Cuma akşamı yayınlanan Reuters özel haberine göre Nvidia, Anthropic'in ilk halka arzında çıpa yatırımcısı olmak için görüşmelerde bulunuyor ve tarihin en büyük halka arzına 10 milyar dolar kadar taahhütte bulunuyor ve hafta sonu boyunca AI iş haberlerini yönlendirmeye devam ediyor.
Konuyla ilgili bilgi sahibi iki kişi Reuters'e, Anthropic'in yaklaşık 2 trilyon dolarlık bir değerlemeyle 100 milyar dolar kadar fon toplamayı hedeflediğini ve bilgisayarlarının çoğunu satın aldığı çip üreticisinin bu toplamın 10 milyar dolarını bulduğunu söyledi. Bloomberg raporu hızla aldı ve hikaye, Pazar günü Mashable ve The American Bazaar gibi yayın organlarında yeni haberler almaya devam etti. Anlaşmanın ve bununla ilgili piyasa tepkisinin sürekli takibi için Yapay Zeka iş dünyası haberleri bölümümüzü takip edin.
Anlaşmanın Arkasındaki Rakamlar
Manşet rakamlarını abartmak zordur. 100 milyar dolarlık bir artış, daha önceki tüm halka arzları gölgede bırakacaktır. Reuters, Dealogic verilerine atıfta bulunarak, açık çekli araçları hariç tutan ABD halka arzlarının 2026'nın ilk sekiz ayında rekor 137 milyar dolar topladığını belirtti; bu, Anthropic'in tek başına rekor kıran yılda diğer tüm ABD listelemelerinin toplamının kabaca yüzde 73'ünü isteyeceği anlamına geliyor.
2 trilyon dolarlık değerleme, 2021'de kurulan özel bir şirket olan Anthropic'i, hisseleri işlem görmeye başladığı anda S&P 100'ün çoğunun piyasa değerinin üzerine çıkaracak. Her iki şirket de şartları onaylamadı: Anthropic yorum yapmayı reddetti ve Nvidia, Reuters'in talebine yanıt vermedi ve her iki kaynak da planların tartışılmaya devam ettiği ve değişebileceği konusunda uyardı.
Çapa Yatırımcı Neden Önemlidir
Çapa yatırımcı, bir teklifin geniş çapta pazarlanmadan önce belirli bir dilimini taahhüt eder ve arkalarındaki kurumsal alıcılara defterin doldurulacağı konusunda güven verir. Bu büyüklükteki bir halka arz için bu rol hiç de hoş bir rol değil; başarılı bir listeleme ile tarihi bir utanç arasındaki fark olduğu tartışılabilir.
Reuters'in işaret ettiği emsal öğreticidir: Arm halka açıldığında Nvidia'nın kendisi de Amazon'un yanında ana yatırımcı olarak hizmet vermişti. Şimdi aynı oyun kitabı kabaca iki kat daha büyük bir ölçekte uygulanabilir ve Nvidia bir kez daha dayanak koltuğunda olabilir.
Tedarikçi-Yatırımcı Genelgesi
Anlaşmanın en çok incelenen yönü, analistlerin iki şirket arasındaki döngüsel ilişki olarak tanımladığı şey. Nvidia, modellerinin çalıştığı GPU'ları Anthropic'e satıyor. Bu plan kapsamında Nvidia, Anthropic'in hisseleri için piyasanın ödeyeceği fiyatın belirlenmesine de yardımcı olacak.
Şablon Kasım 2025'te Microsoft, Nvidia ve Anthropic'in bir stratejik ortaklık paketini duyurmasıyla oluşturuldu: Nvidia 10 milyar dolara, Microsoft ise 5 milyar dolara kadar yatırım taahhüt ederken Anthropic, Nvidia çipleri üzerinde çalışan 30 milyar dolarlık Azure bilgi işlem kapasitesi satın almayı ve ek bir gigawatt'a kadar kapasite için sözleşme yapmayı taahhüt etti. TECHi'nin Reuters raporuna ilişkin analizinin gözlemlediği gibi, iki ortaktan 15 milyar dolara kadar para akışı sağlanırken, diğerinin ürettiği donanım için birine 30 milyar dolar geri taahhütte bulunuldu. Halka arzda Nvidia'dan gelecek ikinci 10 milyar dolar, bu modeli kamu pazarına da taşıyacak.
Nvidia her iki koltuğu da işgal etme konusunda benzersiz değil. Amazon ve Google, Anthropic'in en büyük destekçileri ve en büyük bilgi işlem tedarikçileri arasındadır. Nisan ayında Anthropic, Amazon'un Trainium2 yongalarından bir milyondan fazlasını kullanırken AWS'ye on yıl içinde 100 milyar dolardan fazla taahhütte bulunacağını söyledi ve birden fazla gigawatt'lık TPU kapasitesi eklemek için Google ve Broadcom ile ayrı ayrı anlaşmaya vardı. Anthropic'i finanse eden yatırımcıların kayıtları ve ödeme yaptığı tedarikçilerin kayıtları neredeyse aynı liste.
Bunların hiçbiri uygunsuz veya gizli değildir; tedarikçilerin stratejik yatırımları, sermaye yoğun sektörlerin normal bir özelliğidir. Ancak bu, çapa bağlılığının sinyallerini değiştirir. Çıpa yatırımcının, bir fiyata ilişkin bağımsız bir güven oyu vermesi beklenir. Bir tedarikçinin, sözleşmeye bağlı olarak donanımını satın almayı taahhüt etmiş bir müşterideki hissesi, daha çok kendi sipariş defterini finanse eden bir satıcıya benzer; izahname düştüğünde piyasa analistlerinin yakından izleyeceği bir ayrımdır.
Anthropic'in Büyümesi Bu İsteği Haklı Çıkarıyor — Kağıt Üzerinde
Rakamı tartışılabilir kılan şey, altındaki büyümedir. Reuters haberinde yer alan şirket rakamlarına göre, Anthropic'in yıllık gelir oranı Temmuz sonu itibarıyla 65 milyar doları aştı. Bu rakam, 2025'in sonundaki yaklaşık 9 milyar dolardan yedi ayda yedi kattan fazla artış gösterdi. Wall Street Journal, Anthropic'in üçüncü çeyrek kârının 1 milyar doları aşacağının tahmin edildiğini ayrıca bildirdi; bu, aşırı büyümenin bu aşamasındaki bir şirket için alışılmadık bir iddia.
Bu arada Nvidia'nın hissedarları için 10 milyar dolar bir bilanço olayı değil. Şirket trilyonlarla ölçülen bir değerlemeyle işlem görüyor ve daha önce de stratejik hisseler almıştı. Reuters raporunda alıntı yapan analistler tarafından gündeme getirilen daha önemli soru, açıklamadır: Bir tedarikçi, donanımını satın almaya kararlı olan müşterilere fon sağladığında, yatırımcılar eninde sonunda rapor edilen çip talebinin ne kadarının nihai pazarın gerçek iştahı olduğunu ve ne kadarının geri dönüştürülmüş sermaye olduğunu sorar. Yapay zeka altyapı bahisleri büyüdükçe ve daha iç içe geçtikçe, bu muhasebe sorusu tüm sektör için boğa senaryosunun merkezine yerleşiyor. Ana sayfamızda yapay zekanın finansman ağlarının nasıl daraldığı hakkında daha fazla bilgi bulabilirsiniz.
Sırada Ne Var?
Her iki şirket de sessizliğini koruyor ve Reuters'e konuşan kaynaklar hiçbir şeyin nihai olmadığını vurguladı. Anthropic'in halka arz evrakları ve lansman penceresi, haftalardır yoğun spekülasyonlara konu oldu; önceki raporlar, lansmanın Ekim ayı ortasında gerçekleşeceğini ve Morgan Stanley ve Goldman Sachs liderliğindeki bir bankacılık sendikasını işaret ediyordu. Nvidia'nın çıpa taahhüdü, eğer sonuçlandırılırsa, şimdiye kadar teşebbüs edilen en büyük halka arzın fiyatlaması için ihtiyaç duyduğu kurumsal desteğe sahip olduğunun en açık sinyali ve yapay zekanın sermaye döngülerinin kendi içine kapanmasının şimdiye kadarki en görünür örneği olacaktır.
Yapay Zekanın Önünde Olun
Anlaşma şartları, başvurular ve piyasa hareketleri her gün bozuluyor. AI Buzz Wire ana sayfasından her gelişmeyi takip edin.
Daha fazla AI haberini okuyun →
