У новому звіті Wall Street Journal стверджується, що Nvidia навмисно роздмухувала уявлення про дефіцит графічного процесора, інвестуючи в стартапи зі штучним інтелектом, які потім купували чіпи Nvidia — звинувачення, яке обрушилося на виробника чіпів у найделікатніший момент у його історії, менш ніж через тиждень після того, як співзасновник Дженсен Хуанг пішов у відставку з поста генерального директора.

Відповідно до звіту, підсумованого цього тижня TechPowerUp і Wccftech, Nvidia інвестувала в стартапи зі штучним інтелектом, які купували графічні процесори Nvidia і будували з ними центри обробки даних, намагаючись зберегти видимість постійного високого попиту та перемістити надлишок напівпровідників у черзі в TSMC. У звіті журналу описано компанію, яка опинилася на гачку через те, що один внутрішній обліковий запис назвав лавиною графічних процесорів — кремній без безпосередніх покупців. Щоб отримати більше подібних звітів і [останнє висвітлення індустрії штучного інтелекту] (https://aibuzzwire.news), ми стежимо за наслідками, оскільки регулятори та інвестори докопуються до деталей.

Всередині серпневої зустрічі: Кресс проти Хуанга

Звіт присвячений серпневій зустрічі між Хуангом і його старшим фінансовим відділом, включаючи головного фінансового директора Колетт Кресс, яка була призначена тимчасовим генеральним директором після відставки Хуанга минулого четверга. Згідно з повідомленням журналу, Кресс наполягав на скороченні так званих кругових фінансових угод Nvidia та згортанні величезної угоди компанії з OpenAI на 250 мільярдів доларів.

Відповідно до звіту, відповідь Хуанга була неприйнятною. У журналі повідомляється, що Хуанг зрадив Кресс, назвавши її «оленем у світлі фар» після того, як вона наполягала на згортанні зобов’язань щодо OpenAI. Обмін, як описано, відображає центральну напругу всередині Nvidia протягом останніх місяців під керівництвом Хуана: фінансова команда дедалі більше хвилювалася, що мережа інвестицій компанії у власних клієнтів нарощує ризик поверх ризику, а засновник-генеральний директор вирішив підтримувати попит — і історію попиту — на повній потужності.

Що означає циклічне фінансування для ринку GPU

Кругове фінансування — це практика інвестування постачальником у власних клієнтів, які потім витрачають цей капітал на продукти постачальника. У випадку Nvidia це означало частки акцій та інвестиції в компанії штучного інтелекту, розробників центрів обробки даних і невеликих хмарних провайдерів — так звані неохмари — які потім купують системи Nvidia. Ця практика викликала скептицизм у аналітиків протягом кількох місяців, оскільки вона одночасно підвищує попит на чіпи Nvidia і зосереджує вплив на вузьку частину екосистеми ШІ, бізнес-моделі якої залишаються недоведеними.

Повідомлення журналу додають більш різке твердження на додаток до цього структурного занепокоєння: що інвестиції були спрямовані, принаймні частково, на підтримку видимості дефіциту. У звіті описано, що компанії Hyperscalers — найбільші хмарні компанії — переходять від готових компонентів Nvidia до власного спеціального кремнію, що змушує Nvidia зіткнутися з проблемою надмірної пропозиції в TSMC. Інвестиції в менших хмарних провайдерів, як кажуть, забезпечили рух мікросхем. Але у звіті також зазначається, що Kress помітив зворотний бік: багато з цих дрібних провайдерів насправді не могли дозволити собі придбати графічні процесори, а це означає, що власні інвестиції Nvidia можуть стати фінансовим глухим кутом.

Новий звіт створює вакуум лідерства

Звинувачення надходять, коли Nvidia проводить свій перший повний тиждень без Хуанга на чолі. Виконавчий директор негайно пішов у відставку 12 листопада, поклавши край 33-річній перерві на тлі окремого скандалу, пов’язаного з нібито особистими стосунками, що викликало занепокоєння щодо національної безпеки та спонукало до незалежного розслідування правління. Кресс, давній фінансовий директор компанії, вступив на посаду тимчасового генерального директора, поки правління шукає постійного наступника.

Цього тижня The Journal опублікував подальші звіти про те, як реагує екосистема стартапів Nvidia, описуючи хвилювання засновників стартапів зі штучним інтелектом, коли їхній лідер залишає компанію. Нові звинувачення в циркулярному фінансуванні додають вимір ділової поведінки до того, що досі було кризою особистої поведінки — і майже напевно вони будуть фігурувати в поточному розгляді правління, у судових процесах акціонерів, які вже були подані, і під час перевірки законодавців, які викликали керівництво Nvidia на брифінги на Капітолійському пагорбі протягом останніх тижнів.

Що це означає для ланцюга поставок ШІ

Якщо звіт є точним, він переосмислює недоліки, які визначали розвиток ШІ протягом двох років. Повідомляється, що ємність пам’яті на 2027 рік розпродана, ціни на графічні процесори зросли, а вартість серверів штучного інтелекту зросла — умови, які витіснили всіх, від покупців споживчих графічних процесорів до операторів гіпермасштабованих центрів обробки даних. Припущення про те, що дефіцит був частково керованим сприйняттям, а не суто органічним явищем, суперечить наративу, який привів Nvidia до того, що на короткий час було найбільшою у світі ринковою капіталізацією.

Це також сприяє ширшій переоцінці інвесторами заборгованості інфраструктури ШІ та попиту, фінансованого постачальниками. Короткі продавці відкрито роблять ставку на динаміку циклічного фінансування, кредитні аналітики проводять стрес-тестування позичальників неохмарних технологій, а фінансові регулятори відзначають ризик концентрації ШІ у фінансовій системі. У звіті WSJ стверджується, що найбільший виробник мікросхем у світі спирався на свій баланс, щоб підтримувати попит. Оптика дає кожному з цих потоків конкретний, задокументований якір — і дає критикам Nvidia їх найдетальніший звіт про те, як машина працювала зсередини.

Nvidia, яка зараз знаходиться під тимчасовим керівництвом, публічно не оприлюднила свою відповідь на конкретні звинувачення у звіті. Те, що станеться далі — чи розширить розслідування правління, чи підхоплять регулятори тему та чи виконає Кресс відкликання фінансування, яке вона, як повідомляється, відстоювала в серпні — визначить не лише наступну главу Nvidia, але й логіку фінансування всієї побудови штучного інтелекту.

---

Будьте попереду ШІ

Отримуйте останні новини штучного інтелекту, аналіз і прориви — усе в одному місці.

Читати більше новин AI →