI iş kapsamımız sayfamıza bakın.
Zamanlama kasıtlıydı. Rapor, Avrupa Merkez Bankası'nın küresel politika yapıcıların aynı istikrar tehlikelerini irdelediği Portekiz'in Sintra kentinde düzenlenen üç günlük yıllık sempozyumunun arifesinde yayınlandı. BIS, yapay zekayı "baskı noktaları" listesinde enflasyon ve mali stresin yanına yerleştirerek, artık teknolojinin finansal ayak izini birinci dereceden makroekonomik bir endişe olarak ele aldığının sinyalini verdi.
"İlerleme ve Tehlikenin Çapraz Akımları"
BIS yetkilileri raporda, "Küresel ekonomi, ilerleme ve tehlikenin çapraz akıntılarına takılıp kalmaya devam ediyor" diye yazdı. "Dayanıklılık giderek daha fazla test ediliyor ve zorlanıyor." Kurum, yapay zekanın yol açtığı riskleri, gelecekteki herhangi bir şoku artırabilecek zayıf noktalar arasında öne çıkanlar olarak çerçeveledi ve mevcut anın, stresler daha da artmadan önce politika yapıcıların dikkatini çekmesi gerektiğini savundu.
BIS, yapay zekanın gerçek teknolojik ilerlemeyi temsil ettiğine itiraz etmiyor. Endişesi, bu ilerlemenin etrafında kurulan finansal iskeleyle (büyük miktardaki sermaye, karmaşık finansman düzenlemeleri ve bunların temelini oluşturan sürekli artan getiri varsayımı) ilgilidir.
Sermaye Artışından "Uzun Süreli Yatırım Büstüne"
Raporun yapay zeka hakkındaki temel uyarısı, sermaye harcamalarının gidişatıyla ilgili. Yapay zeka altyapısına tahminen 1 trilyon dolar akıtıldıktan sonra BIS, bu yatırım ile nihai olarak ürettiği gelir arasındaki farkın tehlikeli olabileceği konusunda uyardı.
BIS, "Getirilerdeki hayal kırıklığı, finansmanda ani bir geri çekilmeyi tetikleyebilir ve sermaye harcamalarındaki patlamayı, finansal koşullar üzerinde potansiyel zincirleme etkilerle birlikte uzun süreli bir yatırım çöküşüne dönüştürebilir" dedi. Kurum daha da ileri giderek "hisse senedi piyasasındaki büyük bir düzeltmenin bugün geçmişe göre daha büyük makroekonomik sonuçlara yol açabileceğini" öne sürdü; yapay zeka hisselerinin son dönemdeki piyasa kazanımlarını ne kadar ağır şekilde yönlendirdiği göz önüne alındığında bu isabetli bir gözlem.
Kredi Piyasasında 2008 Yılının Yankıları
Belki de rapordaki en keskin pasaj krediyle ilgili. BIS, 2008 küresel mali kriziyle açık bir paralellik kurarak, riskin yeniden fiyatlandırılmasının (ister yüksek faiz oranlarıyla ister yapay zekânın çöküşüyle tetiklensin) kredi segmentinde "benzer şekilde yıkıcı olma potansiyeline sahip olduğu" konusunda uyarıda bulundu.
Endişenin temelinde yapay zeka şirketlerinin nasıl finanse edildiği yatıyor. BIS, özsermaye, borç ve tedarikçi-müşteri sözleşmelerini şeffaf olmayan şekillerde harmanlayan "döngüsel finansman" düzenlemeleri olarak adlandırdığı düzenlemelerin altını çizdi. Örneğin çip üreticileri ve hiper ölçekli bulut operatörleri, yapay zeka laboratuvarlarında veya uzmanlaşmış "neocloud" sağlayıcılarında hisse senedi satın aldılar ve bu sağlayıcılar da karşılığında çok yıllı çip veya bilgi işlem gücü satın alma taahhüdünde bulundular. Veri merkezi inşaatı, tesisleri yerleşik çıkış hükümleri içeren uzun vadeli sözleşmelerle hiper ölçekleyicilere geri kiralayan üçüncü taraflara giderek daha fazla dış kaynak olarak kullanılıyor.
Yetkililer, "Bu tür anlaşmaların şartları genellikle yetersiz bir şekilde açıklanıyor ve aynı varlığın birden çok kez taahhüt edilmesi riski var" diye yazdı. Bu dil, 2008 öncesi dönemi tanımlayan teminatlandırılmış borç yükümlülükleri ve yeniden paketlenmiş risk tanımını yansıtıyor ve BIS'in yapay zeka tedarik zinciri içinde gelişen benzer tehlikeler gördüğünü öne sürüyor.
Enflasyon ve Mali Stres Tehlikeyi Arttırıyor
AI uyarısı tek başına gelmiyor. BIS ayrıca enflasyonun geri dönebileceği ve merkez bankalarının herhangi bir gerilemeyi hafifletme kabiliyetini zorlaştırabileceği konusunda da uyardı. Kurum, Orta Doğu'daki istikrarsızlığa bağlı son dönemde yaşanan enerji şokunun tam olarak çözümlenemeyebileceğini ve kalıcı etkilerinin fiyat baskılarını yüksek tutabileceğini kaydetti. Başkanı Pablo Hernández de Cos gazetecilere verdiği demeçte, 2022'deki son yaşam maliyeti şokunun "hala ekonomik aktörlerin hafızasında olduğunu" ve ücretler ve fiyatlarda kendi kendini güçlendiren "ikinci tur etkilerin" olasılığını artırdığını söyledi.
En üstte devlet borcuna ilişkin tanıdık bir uyarı yer alıyor. BIS, yüksek kamu borçlanmasının hükümetlere krize yanıt vermek için sınırlı mali alan bıraktığını yineledi; bu, bir yapay zeka patlamasının aynı anda vergi gelirlerini, şirket kazançlarını ve son dönemdeki ekonomik iyimserliğin çoğunu yönlendiren bir sektördeki istihdamı etkilemesi durumunda akut hale gelen bir kısıtlamadır.
Yapay Zeka Sektörüne Bir Uyarı, Yapay Zekanın Reddi Değil
Rapor, yapay zekanın kendisini göz ardı etmemeye dikkat ediyor. BIS, teknolojinin potansiyelini kabul ediyor ve yatırımın durdurulması çağrısında bulunmuyor. İddiası daha dar ve daha sivridir: Büyümeyi destekleyen finansal mimari, altta yatan getirilerin henüz haklı gösteremeyeceği kadar hızlı ve daha karmaşık büyümüştür ve çip üreticileri, bulut sağlayıcıları ve yapay zeka laboratuvarlarını birbirine bağlayan anlaşmaların şeffaf olmaması, piyasaların ve düzenleyicilerin şu anda açıkça göremediği riskler oluşturmaktadır.
Yapay zeka endüstrisi için mesaj ciddidir. On yıllık ucuz sermaye ve sınırsız iyimserlik, olağanüstü bir bilgi işlem gücü gelişimini finanse etti. BIS şimdi dünya merkez bankaları adına, getirilerin yetersiz kalması durumunda bu yapıya ve onu finanse eden finansal sisteme ne olacağını soruyor.
---
Yapay Zekanın Önünde OlunEn son yapay zeka haberlerini, analizlerini ve buluşlarını tek bir yerden alın.
Daha fazla AI haberini okuyun →
