Broadcom, Anthropic ve diğer müşteriler için yapay zeka çiplerini finanse etmek amacıyla 60 milyar dolardan fazla borç toplamak için bir grup kredi verenle görüşüyor. Bloomberg News'e göre bu finansman paketi sonuçta 100 milyar dolara kadar yükselebilir. Bu rakamlarla tamamlanırsa anlaşma, kurumsal tarihteki en büyük borç artışları arasında yer alacak ve yapay zeka altyapı finansmanında yeni bir ölçeğe işaret edecek.
İlk olarak Ağustos ayının sonlarında bildirilen ve halen gelişmeye devam eden görüşmeler, yeni bir yapay zeka hesaplama modeli üzerine şimdiye kadarki en agresif iddiayı temsil ediyor: çip üreticileri kendi silikonlarını Wall Street aracılığıyla finanse ediyor ve bunu yapay zeka laboratuvarlarına kiralıyor. Artık AI bilgi işlem yapılarına akan paranın ölçeği, AI Buzz Wire'da her gün ele alınan bir dönüşüm olan donanım endüstrisini yeniden tanımlıyor. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Finansman Nasıl Yapılandırılmıştır?
Bloomberg kaynaklarına göre paket iki bölümden oluşuyor: yaklaşık 30 milyar dolarlık ikinci dilim ve 60 milyar ila 70 milyar dolar arasında kıdemli teminatlı dilim. Broadcom, öncelikli dilimin bir kısmını garanti edecek ve özel amaçlı bir araç borcu ihraç edecek; borçlanmayı Broadcom'un bilançosunun dışında tutarken, borç verenlere aracın içindeki varlıklar üzerinde talep hakkı verecek.
En önemlisi, Anthropic bu düzenleme kapsamında çipleri satın almıyor. Yatırımcılar donanım satın alımlarını finanse ediyor ve ardından ekipmanı yapay zeka laboratuvarına kiralayarak büyük bir sermaye giderini işletme giderine dönüştürüyor. Bilgisayarı rakiplerinin önünde ölçeklendirmek için yarışan bir şirket için bu ayrım önemlidir: leasing, sermaye ve kredi kapasitesini korurken, aynı zamanda yıllarca tahsis edilmiş silikon tedarikini güvence altına alır.
Aşamalı yaklaşım aynı zamanda borç verenler için icra riskini de azaltır. Ortaklık, 100 milyar doların tamamını tek seferde üstlenmek yerine, her dilimi gösterilen talebe göre boyutlandırabilir ve yapay zeka iş yükleri ve Anthropic'in geliri, oluşturulan kapasiteye göre büyüdükçe şartları ayarlayabilir.
Rapora göre Blackstone ve Apollo Global Management katılmak için görüşmelerde bulunuyor. Broadcom, Anthropic, Apollo ve Blackstone'un sözcüleri yorum yapmaktan kaçındı. Tartışılan rakamlar toplam zammı 100 milyar dolara kadar çıkarabilir ve finansman tek bir işlem yerine aşamalı olarak gelebilir.
35 Milyar Dolarlık Emsal
Yeni anlaşma halihazırda devam eden ortaklığın kapsamını genişletiyor. Haziran ayında Broadcom, Apollo ve Blackstone, Anthropic'in Broadcom özel çipleri ve ağ oluşturma ekipmanlarını kullanarak bilgi işlem kapasitesini genişletmek için açılış işlemiyle 35 milyar dolar toplayan AI XPV ortaklığını kurdu.
Bu ilk anlaşmada Broadcom borcun çoğunu karşılarken Apollo ve Blackstone da çip alımlarını finanse etti. Bu geri durdurma, üst düzey dilimlerin yatırım yapılabilir notları güvence altına almasına ve borçlanma maliyetlerini önemli ölçüde düşürmesine olanak tanıdı; bu, yeni ve çok daha büyük finansmanın takip etmesi beklenen bir şablon.
20 Gigawatt Tutkusu
Ortaklığın belirtilen hedefi, 2028 yılına kadar önde gelen AI laboratuvarları için 20 gigawatt'tan fazla bilgi işlem gücünü finanse etmektir; bu kapasite, Bloomberg'in yüz milyarlarca dolar olarak tahmin ettiği bir maliyetle kabaca 20 nükleer enerji santralinin üretimine eşittir.
İlk 35 milyar dolarlık taahhüt yaklaşık bir gigawatt ekliyor. Bu matematiğe göre ortaklık, hedefinin kabaca yirmide birini finanse etti; bu da tam olarak borç verenlerin şu anda çok daha büyük rakamları tartışıyor olmasının nedenidir.
Broadcom'un Silikon İmparatorluğu
Finansman görüşmeleri Broadcom'un özel çip ekonomisindeki merkezi konumunun altını çiziyor. Şirket, teknoloji devlerinin Nvidia'ya olan bağımlılıklarını azaltmak istemeleri nedeniyle Alphabet ve Meta için özel yapay zeka silikonu tasarlıyor ve hem Anthropic hem de OpenAI ile çip tedarik anlaşmaları yapıyor.
Anlaşma akışı daha da genişliyor. Broadcom'un Apple ile 30 milyar dolardan fazla değere sahip bir anlaşması var ve Temmuz ayında Samsung ile 2030 yılına kadar bellek, dökümhane ve gelişmiş paketlemeyi kapsayan 200 milyar dolarlık bir anlaşma imzaladı. İcra Kurulu Başkanı Hock Tan Mart ayında Broadcom'un yapay zeka çipi satışlarının gelecek yıl 100 milyar doları aşmasını beklediğini söyledi.
Yatırımcılar stratejiyi büyük ölçüde memnuniyetle karşıladılar. Broadcom hisseleri, Bloomberg'in ilk raporunun ardından geç işlemlerde %1,1 kadar yükseldi ve o noktada hisse senedi yıl için yaklaşık %5 kazanç elde etmişti.
Anthropic'in Paralel Para Avı
Çip finansmanı, Anthropic'in bağış toplama ağının yalnızca bir koludur. Bir yatırım firması, sistemlerini barındıracak bir Teksas veri merkezine yaklaşık 1,3 milyar dolar borç veriyor ve şirket, planlı bir listelemeden önce 10 milyar doların üzerinde bir döner kredi olanağını sonlandırıyor; bu, hala sınır ölçeğinde sermaye yakan bir startup için çarpıcı bir hamle.
Yapay Zeka Üzerindeki Borç Sorusu
Herkes gidişattan memnun değil. Yapay zeka altyapısı giderek daha fazla borç alınan parayla çalışırken (borç garantileyen çip üreticileri, gigawatt'ları finanse eden özel kredi fonları, satın almak yerine laboratuvarlar kiralıyor) analistler, yapay zeka gelirindeki büyümenin hayal kırıklığı yaratması durumunda bu uzun vadeli yükümlülüklere ne olacağını sormaya başladı.
Modelin yadsınamaz kısa vadeli mantığı var: yatırım yapılabilir notlar maliyetleri düşürür, laboratuvarlar sermayeyi korur ve çip üreticileri talebi güvence altına alır. Ancak aynı zamanda yarı iletken devlerinin, özel sermayenin ve yapay zeka laboratuvarlarının kaderini yapay zeka bilgi işlem talebindeki bileşik büyüme üzerine tek bir bahiste birleştiriyor.
Şimdilik kredi verenler hala sıraya giriyor. 100 milyar dolarlık bir borç artırımı, yalnızca Anthropic'in yeni nesil bilişimini finanse etmekle kalmayacak, aynı zamanda Wall Street'in yapay zeka altyapısını artık kendine ait bir varlık sınıfı olarak gördüğünü de doğrulayacak.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
