Broadcom đã báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 là 29,59 tỷ USD vào thứ Năm, tăng 86% so với 15,95 tỷ USD một năm trước đó, với doanh thu bán dẫn AI là 16,7 tỷ USD, tăng 221% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 54% theo tuần tự. Kết quả, được trình bày chi tiết trong báo cáo thu nhập của công ty và được Pulse 2.0 tóm tắt, giới hạn một phần tư trong đó nhu cầu về công nghệ mạng và máy gia tốc AI tùy chỉnh của Broadcom đã vượt xa cả những dự báo tích cực nhất của Phố Wall.

Sự bùng nổ của silicon tùy chỉnh đang định hình lại tính kinh tế của cơ sở hạ tầng AI và những con số trong quý này cho thấy trọng tâm đang dịch chuyển nhanh như thế nào. Đối với độc giả theo dõi sự phát triển AI mới nhất trên chip, mô hình và kinh tế đám mây, kết quả của Broadcom là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy việc chi tiêu siêu quy mô cho silicon đặt riêng đã trở thành một thị trường của riêng nó.

Những con số đằng sau sự đột biến

Theo công bố thu nhập được trích dẫn bởi Pulse 2.0, phân khúc giải pháp bán dẫn của Broadcom đã tạo ra doanh thu 20,84 tỷ USD, tăng 127% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập hoạt động GAAP tăng 171% lên 15,96 tỷ USD, trong khi thu nhập hoạt động phi GAAP tăng 92% lên 20,10 tỷ USD. Thu nhập ròng GAAP tăng 216% lên 13,09 tỷ USD và thu nhập ròng phi GAAP tăng 95% lên 16,37 tỷ USD.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đi theo cùng một quỹ đạo: EPS pha loãng GAAP là 2,68 USD, tăng 215% và EPS pha loãng không phải GAAP là 3,32 USD, tăng 96%. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 14,2 tỷ USD và dòng tiền tự do tăng 95% lên mức kỷ lục 13,7 tỷ USD - 46% tổng doanh thu.

Hướng dẫn của Hock Tan còn cao hơn nữa

Phần hướng dẫn là nơi câu chuyện trở nên ấn tượng hơn. Broadcom dự kiến ​​​​doanh thu quý 4 tài chính sẽ đạt khoảng 34,8 tỷ USD, tăng trưởng 93% so với cùng kỳ năm trước, với thu nhập hoạt động không phải GAAP chiếm khoảng 66% doanh thu dự kiến. Doanh thu bán dẫn AI được dự báo sẽ tăng tốc hơn nữa lên 21,7 tỷ USD, tăng 236% so với năm trước.

Giám đốc điều hành Hock Tan cho biết trong thông cáo báo chí: “Nhu cầu về các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh và kết nối mạng của chúng tôi tiếp tục rất mạnh”. "Doanh thu bán dẫn AI trong quý 3 là 16,7 tỷ USD, tăng 221% so với cùng kỳ năm ngoái và 54% so với quý trước. Trong quý 4, đà tăng trưởng vẫn tiếp tục và chúng tôi kỳ vọng doanh thu bán dẫn AI sẽ tăng lên 21,7 tỷ USD, tăng 236% so với cùng kỳ năm trước."

Giám đốc tài chính Amie Thuener nhấn mạnh khả năng sinh lời của sự tăng trưởng: "Broadcom đã đạt được doanh thu kỷ lục, lợi nhuận hoạt động và dòng tiền tự do trong quý 3. Chúng tôi đã đạt được mức tăng trưởng thu nhập hoạt động phi GAAP là 92% so với cùng kỳ năm ngoái, khi doanh thu hợp nhất tăng 86% so với cùng kỳ năm trước lên 29,6 tỷ USD."

Công ty cũng đã công bố mức cổ tức hàng quý là 0,65 USD/cổ phiếu, điều mà một số cơ quan truyền thông, bao gồm cả tin tức đặc biệt, đã đưa ra cùng với kết quả kỷ lục.

Tại sao Bộ tăng tốc tùy chỉnh lại quan trọng ở thời điểm hiện tại

Doanh thu AI của Broadcom chủ yếu được xây dựng dựa trên các chương trình tăng tốc tùy chỉnh dành cho khách hàng siêu quy mô - những con chip được thiết kế cho khối lượng công việc của các công ty cụ thể thay vì được bán dưới dạng GPU đa năng. Nhiều báo cáo về kết quả, bao gồm cả tin tức từ Tạp chí Martin Cid và Tech Times, đã coi silicon tùy chỉnh của Broadcom là một giải pháp thay thế ngày càng đáng tin cậy cho hoạt động kinh doanh GPU thương mại của Nvidia, vốn đã thống trị phần cứng suy luận và đào tạo AI trong hai năm.

Logic chiến lược cho siêu quy mô rất đơn giản. Bộ tăng tốc tùy chỉnh có thể được điều chỉnh cho các kiến ​​trúc mô hình và mẫu suy luận cụ thể, có khả năng cải thiện tính kinh tế của chi phí trên mỗi mã thông báo ở quy mô trung tâm dữ liệu. Khi khối lượng công việc suy luận AI tăng lên - đặc biệt đối với các hệ thống tác nhân hiện phổ biến trong toàn ngành - tính kinh tế của silicon chuyên dụng trở nên hấp dẫn hơn so với GPU đa năng.

Danh mục mạng của Broadcom mang lại lợi thế. Các cụm AI phụ thuộc vào các kết nối tốc độ cao để di chuyển dữ liệu giữa hàng nghìn máy gia tốc và Broadcom cung cấp phần lớn hệ thống ống nước đó. Khi một siêu quy mô mua một chương trình tăng tốc tùy chỉnh từ Broadcom, thiết bị mạng thường đi theo.

Ý nghĩa của thị trường phần cứng AI

Quý này củng cố sự phân nhánh trong phần cứng AI. Nvidia vẫn là lựa chọn mặc định cho các hoạt động đào tạo biên giới, nhưng thị trường suy luận - nơi cuối cùng tồn tại hầu hết khối lượng công việc AI được triển khai - là nơi silicon tùy chỉnh đang tăng nhanh nhất. Tốc độ tăng trưởng AI 221% của Broadcom so với cơ sở lớn hơn nhiều so với một năm trước cho thấy các công ty siêu quy mô đang chuyển khối lượng công việc sản xuất thực tế sang các chip tùy chỉnh, chứ không chỉ chạy thử nghiệm.

Đối với các đối thủ cạnh tranh, tiêu chuẩn này không ngừng tăng lên. AMD đang thúc đẩy dòng Instinct của mình, Intel đang tái tổ chức xung quanh xưởng đúc và AI, đồng thời một làn sóng các công ty khởi nghiệp đang nhắm đến các ngóc ngách cụ thể của thị trường máy gia tốc. Kết quả của Broadcom cho thấy mô hình hợp tác phát triển chip của công ty với một nhóm khách hàng rất lớn có thể đạt quy mô hàng chục tỷ USD mỗi quý.

Có những rủi ro đáng lưu ý. Các chương trình tăng tốc tùy chỉnh tập trung doanh thu vào một số ít khách hàng siêu quy mô và bất kỳ thay đổi nào trong kế hoạch vốn của khách hàng lớn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng của Broadcom. Hướng dẫn Q4 của công ty giả định tốc độ chi tiêu hiện tại sẽ tiếp tục kéo dài đến cuối năm tài chính.

Phản ứng của Phố Wall

Tin tức về kết quả phần lớn là tích cực, với các cửa hàng bao gồm 24/7 Wall St. và The Motley Fool nêu bật con số tăng trưởng AI là 221%. Một số thông tin đưa tin, chẳng hạn như phân tích 36Kr được công bố hôm thứ Năm, lưu ý rằng kết quả - mặc dù được mô tả nội bộ là vượt quá mong đợi - đã đi ngược lại với những dự báo thị trường đang tăng trưởng cực kỳ tham vọng và cổ phiếu biến động khiêm tốn thay vì tăng vọt.

Động lực đó phản ánh mức độ kỳ vọng của AI hiện đã lan rộng đến lĩnh vực bán dẫn: một quý có mức tăng trưởng doanh thu 86% và doanh thu AI tăng 221% được coi là mạnh mẽ nhưng được mong đợi hơn là bất thường. Khả năng Broadcom hướng dẫn doanh thu AI quý 4 tăng thêm 30% theo tuần tự cho thấy đường cầu vẫn chưa bị uốn cong.

Hiện tại, kết quả của Broadcom đã đưa ra những con số rõ ràng về xu hướng mà ngành đã thảo luận trong hai năm. Thị trường silicon AI tùy chỉnh không còn là hàng rào chống lại Nvidia - nó là một doanh nghiệp trị giá hàng tỷ đô la của riêng nó và Broadcom là người hưởng lợi chính.

Đi trước AI

Theo dõi mọi báo cáo thu nhập, ra mắt mô hình và thay đổi chính sách định hình ngành AI — đọc thêm tin tức AI →