اینتھروپک کی منصوبہ بند ابتدائی عوامی پیشکش کی اصل وقت میں قیمت کی جا رہی ہے، اور سمت نیچے ہے۔ بلومبرگ کے مطابق، ممکنہ سرمایہ کار فرنٹیئر AI ماڈل کے ڈویلپر کے لیے پہلا IPO کیا ہو گا، اب 1.2 ٹریلین سے 1.3 ٹریلین ڈالر تک کی قیمت پر تبادلہ خیال کر رہے ہیں - جو کچھ دن پہلے بینکرز کو بتائی گئی 1.4 ٹریلین ڈالر سے 1.5 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گئی، اور اکتوبر کے ابتدائی اعداد و شمار میں 2 ٹریلین ڈالر سے بہت کم ہے۔
وال سٹریٹ جرنل نے جمعرات کو رپورٹ کیا کہ تین بڑے ممکنہ سرمایہ کاروں نے کہا کہ پیشکش کی قیمت کم ہونی چاہیے، جس میں سے ایک تجویز کرتا ہے کہ اس کی قیمت $1 ٹریلین کے قریب ہو۔ اینتھروپک نے تشخیص کے مباحثوں پر تبصرہ کرنے سے انکار کردیا۔
اس کہانی پر مزید سیاق و سباق کے لیے، ہماری جاری AI مارکیٹ کوریج دیکھیں۔
مارکیٹ کا راستہ دوبارہ قیمت پر مجبور کرتا ہے۔
دوبارہ تشخیص نیس ڈیک 100 میں جمعرات کے 6.4 فیصد گراوٹ کے بعد ہے، جس نے ریکارڈ پر ایک ہی دن کی سب سے بڑی کمی میں مارکیٹ ویلیو میں تقریباً 2.3 ٹریلین ڈالر کو مٹا دیا۔ Cboe اتار چڑھاؤ انڈیکس اپریل 2025 کے بعد سے اپنی بلند ترین سطح پر چڑھ گیا کیونکہ تاجروں نے اس ہفتے کے وسط مدتی انتخابات کے نتائج کا وزن کیا، جس نے کانگریس کا کنٹرول ڈیموکریٹس کو واپس کر دیا اور متعدد ریاستوں میں ڈیٹا سینٹر کی تعمیر پر ووٹر سے منظور شدہ پابندیوں کی لہر کے ساتھ۔
انتھروپک کی تشخیص کی توقعات اب تین الگ الگ مراحل میں پیچھے ہٹ گئی ہیں۔ اکتوبر کے شروع میں بات چیت $2 ٹریلین تک پہنچ گئی۔ مالیاتی کارکردگی پر سرمایہ کاروں کی بریفنگ کے بعد، رینج $1.4 ٹریلین سے $1.5 ٹریلین تک گر گئی۔ جمعرات کے بازار کے روٹ نے پھر تازہ ترین نیچے کی نظر ثانی کو 1.2 ٹریلین ڈالر سے 1.3 ٹریلین ڈالر تک پہنچا دیا۔
بلومبرگ کی رپورٹنگ سے پتہ چلتا ہے کہ سرمایہ کار اور بینکرز ٹائم ٹیبل کو ترک کرنے کے بجائے اب بھی پیشکش کی طرف کام کر رہے ہیں۔ رائٹرز نے اطلاع دی ہے کہ اگلے ہفتے قیمتوں کے تعین کے ساتھ روڈ شو کے 9 نومبر کے ہفتے شروع ہونے کی توقع تھی، حالانکہ بات چیت سے واقف لوگوں کا کہنا ہے کہ اب وقت اس بات پر منحصر ہے کہ مارکیٹیں دوبارہ قیمتوں کو کس طرح جذب کرتی ہیں۔
ترمیم شدہ S-1 کیا دکھاتا ہے۔
کمپنی کی ترمیم شدہ S-1 فائلنگ تشخیص کی بحث کے پیچھے مواقع اور سرمائے کی شدت دونوں کے پیمانے کو ظاہر کرتی ہے۔
آمدنی دھماکہ خیز طریقے سے بڑھ رہی ہے۔ اینتھروپک نے 2026 کی تیسری سہ ماہی میں 17 بلین ڈالر کی بکنگ کی، جو سال بہ سال تقریباً بارہ گنا زیادہ ہے، جس سے نو ماہ کی آمدنی 33.24 بلین ڈالر ہو گئی - جو تقریباً 68 بلین ڈالر کی سالانہ رن ریٹ ہے۔
نقصانات یکساں طور پر حیران کن ہیں، لیکن بڑے پیمانے پر اکاؤنٹنگ آرٹفیکٹ۔ کمپنی نے Q3 میں $23.3 بلین خالص نقصان اور سال کے پہلے نو مہینوں میں $104 بلین کی اطلاع دی۔ پہلی ششماہی کے نقصان کا تقریباً 90% ($80.5 بلین کا $72.4 بلین) بدلنے والے نوٹوں کی منصفانہ قیمت کی دوبارہ پیمائش سے ہوا - بنیادی طور پر ایمیزون کی سرمایہ کاری سے منسلک - جس کی قیمت انتھروپک کی قیمت میں اضافے کے ساتھ بڑھتی ہے۔ یہ اثر بڑی حد تک IPO کے بعد غائب ہو جاتا ہے، جب نوٹ ایکویٹی میں تبدیل ہو جاتے ہیں۔
بنیادی کارروائیاں سرخی کے نقصانات سے کہیں زیادہ صحت مند نظر آتی ہیں۔ Q2 میں تخمینہ $974 ملین آپریٹنگ منافع پوسٹ کرنے کے بعد، کمپنی Q3 میں تقریباً 17.5 بلین ڈالر کے آپریٹنگ اخراجات کے ساتھ، $17 بلین آمدنی کے ساتھ تقریباً آپریشنل طور پر بریک ایون تھی۔ پہلی ششماہی میں آپریٹنگ کیش فلو مثبت $3.9 بلین تھا، مجموعی مارجن تقریباً 85% چلتا ہے، اور رپورٹنگ سے پتہ چلتا ہے کہ تیسری سہ ماہی میں مفت نقد بہاؤ مثبت ہوا ہے۔
اصل دباؤ کمپیوٹ کے وعدوں سے آتا ہے: $895.4 بلین خریداری اور لیز کے معاہدوں میں، کافی حد تک کمپیوٹ اور انفراسٹرکچر کے لیے۔ تقریباً 447.5 بلین ڈالر 2030 کے آخر تک واجب الادا ہوں گے، اور تقریباً 30 ستمبر 2026 کے بعد کے 12 مہینوں میں تقریباً 69.8 بلین ڈالر واجب الادا ہوں گے – موجودہ سہ ماہی آمدنی سے تقریباً چار گنا۔
ایک ریکارڈ پیمانے کی پیشکش ابھی بھی کام میں ہے۔
یہ وعدے بتاتے ہیں کہ کیوں انتھروپک کو بے مثال پیمانے پر سرمایہ اکٹھا کرنے کی ضرورت ہے۔ آئی پی او کی قیادت گولڈمین سیکس اور مورگن اسٹینلے کے ساتھ ساتھ تقریباً 20 دیگر بینکوں نے کی ہے، اور اس کا مقصد SpaceX کے ریکارڈ $86.2 بلین ڈیبیو سے کم از کم اتنا اضافہ کرنا ہے۔ اسٹاک Nasdaq پر ٹکر ANT کے تحت تجارت کرے گا۔
آزاد ثبوت ماڈلز اب بھی تیز ہو رہے ہیں۔
تشخیص کی بحث میں ایک شکن کا اضافہ کرتے ہوئے، اس ہفتے شائع ہونے والے METR (ماڈل ایویلیوایشن اینڈ تھریٹ ریسرچ) کے ایک آزاد تجزیے نے اندازہ لگایا ہے کہ اینتھروپک ایک سال پہلے کے مقابلے میں تقریباً دوگنا تیزی سے مخصوص کاموں پر ماڈل کی صلاحیتوں کو بہتر بنا رہا ہے۔ METR کو اگست کے وسط سے لے کر اکتوبر کے آخر تک تقریباً 11 ہفتوں کے دوران اندرونی ڈیٹا تک بے مثال رسائی دی گئی، اور کہا کہ یہ ڈرائیور کے طور پر خام کمپیوٹ کی ترقی کو اعتماد کے ساتھ مسترد کر سکتا ہے - بجائے اس کے کہ نئے AI سسٹمز کو تیار کرنے میں مدد کرنے والے AI سسٹمز کی طرف اشارہ کرتے ہوئے، تکرار کرنے والا متحرک Anthropic خود اس کی فائلنگ میں بیان کرتا ہے۔
انتباہات اہم ہیں۔ METR نے نوٹ کیا کہ ایکسلریشن ان کاموں تک محدود ہو سکتی ہے جن کو حقیقی دنیا کے گندے کام کے بجائے خود بخود درجہ بندی کیا جا سکتا ہے، اور یہ جزوی طور پر پہلے کی پیشرفت کو کم کرنے کی عکاسی کر سکتا ہے۔ نتائج سی ای او ڈاریو آمودی کے ستمبر کے مضمون کے ساتھ بھی عجیب و غریب انداز میں بیٹھے ہیں جس میں صنعت سے فرنٹیئر صلاحیت میں بہتری کی رفتار کو کم کرنے کا مطالبہ کیا گیا ہے، یہ انتباہ ہے کہ بار بار ہونے والی خود کی بہتری ان نظاموں کو سمجھنے اور کنٹرول کرنے کی صلاحیت کو پیچھے چھوڑ سکتی ہے۔
AI کے لیے عوامی-مارکیٹ کی بھوک کا پہلا حقیقی امتحان
اینتھروپک کی پیشکش کو پہلے براہ راست امتحان کے طور پر دیکھا جا رہا ہے کہ عوامی سرمایہ کار فرنٹیئر AI لیب کی معاشیات کو کس طرح اہمیت دیتے ہیں: ایک طرف ہائپر گروتھ ریونیو اور مضبوط مارجن، تاریخی سرمائے کی شدت اور دوسری طرف بہت زیادہ حسابی ذمہ داریاں۔ اکتوبر کے اوائل میں 2 ٹریلین ڈالر اور 1.2 ٹریلین ڈالر سے 1.3 ٹریلین ڈالر کے درمیان فرق جو اب زیرِ بحث ہے – چند ہفتوں کے دوران تقریباً ایک تہائی دور – اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ نیس ڈیک کے ریکارڈ ڈوبنے کے بعد سے جذبات کتنی تیزی سے بدل گئے ہیں۔
چاہے روڈ شو شیڈول کے مطابق آگے بڑھے یا سلپ، حتمی قیمت ہر AI کمپنی کی تشخیص کے لیے ایک حوالہ نقطہ مقرر کرے گی جو اس کی پیروی کرتی ہے۔ سرمایہ کار جنہوں نے کمپنی کو بتایا کہ ڈیل کو $1 ٹریلین کے قریب آنے کی ضرورت ہے، اور 1.3 ٹریلین ڈالر کے اینکر سے کام کرنے والے بینکرز کو اب ایک ایسی تعداد تلاش کرنی ہوگی جس کے ساتھ دونوں فریق ایک ایسی مارکیٹ میں رہ سکیں جس نے آٹو پائلٹ پر AI کی نمائش کو روک دیا ہو۔
AI سے آگے رہیں مزید AI خبریں پڑھیں →
