У понеділок Anthropic подала форму S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США, формально розпочавши те, що має стати найбільшим первинним публічним розміщенням в епоху штучного інтелекту, і зробивши розробника Claude першою передовою лабораторією штучного інтелекту, яка вийшла на публічні ринки. Компанія заявила, що має намір розмістити свої звичайні акції класу А на Nasdaq Global Select Market під тикером "ANT", а Goldman Sachs і Morgan Stanley виступатимуть провідними андеррайтерами. Кількість пропонованих акцій і діапазон цін ще не визначені.

Подання завершує багатомісячні спекуляції щодо того, коли громадсько-корисна корпорація, що базується в Сан-Франциско, зробить свій крок, і дає інвесторам можливість вперше повно ознайомитися з фінансовою системою, що стоїть за однією з найдорожчих приватних компаній у світі. У пресі повідомляється, що очікувана оцінка становить понад 1,5 трильйона доларів, а видання, включно з Investing.com, повідомляють, що листинг у середині листопада триває. Щоб отримати повне уявлення про те, як це вписується в фінансову хвилю галузі, слідкуйте за нашими надзвичайними новинами про штучний інтелект у міру наближення списку.

Історія доходів: стрибок у 14 разів

Головною цифрою S-1 є зростання, яке майже не має прецедентів у такому масштабі. Дохід Anthropic склав 41 мільйон доларів у 2023 році, 386 мільйонів доларів у 2024 році та 4,6 мільярда доларів у 2025 році, згідно з документацією. Лише за перші шість місяців 2026 року дохід сягнув 16,3 мільярда доларів проти 1,2 мільярда доларів у першій половині 2025 року — приблизно в чотирнадцять разів більше, ніж у минулому році, цю цифру наголосив The New York Times у своєму висвітленні декларації.

Так само швидко розширювалася клієнтська база. Anthropic повідомляє, що клієнти, які отримали 100 000 доларів або більше доходу за останні дванадцять місяців, зросли з понад 950 у вересні 2025 року до понад 11 900 роком пізніше. Дохід на основі споживання — зумовлений використанням API та корпоративними контрактами, а не підписками — зріс із 789 мільйонів доларів США, або 17 відсотків загального доходу, до 3,2 мільярда доларів США, або 20 відсотків, за періоди порівняння.

Збиток у 80 мільярдів доларів — із зірочкою

Чистий збиток на перший погляд виглядає тривожним: 1,5 мільярда доларів у 2023 році, 8,3 мільярда доларів у 2024 році, 42 мільярди доларів у 2025 році та 80,7 мільярда доларів у першій половині 2026 року. Але склад цих збитків має величезне значення. З 80,7 мільярдів доларів США збитків у першому півріччі 72,4 мільярди доларів США були отримані від безготівкової зміни справедливої ​​вартості конвертованих банкнот, похідних зобов’язань і SAFE – облікові коригування, які в основному відображають різке зростання оцінки компанії, а не фактично витрачені гроші.

Зніміть їх, і операційна картина буде разюче іншою. Операційний збиток Anthropic скоротився до 693 мільйонів доларів у першій половині 2026 року з 2,1 мільярда доларів роком раніше, тоді як процентний дохід у розмірі 1,1 мільярда доларів — продукт цієї величезної купи готівки — компенсував значну частку залишкових витрат. Компанія поки що не є прибутковою на операційній основі, але траєкторія основного бізнесу набагато здоровіша, ніж припускає заголовний чистий збиток.

Баланс фортеці

Anthropic оприлюднила інформацію про те, що станом на 30 червня 2026 року вона залучила загальний капітал у розмірі 141,1 мільярда доларів США та тримала 112,4 мільярда доларів США готівкою та їх еквівалентами, а також 19,3 мільярда доларів США у вигляді короткострокових інвестицій, а ще 3,2 мільярда доларів США доступні за кредитною програмою. Ці резерви дають компанії більш ліквідну вогневу міць, ніж більшість компаній на публічних ринках, і зменшують її залежність від доходів від IPO, незалежно від остаточного розміру підвищення.

Compute Commitments Stack Higher

У заявці також вказано кількісну вартість перебування на кордоні. У подальших подіях, оприлюднених за період після 30 червня 2026 року, Anthropic заявила, що уклала нові та змінені орендні та комерційні угоди для забезпечення додаткової обчислювальної та інфраструктурної потужності, несучи загальні майбутні мінімальні зобов’язання щодо виплати приблизно в 245 мільярдів доларів США, з домовленостями, що починаються між 2026 і 2036 роками, а умови тривають до 20 років. Він також оприлюднив короткострокові зобов’язання на суму близько 21 мільярда доларів. Аналіз подання, проведений Yahoo Finance, показує, що загальні зобов’язання компанії щодо обчислень становлять близько 430 мільярдів доларів.

Апаратна сторона цих зобов’язань є настільки ж специфічною. S-1 від Anthropic описує угоду з AMD, яка охоплює стелажні системи Helios, побудовані на графічних процесорах Instinct MI450, при цьому AMD зобов’язується придбати до 5 мільярдів доларів акцій класу Anthropic, якщо будуть виконані певні умови. Claude поширюється на всіх трьох основних хмарних платформах — Amazon Web Services, Google Cloud і Microsoft Azure — відповідно до спільних домовленостей про вихід на ринок, і компанія має угоди про купівлю-продажу з Google, Amazon і Broadcom.

Попередження про безпеку Увійдіть до проспекту

Згідно зі своєю структурою суспільно корисної корпорації, фактори ризику Anthropic відверто розглядають небезпеки технології. Висвітлення Barron's документації підкреслило розкриття компанією катастрофічних ризиків від передового штучного інтелекту, і CNN зазначив, що дебют на ринку з’являється на тлі триваючих публічних дебатів про безпеку штучного інтелекту. У документі також детально описуються механізми управління, незвичайні для публічної компанії, включаючи новий клас неекономічних акцій, зарезервованих для співробітників, і форвардне поділ акцій від 17 вересня, яке заднім числом коригує всі показники на акцію.

Що станеться далі

S-1 — це стартова гармата, а не фінішна пряма. Тепер Anthropic відвідає інституційних інвесторів, встановить ціновий діапазон і обере дату лістингу, а преса повідомляє про листопад. Те, як ринкові ціни на компанію, яка витрачає готівку на кордоні, але має 112,4 мільярда доларів готівки та збільшує дохід за ставками, до яких ніколи не наближалися традиційні компанії-виробники програмного забезпечення, сформує підрахунок збору коштів для кожної лабораторії ШІ, яка все ще спостерігає збоку.

Щоб продовжити [висвітлення індустрії штучного інтелекту] (https://aibuzzwire.news), включаючи документи, оцінку та компанії, які змінюють ринок, слідкуйте за розвитком історії.

Будьте попереду ШІ

Найбільший список AI в історії набуває форми — відстежуйте кожну розробку, коли вона відбувається.

Читати більше новин AI →