Wall Street'in en büyük finans kuruluşlarından dördü, Broadcom'un AI çiplerini ve ağ ekipmanlarını satın alacak ve bunları Anthropic'e kiralayacak 63 milyar dolarlık bir finansman yapısı taahhüt etti; ortaklar bunu, AI hesaplama kapasitesinin geniş ölçekte finansmanı için dönüm noktası niteliğinde bir düzenleme olarak tanımlıyor.
Bank of America, Blackstone, Citi ve Morgan Stanley, işlemi 26 Ekim Pazartesi günü duyurdu. Duyuruya göre, dört ortağın taahhütlü finansmanıyla yeni oluşturulan özel amaçlı bir araç (SPV), Broadcom XPU yapay zeka hızlandırıcılarını ve ağ oluşturma çözümlerini satın alacak ve ardından bunları Anthropic'e kiralayacak. Teslimatların, Broadcom ile San Francisco merkezli AI laboratuvarı arasında daha önce açıklanan stratejik bilgi işlem kapasitesi anlaşmasının bir parçası olarak 2027 takviminde başlaması bekleniyor. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Anlaşma, bugüne kadar yapay zeka altyapısı için bir araya getirilen en büyük özel finansman paketleri arasında yer alıyor ve endüstrinin devasa bilgi işlem yapısının nasıl ödeneceği konusunda Wall Street'te yoğunlaşan tartışmanın merkezinde yer alıyor.
63 Milyar Dolarlık Anlaşma Nasıl Yapılandırılmış?
Finansman, farklı risk profillerine sahip dilimlere bölünmüştür. Bank of America, Citi ve Morgan Stanley, borcun ilk ipotek kısmını ayarlayacak, Blackstone ise ikinci ipotek finansmanının taahhüt edilen kısmının tek sağlayıcısı olarak hizmet verecek; bu, borçlunun sorun yaşaması durumunda daha fazla risk taşıyan küçük bir pozisyon.
Broadcom ise SPV'ye finansmanın ilk ipotek kısmına eşdeğer bir miktarda artık değer desteği sağlayacak. Bu, çip üreticisinin kendi donanımının değerinin arkasında durduğu anlamına geliyor; bu yapı, belirsiz bir yeniden satış pazarında yapay zeka ekipmanına karşı on milyarlarca dolar taahhütte bulunması istenen kredi verenlere güvence vermek için tasarlanmış bir yapı.
Bloomberg, bankaların finansman aracının bir parçası olarak yaklaşık 21 milyar dolarlık tahvili incelediğini ve bunun yapay zeka çip anlaşmaları için bir menkul kıymetleştirme piyasasının başlangıcını işaret ettiğini bildirdi.
Data Center Dynamics, işlemin merkezindeki donanımın, Google'ın Broadcom ile birlikte tasarladığı ve Anthropic'in halihazırda veri merkezlerinde kullandığı özel hızlandırıcılar olan Broadcom tarafından geliştirilen Google Tensör İşleme Birimleri'nden (TPU'lar) oluştuğunu bildirdi.
Hock Tan Anlaşmayı İmzalamak İçin Şahsen Müdahale Etti
Düzgün duyuru, bitişe giden çalkantılı yolu maskeliyor. Wall Street Journal'ın Salı günü yayınlanan özel haberine göre, bankalar başlangıçta taahhüdün boyutu konusunda çekingen davrandı ve raporlara göre Broadcom CEO'su Hock Tan, şirket içinde Project North Star olarak adlandırılan anlaşmayı kurtarmak için kişisel olarak devreye girdi.
Tan'ın doğrudan katılımı, geleceğini özel yapay zeka silikonuna bağlayan Broadcom'un anlaşmaya ne kadar katkı sağladığını gösteriyor. Şirketin hiper ölçekli müşterilerle hızlandırıcıların birlikte tasarlanması üzerine kurulu XPU işi, yarı iletkenlerde en hızlı büyüyen segmentlerden biri haline geldi.
Finansman aynı zamanda yapay zeka altyapı anlaşmalarına agresif bir şekilde başvuran dünyanın en büyük alternatif varlık yöneticisi Blackstone için de bir darbe. Blackstone Başkanı ve COO'su Jon Gray, anlaşmayı varlık sınıfı için bir şablon olarak çerçeveledi: "Yapay zekaya yönelik hızla artan talep, bilgi işlem kapasitesini geniş ölçekte finanse etmek için muazzam bir fırsat yaratıyor. Bu gelişmeyi Broadcom ile ilerletmeye yardımcı olmaktan gurur duyuyoruz."
Tan, duyuruda bu duyguyu yineledi: "Bugünkü işlem, ileri teknolojimizin gücünü ve yapay zeka ekosistemine olan güçlü inancımızı vurguluyor. Temel olarak, yapay zeka bilişimine olan ihtiyaç olağanüstü bir hızla büyümeye devam ediyor."
Hızla Büyüyen Yapay Zeka Borç Ağı
Nihai 63 milyar dolarlık paket, Broadcom ile Anthropic arasındaki hızlı ilerleyen finansman ilişkisinin son adımı. Bu yılın başlarında, Anthropic'in halka arz izahnamesi hakkındaki raporlar, Broadcom'un çip kiralamayı desteklemek için AI laboratuvarına 42 milyar dolara kadar borç vermeyi planladığını ortaya çıkardı ve Ağustos ayı raporu, Broadcom'un Anthropic için nihai AI borç hedeflerinin 100 milyar dolara kadar çıkabileceğini öne sürdü.
Yapı aynı zamanda borç verenlerin, çip üreticilerinin ve yapay zeka laboratuvarlarının kendilerini döngüsel düzenlemelerle birbirine bağladığı daha geniş bir modeli de yansıtıyor: yonga üreticileri kendi donanımlarının satın alımını finanse ediyor, bankalar borcu menkul kıymetleştiriyor ve yapay zeka laboratuvarları başka türlü doğrudan satın almaya güçlerinin yetmeyeceği bilgisayarları kiralıyor.
That pattern has not gone unquestioned. Market commentators — including CNBC's Jim Cramer — have warned investors about mistaking financing-driven AI stock rallies for durable demand, and analysts note that deals like Project North Star deepen Wall Street's exposure to AI infrastructure risk at a moment when questions about AI revenue growth remain unresolved.
Perfect Timing for Anthropic's IPO
The announcement landed on the same day Anthropic officially filed for its long-awaited initial public offering. The company plans to list on Nasdaq under the ticker ANT, capping a year in which it reported multi-billion dollar revenue figures and secured a series of enormous compute agreements across chipmakers, cloud providers and data center operators.
For Anthropic, the SPV structure means access to tens of billions of dollars of compute capacity without an equivalent upfront cash outlay — critical for a company that must balance IPO-era financial disclosures against the compute demands of training and serving frontier models.
For Broadcom, the deal validates its position as the indispensable merchant supplier of custom AI silicon, and it gives the company a template it can replicate with other hyperscale and frontier customers.
What Comes Next
The financing vehicle's first bond sales are expected to be structured in the coming months, with Bloomberg reporting banks are targeting roughly $21 billion in an initial offering. Deliveries of Broadcom accelerators and networking gear to Anthropic begin in 2027, giving both companies a multi-year revenue and deployment runway.
Whether Wall Street's appetite for AI paper holds at this scale is the open question. For now, the four institutions behind Project North Star have made their bet — and it is one of the biggest wagers yet on the economics of frontier AI.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
