Risk sermayedarı ve Beyaz Saray AI yetkilisi David Sacks, Amerikan AI veri merkezi patlamasının iki yıl içinde sona erebileceğini söyleyerek, belirsizliğe izin verilmesinin ve eyalet düzeyindeki moratoryumların inşaat hattını 2028 yılına kadar "kapalı veya önemli ölçüde azaltılmış" bırakabileceği uyarısında bulundu.

Sacks, All-In podcast'inin 7 Kasım'da yayınlanan son bölümünde, ara seçimleri, devam eden yapay zeka hisse satışlarını ve sunucuların devlet binalarını kasıp kavuran "veri merkezi donması" olarak adlandırdığı durumu kapsayan bir tartışmada bu tahmini yaptı. Yönetimin yapay zekası ve kripto çarı olarak görev yapan bir isim için yorumlar, yapay zekaya yönelik kısa vadeli en büyük tehdidin model kalitesi veya çip tedariki değil, yerel politika olduğunun kamuoyu tarafından kabul edilmesi anlamına geliyor. Altyapı hikayesi geliştikçe okuyucularımız bu haftanın son dakika yapay zeka haberlerini geri kalanını takip edebilir.

'Belirsizlik Koşullarında Kimse 50 Milyar Dolarlık Yatırım Yapamaz'

Sacks podcast'te "Kimse belirsizlik koşullarında 50 milyar dolarlık yatırım yapamaz" dedi. "Sanırım 2028 yılına kadar boru hattı kapatılacak veya önemli ölçüde azaltılacak."

Onun argümanı finansmandan ziyade riske izin verilmesine dayanıyor. Sacks, bir veri merkezi projesi için en büyük tehlikenin temel atılması ve daha sonra inşaatın ortasında "emredilmesinin" (bir dava, bir işçi grevi veya milyarlarca dolar harcandıktan sonra siyaseti tersine çeviren bir topluluk grubu tarafından durdurulması) olduğunu öne sürdü. En büyük veri merkezi eyaletlerindeki valilerin, belirli koşullar karşılanana kadar "temel olarak bir moratoryumdan yana olduklarını belirttiklerini" ekledi.

Uyarı, keskin bir şekilde yapay zeka altyapısına karşı dönen bir siyasi ortama denk geliyor. Bu ayın ara seçimlerinde, en az 13 eyalette veri merkezi gelişimini kısıtlayan oylama tedbirleri kazandı ve toplumsal muhalefet şimdiden ülke çapında on milyarlarca dolarlık projeleri beklemeye aldı.

Binalar Neden Parçalardan Daha Önemli?

Tedarik zincirinin açığa çıkması basit bir bağımlılıkla başlar: Her yapay zeka çipi, ağ anahtarı ve soğutma sisteminin öncelikle bitmiş bir binaya ve bir şebeke bağlantısına ihtiyacı vardır. Broadcom'un CEO'su şirketin Eylül ayı kazanç açıklamasında aynı noktaya değindi: "Çipleri piyasaya sürmeden önce, veri merkezi kabuğunu yerine oturtmalı ve üretime hazır hale getirmelisiniz."

İnşaat durursa, sektörün en agresif büyüme tahminlerinin ardındaki talep varsayımları da onlarla birlikte durur. En son kazanç raporlarına göre tedarikçilerin şu anda neye rehberlik ettiğini düşünün:

  • Nvidia veri merkezi gelirini %117 artışla 89,02 milyar dolar olarak bildirdi ve son SEC başvurusunda açıklanan 279 milyar dolarlık tedarik yükümlülükleriyle birlikte önümüzdeki çeyreği kabaca 108 milyar dolara çıkardı.
  • Broadcom 2028 mali yılına kadar yapay zeka yarı iletken gelirinde 230 milyar dolar hedefliyor; bu da Sacks'ın risk penceresinin tam içinde.
  • Arista Networks gelirini %58,5 artırdı ve dördüncü çeyreği az sayıda büyük müşteri arasında yoğunlaşarak 3,9-4,0 milyar dolara çıkardı.
  • Bu binaların içindeki güç ve soğutma ekipmanlarını satan Vertiv, organik siparişlerin %100'den fazla arttığını ve müşterilerin genellikle 12 ila 18 ay önceden sipariş verdiğini bildirdi.

Bu rakamlar boru hattının akmaya devam ettiğini varsayıyor. Sacks'ın tahmini bunun böyle olmadığını varsayıyor. İkisi aynı anda doğru olamaz.

Piyasa Zaten Bölünmeyi Fiyatlandırıyor

Yatırımcılar geçtiğimiz ayı Sacks'ın tanımladığı çizgiyi tam olarak çizerek geçirdiler. 6 Kasım'da sona eren ayda, AI satışları derinleşirken Nvidia %21,4, Broadcom %22, Arista %20,86 ve Vertiv %25,81 kaybetti.

Veri merkezi sahipleri ise tam tersine çok az hareket etti: Aynı dönemde Equinix yalnızca %1,85, Digital Realty ise %3,47 oranında değer kaybetti. Mantık basittir; spekülatif projeler iptal edilirse, halihazırda izinli, güçlendirilmiş kapasiteye sahip olan şirketler daha az değil, daha değerli hale gelir.

Equinix'in CEO'su bu durumu açıkça ortaya koydu: "İptal edilen çok sayıda proje varsa, bu yalnızca zaten kıt olan kapasiteyi daha da kıt bir kaynak haline getirir." Şirketin 3 gigawatt'lık planlanan kapasitesinde "arazi, enerji ve izinlerin büyük ölçüde güvence altına alındığını" belirtti.

Digital Realty'nin yapım aşamasında olan 1,5 gigawatt'ı var, bunun %63'ü önceden kiralanmış durumda ve 2027'den 2028'e kadar gelir görünürlüğü sağlayan 2,5 milyar dolarlık rekor bir birikim var; bu da Sacks'ın donma korkularına karşı bir önlem.

Karşıt İddia: Moratoryum Henüz Yasa Değil

Sacks'ın tahmini kesinleşmiş bir gerçek değil, bir tahmindir. Önerilen moratoryumlar daraltılabilir, ertelenebilir veya tamamen kaldırılabilir ve henüz kimse orta vadeli sarsıntıdan sonra devlet politikasının nasıl sonuçlanacağını bilmiyor. Vertiv'in kendi yöneticileri uzun vadeli talebi tanımlamaya devam etti ve sermayeye bağlı hiper ölçekleyiciler tarihsel olarak yerel muhalefeti aşmanın yollarını buldu.

İşin bir de federal boyutu var. Beyaz Saray, büyük altyapı projelerine yönelik izinlerin hızlandırılması için baskı yaptı ve eyaletin moratoryumlarına karşı sabrını kaybeden bir yönetim, bunları önceden engellemeye çalışabilir; bu, kendisi de siyasi bir kavgaya dönüşecek yasal açıdan endişe verici bir yoldur.

Yapay Zeka Oluşturma İçin Ne İfade Ediyor?

Sacks'ın yorumlarının en derin anlamı bunları kimin söylediğidir. Bu, sektöre açık veren bir düşüş analisti ya da veri merkezlerine karşı çıkan bir aktivist değil; yönetimin kendi yapay zeka çarı, inşaat için siyasi lisansın finansmandan önce sona erebileceğini kabul ediyor.

Veri merkezinin yoğun olduğu eyaletlerdeki yöneticiler moratoryum koşullarını yerine getirirse sektörün 2028 kapasite hedefleri yıllar geçtikçe kayabilir ve yapay zeka şirketlerini hesaplamayı paylaştırmaya, fiyatları artırmaya veya kapasiteyi yurt dışına taşımaya zorlayabilir. Bunun yerine izin mücadeleleri proje proje çözülürse, boru hattı kopmadan bükülebilir ve üç haneli büyümeye rehberlik eden tedarikçiler, kendi Beyaz Saray danışmanlarının az önce tanımladığı senaryodan kaçmış olacaklar.

Yapay Zekanın Önünde Kalın

Veri merkezlerinden model lansmanlarına kadar altyapı hikayesi her hafta ilerliyor. 35 dilde son dakika AI haberlerini takip edin.

Daha fazla AI haberini okuyun →