Meta оголосила в понеділок, що планує залучити акціонерний капітал на загальну суму 95 мільярдів доларів, щоб фінансувати свої інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту та суперінтелект. Це одне з найбільших залучень капіталу, яке коли-небудь намагалося залучити, і вирішальна відповідь на питання, як гігант соціальних мереж заплатить за свої обчислювальні амбіції. За даними CNBC, акції піднялися на премаркеті після оголошення на 1,6%.

Конструкція складається з двох частин. Meta спочатку запускає гарантовані публічні пропозиції звичайних акцій і конвертованих привілейованих акцій на суму приблизно 35 мільярдів доларів США, а потім залучить ще 60 мільярдів доларів за допомогою програми на ринку, яка з часом продає акції на відкритому ринку. У своїй заяві Meta стверджує, що Nvidia, AMD і Broadcom висловили зацікавленість у придбанні акцій на суму до 5 мільярдів доларів — деталь, яка підкреслює, наскільки постачальники та клієнти індустрії штучного інтелекту фінансово заплутані. Ви можете відстежувати це та останні розробки ШІ під час підвищення в найближчі місяці.

Розбираючи 95 мільярдів доларів

Meta заявила, що виручені кошти підтримають те, що вона називає новими можливостями штучного інтелекту, включаючи сімейство додатків, агент Muse AI і зростаючий бізнес центрів обробки даних. Компанія планує збалансувати фінансування між операційним грошовим потоком, боргом інвестиційного рівня, партнерствами та власним капіталом, тобто збільшення власного капіталу є одним із стовпів ширшої стратегії фінансування, а не окремим кроком.

Участь виробників мікросхем помітна. Якщо Nvidia, AMD і Broadcom підтримають цю пропозицію, частина витрат Meta на інфраструктуру фактично повернеться назад до компаній, які продають їй графічні процесори та мережеве обладнання — та сама модель кругового фінансування, яка привернула увагу всієї галузі, від інвестицій Nvidia в лабораторії штучного інтелекту до кредитних ліній постачальників мікросхем для проектів центрів обробки даних.

Навіщо Meta потрібні гроші

Підвищення стався після звіту про прибутки за третій квартал минулого тижня, який продемонстрував як силу Meta, так і її напругу. За даними CNBC, виручка підскочила на 26% у річному обчисленні до 64,60 мільярда доларів, перевищивши очікування аналітиків у 63,37 мільярда доларів. Але інвестори зосередилися на негативному вільному грошовому потоці компанії та вищому прогнозі капіталовкладень на весь рік — тепер Meta очікує витратити від 135 до 145 мільярдів доларів США на капітальні витрати цього року, порівняно з нижньою оцінкою в 130 мільярдів доларів. Акції впали на цій новині в той час.

Фізичний потенціал, який стоїть за цими цифрами, вражає. Meta каже, що будує чотири «суперкластери», кожен з яких має потужність понад гігават, і що вона на шляху майже подвоїти свою загальну потужність інфраструктури в 2026 році порівняно з роком раніше. Фінансування акціонерного капіталу зменшує тиск на баланс, який і так сильно залежав від боргів: випуски облігацій компанії та забалансові структури центрів обробки даних привернули все більше уваги інвесторів, які хвилюються, звідки візьмуться гроші, якщо дохід від штучного інтелекту відстає від витрат.

Виробники мікросхем беруть участь — і галузь змагається за підвищення

Інтерес виробників мікросхем до пропозиції відповідає ширшій картині. Nvidia придбала частки в лабораторіях ШІ та інфраструктурних компаніях; AMD взяла на себе зобов’язання придбати запаси Anthropic на мільярди в рамках угоди про постачання GPU; і Broadcom профінансував Anthropic через конвертовані банкноти. Фінансування постачальниками власних клієнтів стало визначальною рисою фінансової архітектури буму ШІ.

Meta також далеко не одна, хто виходить на ринок. Alphabet заявив у червні, що залучить 85 мільярдів доларів. SpaceX закрила боргове фінансування на 40 мільярдів доларів для придбання чіпів штучного інтелекту, як ми вже згадували сьогодні. Anthropic подав свій S-1 для IPO Nasdaq того самого ранку, коли Meta оголосила. У п'ятницю CNBC повідомило, що TikTok U.S. шукає кілька гігават обчислювальної потужності в найближчі роки. «Meta пропонує більше акцій у той час, коли численні компанії, такі як Google, SpaceX і незабаром Anthropic, виходять на ринки, щоб залучити кошти», — сказав CNBC Бен Вуд, старший партнер CCS Insight, описуючи «приголомшливі рівні інвестицій, необхідні для підтримки гонки озброєнь ШІ».

Суперцикл AI Capex

Масштаб зростання Meta легше сприйняти в порівнянні з прогнозами для всієї галузі. За оцінками Goldman Sachs, капітальні витрати, пов’язані зі штучним інтелектом, можуть сягнути близько 7,6 трильйонів доларів з 2026 по 2031 роки на обчислювальні роботи, центри обробки даних і електроенергію, повідомляє CNBC. На цьому тлі програма акціонерного капіталу вартістю 95 мільярдів доларів — це не викид, а показник того, скільки зараз коштує гіпермасштабна конкуренція зі штучним інтелектом.

Реакція ринку також знаменує собою поворот у червні, коли акції Meta впали більш ніж на 5 відсотків після того, як Financial Times повідомила, що компанія розглядає можливість залучити десятки мільярдів на розвиток штучного інтелекту. Інвестори спочатку не сприймали ідею розведення; у понеділок вони підвищили акції, що свідчить про те, що ринок в основному сприйняв велике зовнішнє фінансування як вартість допуску до гонки суперінтелекту.

Що подивитися

Три запитання визначатимуть, чи запам’ятається підвищення як хитроумне чи надмірне. По-перше, виконання: андеррайтингова частина в розмірі 35 мільярдів доларів має бути погашена за прийнятною ціною, а ринковий компонент у розмірі 60 мільярдів доларів буде капати на ринок місяцями, постійно перевіряючи попит. По-друге, розмивання: 95 мільярдів доларів нових акцій є суттєвою претензією на майбутні прибутки, і Meta не повідомила, коли точно розпочнеться продаж банкоматів. По-третє, виграш: Meta робить ставку на те, що Muse, її додатки та центр обробки даних можуть досить швидко перетворити гігавати на дохід, щоб виправдати капітальні витрати, які перевищують її вільний грошовий потік.

Наразі повідомлення є простим. Meta вирішила, що залишатися на передовій гонки штучного інтелекту варто попросити акціонерів допомогти заплатити — і її постачальники мікросхем, схоже, із задоволенням погодяться.

Будьте попереду ШІ

Розробка штучного інтелекту прискорюється — слідкуйте за кожною розвитком.

Читати більше новин AI →