Anthropic 于 2026 年 11 月 10 日正式启动首次公开募股路演，为这将是有史以来最大规模的股票发行之一确定了具体价格。这家 Claude 制造商将发行 8.25 亿股 A 类股票，预计每股 70 至 78 美元，并计划在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 ANT。

在最高限额内，仅公开发行一项就可筹集约 644 亿美元（不含费用）；底部约为 578 亿美元。路演——公司及其银行家在最终价格确定前向机构投资者推销的时期——通常持续一到两周，之后交易定价并开始交易。 更多相关背景，请参阅我们的AI行业报道。

交易的结构如何

根据路演启动时发布的发行细节，8.25 亿股中的 801,351,354 股是 Anthropic 本身出售的新股，而 23,648,646 股是由现有股东出售的——较小份额的收益归卖方而非公司所有。承销商还拥有额外购买最多 123,750,000 股股票的 30 天选择权，这可能会在最高范围内增加约 97 亿美元的收益。

高盛和摩根士丹利被指定为初步招股说明书的主要联系人。值得注意的是，Anthropic 的文件将该公司描述为一家公益公司 (PBC)，这种结构要求董事在股东回报与公司既定的公益使命之间取得平衡——考虑到上市规模，这一点引起了人们的关注。

Anthropic 的实际价值是多少？

该公司自己的声明并未说明估值，因为该数字取决于交易后已发行股票的总数。媒体的计算也相应出现分歧：《华尔街日报》报道称，Anthropic 将寻求约 1.3 万亿美元，而彭博社、《纽约时报》和《金融时报》均报道称，该范围对该公司的估值可能高达 1.4 万亿美元。路透在审阅了更新后的招股说明书草案后，将这一目标定为相对温和的 1 万亿美元——这仍然是公司上市以来估值最高的一次。

不管怎样，这些数字都限制了一次引人注目的重新定价。早些时候对 Anthropic IPO 历程的报道提出了 2 万亿美元的目标，后来又提出了 1.5 万亿美元的目标，随后人工智能股票的大幅抛售冷却了整个行业的估值讨论。纽约市审计长公开要求该公司在此期间暂停发行股票。

路演途中的一次备案失误

最终的范围也伴随着摩擦而到来。交易条款的早期版本被短暂分享，然后被撤回——路透社报道称，撤回的草案显示预期收益的上限约为 693 亿美元，并且泄露的 70 至 80 美元价格范围在数小时内被撤回，彭博社将这一事件描述为在启动前夕震惊投资者的备案混乱。

路透社还援引更新后的草案报道称，Anthropic 计划向战略投资者单独进行 260 亿美元的私募，报告中提到的公司包括 Alphabet、Nvidia、微软、AMD、博通、美光和台积电。 Anthropic 自己的路演声明并未提及该布局，因此应将其视为报告而非确认。

华尔街人工智能胃口的考验

此次发行被广泛解读为对公众投资者愿意为前沿人工智能实验室支付多少钱的公投。 Anthropic 招股说明书时代的财务数据显示收入快速增长——该公司此前报告称最近几个季度已实现盈利——但在计算能力上也有巨额支出，而过去一个月的人工智能股票抛售使买家更具选择性。

路演将直接测试这种胃口：如果投资者会议进展顺利，交易价格将达到或高于 70 至 78 美元的区间上限；如果需求疲软，Anthropic 可能会低于该水平。无论哪种结果都将为私人人工智能市场的其他部分设定参考价格，其中数十家公司仍在等待自己的上市窗口，其纸面估值高达数千亿美元。

对于 Claude 用户来说，不会立即发生任何变化 - 应用程序、API 和开发人员工具在提供期间继续照常运行。然而，ANT 股票交易的第一天将受到华尔街以外人士的关注。

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