Z.AI، GLM ماڈل فیملی کے پیچھے بیجنگ میں مقیم AI ڈویلپر، نے جمعہ کو رائٹرز کی طرف سے دیکھی گئی ٹرم شیٹس کے مطابق، تقریباً 3 بلین ڈالر کے کنکرنٹ کنورٹیبل بانڈ کی فروخت کے ساتھ تقریباً 2 بلین ڈالر کی ہانگ کانگ شیئر پلیسمنٹ کا آغاز کیا ہے۔ دوہری پیشکش کا مجموعی حجم تقریباً $5 بلین ہے اور اس سال چینی AI کمپنی کی طرف سے جمع کیے گئے سب سے بڑے سرمائے میں شامل ہے۔

یہ اقدام اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ چین کے AI چیمپیئن کتنے جارحانہ طریقے سے عوامی منڈیوں کو استعمال کر رہے ہیں تاکہ کمپیوٹ کی تعمیر کو فنڈ کیا جا سکے جس کا فرنٹیئر ماڈل ڈویلپمنٹ کا تقاضا ہے۔ AI انڈسٹری کی خبریں سے باخبر رہنے والے قارئین کے لیے، یہ ہانگ کانگ کی فہرست سازی اور فنڈ ریزنگ کے سلسلے میں تازہ ترین اندراج ہے جس نے شہر کو چین کے AI سیکٹر کے لیے بنیادی سرمایہ کے انجن میں تبدیل کر دیا ہے۔

شرائط

رائٹرز کی رپورٹ کردہ ٹرم شیٹس کے مطابق، Z.AI HK$714 ($91.05) ہر ایک پر 21.97 ملین نئے ہانگ کانگ شیئرز پیش کر رہا ہے، جو کہ HK$793 کی جمعہ کی اختتامی قیمت پر 10 فیصد رعایت ہے۔ شیئر پلیسمنٹ اور کنورٹیبل بانڈ کی فروخت بیک وقت لیکن آزادانہ طور پر چل رہی ہے، یعنی دونوں میں سے کسی بھی ڈیل کی تکمیل دوسرے پر منحصر نہیں ہے۔

کنورٹیبل بانڈ کا حصہ ستمبر 2027 میں میچور ہونے والے صفر کوپن نوٹوں میں 20.14 بلین یوآن (تقریباً 3 بلین ڈالر) پر مشتمل ہے۔ بانڈز 100 سے 100.5 فیصد فیس ویلیو پر جاری کیے جا رہے ہیں - منفی 0.5 فیصد اور صفر کے درمیان پیداوار - جس کی ابتدائی قیمت H$520 ملین سے زیادہ ہے۔ حصص کی جگہ کی قیمت.

اس ڈھانچے میں جاری کنندہ سے چھٹکارے کا آپشن شامل ہے: Z.AI 18 فروری 2027 سے تمام بانڈز کو چھڑا سکتا ہے اگر اس کے حصص 30 میں سے 20 تجارتی دنوں کے لیے تبادلوں کی قیمت کے 130 فیصد یا اس سے اوپر تجارت کرتے ہیں۔ اس سے کمپنی کو قرض کو جلد ختم کرنے کی لچک ملتی ہے اگر اسٹاک تیزی سے بڑھتا ہے، جبکہ سرمایہ کاروں کو تبادلوں کے ذریعے ایکویٹی کی پیشکش کرتے ہیں۔

پیسہ کہاں جاتا ہے۔

Z.AI کا منصوبہ ہے کہ وہ AI تحقیق اور ترقی، کمپیوٹنگ وسائل اور متعلقہ بنیادی ڈھانچے کی طرف آگے بڑھے — تین لائن آئٹمز جو زیادہ تر فرنٹیئر لیبز کے بجٹ کو استعمال کرتے ہیں — کے ساتھ ساتھ کاروبار میں توسیع، اسٹریٹجک سرمایہ کاری، ممکنہ حصول اور ورکنگ کیپیٹل۔

کمپنی، جو پہلے Zhipu AI کے نام سے مشہور تھی اور ٹکر 2513.HK کے تحت درج تھی، تیزی سے فنڈ ریزنگ کر رہی ہے۔ روئٹرز کے مطابق، یہ جنوری 2026 میں ہانگ کانگ میں عام ہوا اور جولائی میں فالو آن شیئر کی فروخت سے تقریباً 4 بلین ڈالر اکٹھے ہوئے۔

کمپنی کے حالیہ مالیات بتاتے ہیں کہ جلنا بھاری کیوں ہے۔ اگست میں شائع ہونے والی پہلی ششماہی 2026 کے نتائج میں، Z.AI نے RMB 954 ملین کی آمدنی کی اطلاع دی، جو کہ سال بہ سال 399.7 فیصد زیادہ ہے، اس کا ایڈجسٹ شدہ خالص نقصان چھ ماہ کی مدت کے لیے RMB 1.964 بلین تک کم ہو گیا۔ نمو زیادہ تر اس کے GLM ماڈلز کے کلاؤڈ اور API سیلز کے ذریعے چلائی گئی، لیکن کمپنی اب بھی ٹریننگ اور انفرنس انفراسٹرکچر پر اس سے کہیں زیادہ خرچ کر رہی ہے - کلاسک فرنٹیئر-لیب مساوات جو بار بار ملٹی بلین ڈالر بناتی ہے انتخاب کی بجائے ضرورت کو بڑھاتی ہے۔

مصنوعات کی حکمت عملی نے Z.AI کے پروفائل کو بھی بلند کیا ہے۔ اگست کے آخر میں لیب نے اپنے GLM-5.3 ماڈل کے مکمل وزن کو Hugging Face پر جاری کیا، جس میں 1 ملین ٹوکن سیاق و سباق کی ونڈو اور 141 سیفٹینسرز فائلوں میں FP8 کوانٹائزیشن کے ساتھ مکمل کیا گیا، اس بات کی تصدیق کے بعد کہ کمیونٹی جس اسٹیلتھ ماڈل کی جانچ کر رہی تھی وہ اس کا اپنا GLM-5.3-Flash تھا۔ اوپن ویٹ اپروچ نے GLM ماڈلز کو ڈویلپر کی گفتگو کا ایک فکسچر بنا دیا ہے اور سب سے زیادہ قابل کھلے طور پر ڈاؤن لوڈ کے قابل کوڈنگ ماڈلز دستیاب ہیں، یہاں تک کہ کمپنی میزبان API رسائی کو منیٹائز کرتی ہے۔

ہانگ کانگ کی بھیڑ والی کھڑکی

Z.AI مارکیٹ کو ٹیپ کرنے میں اکیلا نہیں ہے۔ اس سال کے شروع میں ہانگ کانگ میں درج حریف MiniMax، Moonshot AI - Kimi ماڈلز بنانے والی - نے رائٹرز کے مطابق ہانگ کانگ کے IPO کے لیے خفیہ طور پر فائل کی ہے، اور ڈیپ سیک کو وسیع پیمانے پر ایک فہرست کی تلاش کی اطلاع ہے۔ بلومبرگ نے نوٹ کیا ہے کہ چینی ٹیک حصص کی فروخت کی تیز رفتار سرمایہ کاروں کے درمیان تشخیص کے خدشات کو جنم دے رہی ہے۔

فنڈ ریزنگ کی ہلچل ایک اسٹریٹجک حقیقت کی عکاسی کرتی ہے: فرنٹیئر پیمانے پر ماڈلز کی تربیت اور پیش کرنے کے لیے اربوں ڈالر کی چپس اور ڈیٹا سینٹر کی صلاحیت کی ضرورت ہوتی ہے، اور ہانگ کانگ کے تبادلے چینی AI جاری کرنے والوں کے لیے امریکی منڈیوں کے مقابلے میں کہیں زیادہ قابل قبول ثابت ہوئے ہیں، جہاں ریگولیٹری اور سیاسی رکاوٹیں زیادہ ہیں۔

سرمایہ کاروں کے لیے پیچیدہ سرخیاں

کمپنی کے لیے ایک عجیب خبر کے چکر میں اضافہ۔ جمعرات کو شائع ہونے والی اینتھروپک کی ستمبر 2026 کی دھمکی آمیز انٹیلی جنس رپورٹ نے Zhipu سے ایک غیر قانونی کشید مہم کو منسوب کیا - جو خود کو چین سے باہر Z.ai کے طور پر برانڈ کرتا ہے - جس میں کمپنی نے الزام لگایا کہ کمپنی نے Claude Opus 4.8 کے خلاف 273 گھومنے والے جعلی اکاؤنٹس کا استعمال کرتے ہوئے ایک چین آف تھیٹ نکالنے والی پائپ لائن چلائی، جس میں دس 607 دنوں سے زائد تبادلے کیے گئے۔ جون میں اور اسی مدت کے دوران 3 ملین سے زیادہ کل تبادلے منسوب ہیں۔

Z.AI نے عوامی طور پر ان الزامات کا جواب نہیں دیا ہے، اور Anthropic کی رپورٹ مہمات کو خلل کے طور پر بیان کرتی ہے۔ پلیسمنٹ کا وزن رکھنے والے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے، انکشافات معمول کی کمزوری اور قیمتوں کے حوالے سے ایک معروف جہت کا اضافہ کرتے ہیں جو کہ 10 فیصد رعایتی حصص کی فروخت کے ساتھ آتے ہیں۔

پھر بھی، چینی AI اثاثوں کے لیے مارکیٹ کی بھوک نے اب تک اس طرح کے خدشات کو ختم کر دیا ہے۔ آیا Z.AI کی $5 بلین زمین اتنی ہی آسانی سے جتنی اس کے پہلے اٹھائے گئے ہیں اس بات کا امتحان ہوگا کہ ہانگ کانگ کے AI- بھوکے سرمایہ کار اڈے کے لیے ڈسٹلیشن کے الزامات - اور سادہ ڈیل تھکاوٹ - کتنا اہم ہے۔

---

AI سے آگے رہیں

تازہ ترین AI خبریں، تجزیہ اور کامیابیاں حاصل کریں — سب ایک جگہ پر۔

مزید AI خبریں پڑھیں →