Nhà sản xuất chip nhớ Micron Technology đã vượt qua cả Meta và Tesla về vốn hóa thị trường, khép lại một tuần đầy kịch tính khi công ty tiết lộ khoảng 100 tỷ USD giao dịch với khách hàng gắn liền với sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo. Các cột mốc quan trọng báo hiệu một sự sắp xếp lại mang tính lịch sử của trật tự bán dẫn đằng sau Nvidia.

Theo báo cáo của Reuters công bố ngày 25 tháng 6 năm 2026, Micron đã vượt qua Meta và Tesla về giá trị thị trường “trong bối cảnh nhu cầu cơ sở hạ tầng AI không ngừng nghỉ”, một động thái thể hiện rõ bộ nhớ trung tâm đã trở thành như thế nào đối với nền kinh tế AI tổng quát. Để biết thêm bối cảnh về câu chuyện này, hãy xem tin tức AI mới nhất đang diễn ra của chúng tôi.

Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi một loạt kết quả hàng quý. Reuters đưa tin riêng rằng Micron đã vượt ước tính và chào mời các giao dịch khách hàng trị giá 22 tỷ USD cho chip nhớ. Vào cuối tuần, Yahoo Finance và Investing.com báo cáo rằng các thỏa thuận tồn đọng được tiết lộ của công ty đã tăng lên khoảng 100 tỷ USD - một con số đã trở thành tâm điểm của các nhà phân tích Phố Wall.

Câu chuyện về khả năng sinh lời, không chỉ là câu chuyện về doanh thu

Điều khiến các nhà đầu tư phấn khích nhất không chỉ là quy mô tồn đọng mà còn là lợi nhuận mà nó mang lại. CNBC đưa tin rằng Micron đã trở thành "vua ký quỹ mới của giới công nghệ", với tình trạng khủng hoảng bộ nhớ đã đẩy tỷ suất lợi nhuận của công ty vượt qua Nvidia và Meta. MarketWatch đã đóng khung thời điểm này một cách thẳng thắn: Micron hiện đang trên đà kiếm được nhiều lợi nhuận hơn bất kỳ công ty nào của Hoa Kỳ ngoại trừ Nvidia và Google.

Trình điều khiển là bộ nhớ băng thông cao (HBM), bộ nhớ chuyên dụng được xếp chồng lên nhau cùng với các bộ tăng tốc AI như GPU của Nvidia. HBM đưa ra mức giá cao hơn nhiều so với bộ nhớ thông thường và tình trạng thiếu hụt dai dẳng — mà các dự án của Wall Street Journal có thể kéo dài đến năm 2027 — đã trao quyền định giá cho một số ít công ty có khả năng thực hiện được.

'Nvidia Mới'

Việc so sánh với Nvidia đã trở nên không thể bỏ qua. Barron's tuyên bố rằng "Micron là Nvidia mới" và cho rằng nhà sản xuất bộ nhớ đã "thay đổi trò chơi AI". TechCrunch đã khám phá lý do tại sao "Phố Wall cho rằng nhà sản xuất bộ nhớ Micron của Hoa Kỳ là Nvidia tiếp theo", lưu ý rằng việc công ty tiếp xúc với các máy gia tốc AI đã khiến nó trở thành đại diện cho toàn bộ quá trình xây dựng.

Sự nhiệt tình đã tạo ra những biến động cực độ trên thị trường. CNBC đưa tin rằng cổ phiếu Micron đã có thời điểm giảm 6%, kết thúc "một tuần giao dịch điên cuồng với những biến động lớn", ngay cả khi quỹ đạo rộng hơn vẫn tăng mạnh sau báo cáo thu nhập. Sự biến động này phản ánh một cuộc tranh luận thực sự về mức độ bền vững của sự bùng nổ.

Chu kỳ Boom-Bust có thực sự bị phá vỡ?

Đặc điểm nổi bật của ngành công nghiệp bộ nhớ luôn là chu kỳ bùng nổ-phá sản tàn khốc: giá tăng vọt, nhà sản xuất mở rộng quá mức và tình trạng dư thừa khiến lợi nhuận sụt giảm. Câu hỏi trọng tâm bây giờ là liệu AI có thay đổi mô hình đó mãi mãi hay không.

24/7 Wall St. lập luận rằng doanh thu cố định 100 tỷ USD của Micron có nghĩa là "Phố Wall cho rằng chu kỳ chip bùng nổ-phá sản đã chết." Reuters đưa tin rằng Micron đang quảng cáo rõ ràng các thỏa thuận cung cấp AI dài hạn của mình như một "phương pháp chữa trị cho chu kỳ bùng nổ-phá sản của bộ nhớ", sử dụng các hợp đồng nhiều năm để xoa dịu sự biến động đã định hình lĩnh vực này trong lịch sử.

Không phải ai cũng bị thuyết phục. Morningstar cảnh báo rằng “cái gì đi lên thì…cuối cùng cũng phải đi xuống,” và các nhà phân tích tại một số công ty đã cảnh báo rằng công suất mới từ các đối thủ SK Hynix và Samsung cuối cùng có thể giảm bớt tình trạng thiếu hụt. Sự sụt giảm cổ phiếu của các đối thủ Hàn Quốc đã lan truyền khắp ngành vào cuối tuần, một lời nhắc nhở rằng động lực cung ứng có thể thay đổi nhanh chóng.

Tại sao bộ nhớ là nút cổ chai của AI

Lý do khiến trí nhớ trở nên quan trọng đến vậy là do cấu trúc. Các mô hình AI hiện đại rất lớn và tốc độ chạy của chúng ngày càng bị giới hạn không phải bởi chính bộ xử lý mà bởi tốc độ dữ liệu được đưa vào nó. HBM giải quyết vấn đề đó bằng cách đặt bộ nhớ càng gần lõi điện toán càng tốt, nhưng nó đặc biệt khó sản xuất.

Sự khan hiếm đó đã biến các xưởng đúc của Micron trở thành một trong những bất động sản có tầm quan trọng chiến lược nhất trong ngành công nghệ. Các thỏa thuận của công ty bao gồm các phòng thí nghiệm AI lớn và các nhà cung cấp đám mây, tất cả đều đang cạnh tranh để đảm bảo nguồn cung cấp chip mà họ cần trong nhiều năm để đào tạo và phục vụ các mô hình.

Hiệu ứng gợn sóng trên toàn ngành

Sức mạnh của Micron đã nâng tầm các công ty lân cận. Yahoo Finance và Simply Wall St. báo cáo rằng Western Digital đã phục hồi khi các thương vụ AI của Micron nâng cao nhu cầu trên toàn lĩnh vực lưu trữ rộng lớn hơn. Những tác động này cũng đang được cảm nhận rõ ràng ở các công ty như Apple, khi các nhà phân tích cảnh báo rằng giá bộ nhớ tăng cao đang tạo ra áp lực chi phí mới.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là mức độ lạc quan đã được định giá bao nhiêu. Deutsche Bank và Bank of America đều nâng mục tiêu giá Micron sau báo cáo thu nhập, theo Yahoo Finance và Investing.com, trong khi Wall Street Journal đưa tin rằng tình trạng thiếu chip dự kiến ​​sẽ kéo dài đến sau năm 2027 - một mốc thời gian mà nếu chính xác thì sẽ củng cố tình trạng tồn đọng của công ty trong nhiều năm.

Dù thế nào đi nữa, tuần này đã khẳng định Micron trở thành gã khổng lồ mới nhất của kỷ nguyên phần cứng AI. Trong một thị trường đã được Nvidia xác định, nhà sản xuất chip thứ hai của Mỹ hiện đã khẳng định vị trí dẫn đầu - và ngành bộ nhớ có thể không bao giờ được định giá như cũ nữa.

---

Đi trước AI

Nhận tin tức, phân tích và đột phá mới nhất về AI — tất cả ở cùng một nơi.

Đọc thêm tin tức về AI →