OpenAI очікує спалити приблизно 278 мільярдів доларів готівкою в період з 2026 року до кінця 2030 року, згідно з внутрішньою презентацією, розглянутою Financial Times, прогнозом, який оголює величезний розрив між вибуховим зростанням доходів компанії та її ще швидшими темпами зростання витрат на обчислювальну потужність.
Financial Times оприлюднила ці цифри в п’ятницю, а Reuters і The Information швидко пішли за ними, надавши підтверджуючі матеріали. Згідно з презентацією, від’ємний вільний грошовий потік OpenAI за період 2026-2030 років прогнозується на рівні 278 мільярдів доларів — заголовне число, яке було округлено до «майже 280 мільярдів доларів» у охопленні — лише обчислювальна потужність та інфраструктура коштуватимуть приблизно 856 мільярдів доларів за цей період. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
Цифри за спаленням
У цій же презентації міститься траєкторія доходів, на яку OpenAI сподівається, що врешті-решт усуне розрив. Компанія прогнозує зростання доходу з приблизно 36 мільярдів доларів цього року до приблизно 350 мільярдів доларів у 2030 році, а загальний дохід досягне приблизно 840 мільярдів доларів до кінця десятиліття, повідомляє FT.
Навіть попри десятикратне збільшення доходу, плани витрат передбачають, що компанія потребуватиме постійного доступу до зовнішнього капіталу протягом багатьох років. У березні OpenAI залучив близько 122 мільярдів доларів, але звіти FT показують, що цей капітал може бути вичерпаний до 2028 року, якщо витрати підуть запланованою траєкторією.
Опік справді покращується
Однією з менш помічених деталей у звіті FT є те, що новий прогноз кращий, ніж попередній прогноз компанії. Відповідно до звіту, у травні OpenAI спрогнозував негативний вільний грошовий потік у розмірі приблизно 305 мільярдів доларів за той самий період. Отже, поточна цифра в 278 мільярдів доларів означає покращення приблизно на 27 мільярдів доларів.
У звіті також зазначається, що запуск нових моделей допоміг збільшити річний дохід OpenAI приблизно на 20 відсотків у липні. Тим часом компанія знижувала ціни, щоб конкурувати з Anthropic і з дешевшими постачальниками відкритих моделей, що сприяє зростанню використання, одночасно збільшуючи маржу.
Переговори про фінансування та відкладене IPO
Прогнози надходять у делікатний момент. Як повідомляв AI Buzz Wire раніше цього тижня, OpenAI розпочав ранні обговорення з інвесторами щодо раунду фінансування на суму понад 1,2 трильйона доларів, і FT зазначає, що компанія шукає ще вищу суму.
Раніше компанія планувала провести первинне публічне розміщення в цьому році після конфіденційної подачі документів у червні, але ці плани були відкладені через занепокоєння щодо темпів передового розвитку штучного інтелекту та питань щодо того, як публічні ринки оцінять компанію з такими великими прогнозованими збитками. Reuters минулого тижня повідомило, що OpenAI очікує кумулятивного спалювання готівки такого масштабу, продовжуючи нарощувати витрати на обчислювальну потужність та інфраструктуру.
Широка екосистема готова
Вимоги OpenAI до фінансування все більше виходять за межі самої компанії. Згідно зі звітом FT, інфраструктурні компанії, які підтримуються Nvidia, Oracle і SoftBank, уклали великі угоди, пов’язані з майбутнім попитом OpenAI на обчислювальну потужність, що робить здатність виробника ChatGPT продовжувати залучати капітал системно важливою для сектора інфраструктури ШІ.
Ця взаємозалежність привернула увагу аналітиків, які стурбовані циркулярними механізмами фінансування, за яких виробники мікросхем, постачальники хмарних технологій і лабораторії штучного інтелекту ефективно фінансують розвиток один одного. Якщо дохід OpenAI матеріалізується за графіком, ці зобов’язання виглядають далекоглядними; якщо він буде невдалим, ті самі угоди можуть посилити стрес у всій екосистемі.
Що подивитись далі
Кілька етапів перевірять, чи справді прогноз. Найбільш негайним є раунд фінансування, за чутками: закриття на рівні або вище заявленої оцінки в 1,2 трильйона доларів дасть OpenAI довгу злітну смугу та підтвердить апетит інвесторів до гігантів штучного інтелекту, які раніше не отримували прибуток. По-друге, це відкладене IPO компанії, яке тепер, схоже, буде просуватися далі, оскільки керівництво чекає або більшої маржі, або більш сприятливих ринкових умов.
Третє – конкуренція. Anthropic сильно вплинула на доходи та прибутковість підприємства, тоді як китайські лабораторії відкритого типу продовжують знижувати ціни на нижньому рівні ринку. Власний прогноз OpenAI припускає, що вона може збільшити дохід у десять разів за п’ять років, водночас витрачаючи на обчислення більше, ніж майже будь-яка інша компанія в історії — ставка, яку звіти FT тепер оприлюднюють.
Наразі меседж компанії інвесторам незмінний: збитки – це план, а не випадковість. Цифра в 278 мільярдів доларів вражає, але вона представлена поряд із 350 мільярдами доларів річного доходу. Чи будуть ринки продовжувати фінансувати цей шлях, є, мабуть, найважливішим питанням в економіці ШІ до 2027 року.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
