Китайський стартап зі штучного інтелекту DeepSeek веде переговори про залучення свіжого капіталу на суму приблизно 500 мільярдів юанів, або близько 74 мільярдів доларів, за словами людей, обізнаних з цим питанням, цифра, яка закріпить за трирічною компанією статус однієї з найдорожчих приватних фірм штучного інтелекту у світі. Агентство Reuters вперше повідомило про плани зі збору коштів 15 липня 2026 року, зазначивши, що раунд призначений для фінансування поштовху до публічного лістингу на борту. Для читачів, які слідкують за ширшим [охопленням галузі штучного інтелекту] (https://aibuzzwire.news) на цьому сайті, угода підкреслює, як швидко китайський розробник відкритого коду перетворив низькі ціни на API у багатомільярдний бізнес.

Компанія, що базується в Ханчжоу, прагне залучити близько 50 мільярдів юанів, що еквівалентно приблизно 7,4 мільярдам доларів США, повідомили Reuters два джерела. The Information, яка того ж тижня опублікувала паралельний звіт, повідомляє, що річний дохід DeepSeek наближається до 500 мільйонів доларів і особливо зацікавлений у залученні близькосхідних інвесторів. Разом ці звіти малюють картину компанії, яка рішуче перейшла від дослідницької лабораторії до комерційного двигуна.

База доходу, заснована на дешевих висновках

Згідно з The Information, річний дохід DeepSeek нещодавно досяг від 400 до 500 мільйонів доларів США, головним чином завдяки продажам хмарного доступу до його моделей через інтерфейси прикладного програмування (API). Компанія підтримувала валовий прибуток від 70 до 80 відсотків від доступу до своєї флагманської моделі V4, навіть незважаючи на те, що плата становить лише частку від того, що виставляють провідні конкуренти Сполучених Штатів.

Економіка сувора. PYMNTS, посилаючись на свою попередню звітність, зазначив, що в лютому 2025 року DeepSeek стягував приблизно 2,19 доларів США за генерацію одного мільйона вихідних токенів через свій API, у порівнянні з 60 доларів США для моделі o1 OpenAI на той час — розрив майже в 27 разів. Удосконалення інфраструктури з того часу дозволило DeepSeek обробляти більше запитів із меншою кількістю чіпів, ще більше зменшуючи витрати на використання своїх моделей і збільшуючи рентабельність, навіть незважаючи на те, що ціна конкурентів нижча.

Ця структура витрат є центральною в ідеї DeepSeek: що передові моделі штучного інтелекту можна розробляти та експлуатувати за допомогою значно меншої обчислювальної інфраструктури, ніж потрібно найбільшим західним лабораторіям. Плани збору коштів і IPO тепер перевіряють, чи призначатимуть ринки капіталу оцінку, порівнянну з найбагатшими приватними компаніями штучного інтелекту.

Математика оцінки: приблизно в 148 разів більше доходу

При оцінці в 74 мільярди доларів проти 500 мільйонів доларів річного доходу, DeepSeek торгувався б приблизно в 148 разів більшим доходу на приватному ринку — коефіцієнт, який відображає очікування інвесторів щодо сталого зростання, а не поточний грошовий потік. Фігура поміщає компанію в розріджену компанію. Для контексту, наприкінці 2025 року повідомлялося, що OpenAI залучає за оцінкою в сотні мільярдів доларів, тоді як Anthropic забезпечила капітал за оцінками на північ від 100 мільярдів доларів. Передбачувана ціна DeepSeek нижча за цих лідерів, але набагато вище майже всіх інших китайських стартапів штучного інтелекту.

Breakingviews в аналізі від 16 липня стверджував, що запропонований лістинг також показує, наскільки дрібним залишається внутрішній капітал Китаю для компаній такого розміру. Аргумент полягає в тому, що навіть флагманський дебют зі штучним інтелектом буде важко задовольнити попит, який міг би залучити порівнянний лістинг у США, і це обмеження підштовхнуло DeepSeek до інвесторів за межами материкового Китаю.

Заявка на Shanghai STAR Market запланована цього року

DeepSeek найняв інвестиційні банки для підготовки до потенційного первинного публічного розміщення на Шанхайському ринку STAR Market, біржі в стилі Nasdaq, керованої Шанхайською фондовою біржею, повідомляє The Information. Компанія планує подати заявку на лістинг цього року та завершити IPO у 2027 році.

Ця хронологія означає значну зміну для засновника Ляна Веньфена, який також контролює кількісний хедж-фонд High-Flyer. Лян раніше чинив опір зовнішньому капіталу та публічно наголошував на передових дослідженнях, а не на комерціалізації, розглядаючи DeepSeek як щось ближче до дослідницької лабораторії, ніж до стартапу на стадії зростання. Рішення залучити мільярди доларів і вийти на публічний лістинг сигналізує про те, що навіть найбільш орієнтовані на дослідження розробники з відкритим кодом тягнуться до венчурних і публічних ринків простою вартістю обчислень.

Чому угода має значення не тільки в Китаї

Три фактори роблять раунд вартий уваги навіть для читачів, які зазвичай не відстежують китайські ринки.

По-перше, дані про ціни підтверджують, що світова вартість висновків швидко падає, і що китайський конкурент встановлює основне. Підприємства-покупці в Європі та Азії продовжують використовувати моделі DeepSeek, незважаючи на тривалі проблеми з національною безпекою та конфіденційністю даних, частково через те, що самостійне розміщення відкритих ваг зменшує ризик.

По-друге, успішне IPO на материковій біржі дасть західним інвесторам чистий, публічно котирований еталон для розробника китайської моделі штучного інтелекту, який наразі не існує. Alibaba, Tencent і Baidu займаються бізнесом зі штучним інтелектом, але жоден не пропонує порівняння.

По-третє, раунд перевіряє, чи суверенний капітал Близького Сходу, який значною мірою втік до лабораторій ШІ Сполучених Штатів, тепер обертатиметься до китайських розробників. Інформація спеціально позначала інвесторів із Перської затоки як ціль, деталь, яка пов’язує збір коштів DeepSeek із ширшою геополітикою обчислень і капіталу ШІ.

Що буде далі

DeepSeek публічно не підтвердив мету збору коштів або графік IPO. Агентство Reuters повідомило, що оцінка та круглий розмір все ще можуть змінитися, і джерела попередили, що плани щодо лістингу залишаються залежними від регуляторного схвалення від Комісії з регулювання цінних паперів Китаю.

Незважаючи на це, напрямок руху зрозумілий. Компанія, яка розпочала 2025 рік, здивувавши світовий ринок штучного інтелекту випуском своєї моделі аргументації R1, а потім провела наступний рік, демонструючи, що відкриті ваги та агресивне ціноутворення можна поєднати в реальний бізнес, тепер готується попросити публічні ринки оцінити цей бізнес приблизно в 74 мільярди доларів.

Щодо поточних розробок щодо китайських фірм штучного інтелекту, моделі економіки з відкритим вихідним кодом і глобального середовища фінансування, ця історія буде оновлена, коли DeepSeek, її інвестори або китайські регулятори розкриють подальшу інформацію.

Будьте попереду ринку ШІ

Китайський сектор штучного інтелекту розвивається швидше, ніж будь-який інший куточок технологічної індустрії, і розрив між приватною оцінкою та публічним лістингом скорочується для його найбільших гравців. Щоб бути в курсі таких угод, як DeepSeek, слідкуйте за найновішими новинами AI і аналізом, які публікуються тут щодня.

Детальніше висвітлення бізнесу AI →