Anthropic 为历史性的纳斯达克 IPO 提交 S-1：上半年收入 163 亿美元，现金 1124 亿美元，股票代码 ANT

Anthropic 的 S-1 报告显示，上半年营收为 163 亿美元，非现金费用账面亏损为 807 亿美元，在纳斯达克上市前现金为 1124 亿美元。

Anthropic 周一向美国证券交易委员会提交了 S-1 表格，正式启动了人工智能时代最大规模的首次公开募股，并使克劳德的开发商成为第一个进入公开市场的前沿人工智能实验室。该公司表示，打算在纳斯达克全球精选市场上市其 A 类普通股，股票代码为“ANT”，高盛和摩根士丹利担任主承销商。拟发行的股票数量和价格范围尚未确定。

该文件结束了数月来关于这家总部位于旧金山的公益公司何时采取行动的猜测，并使投资者首次全面了解世界上最有价值的私营公司之一背后的金融引擎。媒体报道称其预期估值超过 1.5 万亿美元，而 Investing.com 等媒体报道称，11 月中旬的上市仍在进行中。如需全面了解这如何融入行业融资浪潮，请关注我们在上市临近时的人工智能突发新闻报道。

收入故事：14 倍的增长

S-1 的主要数据是这种规模的增长，几乎没有先例。文件显示，2023 年 Anthropic 的收入为 4100 万美元，2024 年为 3.86 亿美元，2025 年为 46 亿美元。仅在 2026 年前六个月，收入就达到 163 亿美元，高于 2025 年上半年的 12 亿美元，同比增长约 14 倍，《纽约时报》在其文件报道中强调了这一数字。

客户群也同样迅速扩大。 Anthropic 表示，过去 12 个月收入达到 10 万美元或以上的客户从 2025 年 9 月的 950 多个增加到一年后的 11,900 多个。相比之下，基于消费的收入（由 API 使用和企业合同而不是订阅驱动）从 7.89 亿美元（占总收入的 17%）增加到 32 亿美元（占总收入的 20%）。

800 亿美元的损失 — 带星号

乍一看，净损失数字令人震惊：2023 年为 15 亿美元，2024 年为 83 亿美元，2025 年为 420 亿美元，2026 年上半年为 807 亿美元。但这些损失的构成非常重要。在上半年 807 亿美元的亏损中，724 亿美元来自可转换票据、衍生负债和 SAFE 公允价值的非现金变化——会计调整在很大程度上反映了公司估值的飙升，而不是实际支出的资金。

剔除这些因素，运营情况就会截然不同。 2026 年上半年，Anthropic 的运营亏损从上年同期的 21 亿美元收窄至 6.93 亿美元，而 11 亿美元的利息收入（巨额现金储备的产物）抵消了剩余成本的很大一部分。该公司尚未实现运营盈利，但核心业务的发展轨迹比整体净亏损所显示的要健康得多。

堡垒资产负债表

Anthropic 披露，截至 2026 年 6 月 30 日，其已筹集资本总额 1,411 亿美元，持有 1,124 亿美元现金和现金等价物，加上 193 亿美元的短期投资，另有 32 亿美元可通过信贷安排获得。这些储备使该公司比公开市场上的大多数公司更具流动性，并减少了其对 IPO 收益的依赖，无论最终融资规模如何。

计算承诺更高

该文件还量化了留在边境的成本。在随后披露的 2026 年 6 月 30 日之后的事件中，Anthropic 表示，它签订了新的和修订的租赁和商业协议，以确保额外的计算和基础设施容量，未来最低付款义务总额约为 2,450 亿美元，安排从 2026 年至 2036 年开始，期限长达 20 年。它还披露了大约 210 亿美元的短期承诺。雅虎财经对该文件的分析显示，该公司锁定的计算承诺总额约为 4,300 亿美元。

这些承诺的硬件方面同样具体。 Anthropic 的 S-1 描述了与 AMD 达成的一项协议，涵盖基于 Instinct MI450 GPU 构建的 Helios 机架规模系统，AMD 承诺在满足某些条件的情况下购买高达 50 亿美元的 Anthropic 股票。根据联合上市安排，Claude 分布在所有三个主要云平台（Amazon Web Services、Google Cloud 和 Microsoft Azure）上，并且该公司与 Google、Amazon 和 Broadcom 签订了票据购买协议。

招股说明书中包含安全警告

与其作为一家公益公司的结构相一致，Anthropic 的风险因素坦诚地应对了该技术的危险。《巴伦周刊》对该文件的报道强调了该公司对先进人工智能灾难性风险的披露，美国有线电视新闻网 (CNN) 指出，该公司首次上市是在公众对人工智能安全性持续争论的背景下进行的。该文件还详细介绍了上市公司不寻常的治理机制，包括为员工保留的新型非经济股票，以及 9 月 17 日的远期股票分割，该分割对所有每股数据进行了追溯调整。