تجري شركة DeepSeek الصينية الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي محادثات لجمع رأس مال جديد بقيمة 500 مليار يوان تقريبًا، أو حوالي 74 مليار دولار، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، وهو رقم من شأنه أن يعزز مكانة الشركة البالغة من العمر ثلاث سنوات باعتبارها واحدة من أكثر شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة قيمة في العالم. أبلغت رويترز لأول مرة عن خطط جمع الأموال في 15 يوليو 2026، مشيرة إلى أن الجولة تهدف إلى تمويل حملة نحو الإدراج العام الداخلي. بالنسبة للقراء الذين يتابعون [التغطية الأوسع لصناعة الذكاء الاصطناعي] (https://aibuzzwire.news) على هذا الموقع، تؤكد الصفقة مدى سرعة قيام مطور صيني مفتوح المصدر بتحويل أسعار واجهة برمجة التطبيقات المنخفضة إلى شركة بمليارات الدولارات.
وقال مصدران لرويترز إن الشركة التي مقرها هانغتشو تسعى لجمع نحو 50 مليار يوان، أي ما يعادل حوالي 7.4 مليار دولار. وقالت The Information، التي نشرت تقريرًا موازيًا في الأسبوع نفسه، إن DeepSeek حققت إيرادات سنوية تقترب من 500 مليون دولار، وهي مهتمة بشكل خاص بجذب مستثمرين من الشرق الأوسط إلى الجولة. ترسم التقارير معًا صورة لشركة انتقلت بشكل حاسم من مختبر الأبحاث إلى المحرك التجاري.
قاعدة إيرادات مبنية على الاستدلال الرخيص
وفقًا للمعلومات، وصلت إيرادات DeepSeek السنوية مؤخرًا إلى ما بين 400 مليون دولار و500 مليون دولار، مدفوعة إلى حد كبير بمبيعات الوصول المستند إلى السحابة إلى نماذجها من خلال واجهات برمجة التطبيقات (APIs). وقد حافظت الشركة على هامش ربح إجمالي يتراوح بين 70 إلى 80 بالمائة عند الوصول إلى طرازها الرئيسي V4، حتى أثناء تحصيل جزء صغير مما يدفعه المنافسون الرئيسيون في الولايات المتحدة.
والاقتصاد صارخ. أشارت PYMNTS، نقلاً عن تقاريرها السابقة، إلى أنه في فبراير 2025، فرضت DeepSeek ما يقرب من 2.19 دولارًا أمريكيًا لإنشاء مليون رمز مميز للمخرجات من خلال واجهة برمجة التطبيقات (API)، مقارنة بـ 60 دولارًا أمريكيًا لنموذج OpenAI's o1 في ذلك الوقت - وهي فجوة تبلغ حوالي 27 ضعفًا. ومنذ ذلك الحين، سمحت تحسينات البنية التحتية لشركة DeepSeek بمعالجة المزيد من الاستعلامات باستخدام عدد أقل من الرقائق، مما أدى إلى تقليل تكلفة تشغيل نماذجها وتوسيع هوامش الربح حتى مع انخفاض أسعار المنافسين.
يعد هيكل التكلفة هذا أمرًا أساسيًا في عرض DeepSeek: حيث يمكن تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الحدودية وتشغيلها ببنية تحتية حاسوبية أقل بكثير مما تتطلبه أكبر المختبرات الغربية. تختبر خطط جمع الأموال والاكتتاب العام الأولي الآن ما إذا كانت أسواق رأس المال ستحدد تقييمًا مشابهًا لأغنى شركات الذكاء الاصطناعي المملوكة للقطاع الخاص في أي مكان.
حسابات التقييم: ما يقرب من 148 ضعف الإيرادات
وبتقييم قدره 74 مليار دولار مقابل 500 مليون دولار من الإيرادات السنوية، سيتم تداول DeepSeek بحوالي 148 ضعف الإيرادات في السوق الخاصة - وهو مضاعف يعكس توقعات المستثمرين للنمو المستدام بدلا من التدفق النقدي الحالي. هذا الرقم يضع الشركة في شركة نادرة. للسياق، تم الإبلاغ عن OpenAI في أواخر عام 2025 أنها ترفع تقييمًا يصل إلى مئات المليارات من الدولارات، في حين حصلت Anthropic على رأس مال بتقييمات تتجاوز 100 مليار دولار. السعر الضمني لـ DeepSeek يقع أقل من هؤلاء القادة ولكنه أعلى بكثير من كل شركة ناشئة صينية أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي.
وقالت "بريكينغ فيوز"، في تحليل لها بتاريخ 16 يوليو/تموز، إن الإدراج المقترح يكشف أيضًا عن مدى ضحالة مجمع رأس المال المحلي في الصين بالنسبة للشركات بهذا الحجم. والحجة هي أنه حتى الظهور الأول الرائد للذكاء الاصطناعي سيواجه صعوبة في استيعاب نوع الطلب الذي قد تجتذبه عملية إدراج مماثلة في الولايات المتحدة، وهو القيد الذي دفع شركة DeepSeek إلى جذب المستثمرين خارج البر الرئيسي للصين.
تم التخطيط لتقديم طلب إلى Shanghai STAR Market هذا العام
قامت شركة DeepSeek بتعيين بنوك استثمارية للتحضير لطرح عام أولي محتمل في سوق STAR في شنغهاي، وهو مجلس إدارة على طراز ناسداك تديره بورصة شنغهاي، حسبما ذكرت صحيفة The Information. وتهدف الشركة إلى تقديم طلب الإدراج هذا العام وإكمال الطرح العام الأولي في عام 2027.
يمثل هذا الجدول الزمني تحولا كبيرا بالنسبة للمؤسس ليانج وينفينج، الذي يسيطر أيضا على صندوق التحوط الكمي High-Flyer. كان ليانج قد قاوم في السابق رأس المال الخارجي وأكد علنًا على الأبحاث الحدودية بدلاً من التسويق التجاري، حيث قام بتأطير DeepSeek كشيء أقرب إلى مختبر الأبحاث من كونه شركة ناشئة في مرحلة النمو. يشير قرار جمع مليارات الدولارات ومتابعة الإدراج العام إلى أنه حتى أكثر مطوري المصادر المفتوحة الذين يعتمدون على الأبحاث يتم جذبهم نحو أسواق المشاريع والأسواق العامة بسبب التكلفة الهائلة للحوسبة.
لماذا يهم الاتفاق خارج الصين
هناك ثلاثة عوامل تجعل الجولة تستحق المشاهدة حتى بالنسبة للقراء الذين لا يتتبعون الأسواق الصينية عادة.
فأولا، تؤكد بيانات التسعير أن تكلفة الاستدلال العالمية تنخفض بسرعة، وأن منافسا صينيا بدأ يفرض سيطرته. استمر المشترون من المؤسسات في أوروبا وآسيا في اعتماد نماذج DeepSeek على الرغم من المخاوف المتعلقة بالأمن القومي وخصوصية البيانات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الاستضافة الذاتية للأوزان المفتوحة تقلل من التعرض.
ثانيا، من شأن الاكتتاب العام الناجح في بورصة البر الرئيسي أن يمنح المستثمرين الغربيين معيارا نظيفا ومقتبسا علنيا لمطور نموذج الذكاء الاصطناعي الصيني - وهو أمر غير موجود حاليا على نطاق واسع. تدير كل من شركات علي بابا، وتينسنت، وبايدو أعمال الذكاء الاصطناعي، لكن لا شيء منها يقدم مقارنة واضحة.
ثالثا، تختبر الجولة ما إذا كان رأس المال السيادي في الشرق الأوسط، والذي تدفق بكثافة إلى مختبرات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، سوف يتجه الآن نحو المطورين الصينيين. وقد أشارت المعلومات على وجه التحديد إلى المستثمرين الخليجيين كهدف، وهو تفصيل يربط جمع الأموال من DeepSeek بالجيوسياسة الأوسع لحوسبة الذكاء الاصطناعي ورأس المال.
ماذا سيأتي بعد ذلك
لم تؤكد DeepSeek علنًا هدف جمع الأموال أو الجدول الزمني للاكتتاب العام. وذكرت رويترز أن التقييم وحجم الجولة قد يتغيران، وحذرت المصادر من أن خطط الإدراج تظل مشروطة بالموافقة التنظيمية من هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية.
ومع ذلك، فإن اتجاه السفر واضح. الشركة التي بدأت عام 2025 بمفاجأة سوق الذكاء الاصطناعي العالمي بإصدار نموذجها المنطقي R1 ــ ثم أمضت العام التالي في إثبات إمكانية الجمع بين الأوزان المفتوحة والتسعير العدواني في عمل حقيقي ــ تستعد الآن لمطالبة الأسواق العامة بتقييم تلك الأعمال بنحو 74 مليار دولار.
بالنسبة للتطورات المستمرة في شركات الذكاء الاصطناعي الصينية، واقتصاديات النماذج مفتوحة المصدر، وبيئة التمويل العالمية، سيتم تحديث هذه القصة عندما تقوم DeepSeek، أو مستثمروها، أو المنظمون الصينيون بإجراء المزيد من الإفصاحات.
البقاء في صدارة سوق الذكاء الاصطناعي
يتحرك قطاع الذكاء الاصطناعي الصيني بشكل أسرع من أي ركن آخر من أركان صناعة التكنولوجيا تقريبًا، والفجوة بين التقييم الخاص والإدراج العام تضيق بالنسبة لأكبر اللاعبين. لمتابعة صفقات مثل DeepSeek، تابع أخبار الذكاء الاصطناعي العاجلة والتحليلات المنشورة هنا يوميًا.
اقرأ المزيد عن تغطية أعمال الذكاء الاصطناعي →
