استخدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش مؤتمر السياسة الاقتصادية الذي انعقد في جاكسون هول في الثامن والعشرين من أغسطس لتقديم حجة طالما قاومت مؤسسته قولها بصوت عالٍ: ربما يتعين علينا التعامل مع الذكاء الاصطناعي ليس باعتباره قصة تكنولوجية، بل كمدخل أساسي للنمو الاقتصادي - إلى جانب العمالة ورأس المال والأرض.

هذه التصريحات، التي ألقيت في الندوة السنوية التي يعتبرها محافظو البنوك المركزية والاقتصاديون أهم منصة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لإصدار إشارات السياسة، وضعت البنك المركزي بشكل مباشر في نقاش الذكاء الاصطناعي. تشير التغطية من وول ستريت على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع عبر Yahoo Finance وThe Washington Post وNPR وDecrypt إلى أن الخطاب سيشكل كيفية تفكير الاقتصاديين والمستثمرين بشأن بصمة الاقتصاد الكلي للذكاء الاصطناعي مع اقتراب تقويم سياسة الخريف. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

"نقطة مفصلية في التاريخ"

صاغ وارش اللحظة بعبارات شاملة بشكل غير عادي بالنسبة لمحافظ البنك المركزي.

وقال، بحسب تصريحات نقلتها وسائل إعلام متعددة: "لقد تغير الزمن بالتأكيد. لقد وصلنا إلى نقطة مفصلية في التاريخ".

كان جوهر الحجة هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعترف الآن بالذكاء الاصطناعي باعتباره شيئًا جديدًا تمامًا في نماذجه الاقتصادية. وقال وارش: "إن الذكاء الاصطناعي متغير جديد، ومن المحتمل أن يكون عامل إنتاج جديد سيكون له عواقب على الاقتصاد وعلى إدارة السياسة النقدية".

في الاقتصاد التمهيدي، عوامل الإنتاج الكلاسيكية هي العمل ورأس المال والأرض. إن إضافة رابع هو أكثر من مجرد ازدهار بلاغي. وتعتمد توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للناتج المحتمل - الكمية التي يمكن للاقتصاد إنتاجها قبل ارتفاع الأجور والأسعار - على كيفية الجمع بين هذه المدخلات. وإذا عمل الذكاء الاصطناعي حقا كعامل رابع، فإن سقف النمو غير التضخمي للاقتصاد يرتفع معه، والموقف السياسي الذي يبدو مقيدا اليوم قد يبدو محايدا غدا.

الاقتصاد الرمزي بقيمة 100 مليار دولار

ولتثبيت هذا الادعاء بالأدلة وليس بالضجيج، استشهد وارش برقم تم تداوله في تقارير الصناعة ولكن نادرًا ما ورد في تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال: "تقدر التقارير مبيعات التوكنات السنوية للمختبرين الرائدين وحدهما بأكثر من 100 مليار دولار، بزيادة قدرها 500٪ عما كانت عليه قبل 12 شهرًا فقط".

الرموز المميزة - أجزاء النص التي تتم فوترتها عندما يقرأ النموذج مطالبة أو يكتب ردًا - هي وكيل تقريبي للاستخدام الفعلي للذكاء الاصطناعي من خلال الدفع للعملاء. هذا التمييز مهم. يتتبع الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات القدرات المبنية؛ تتتبع إيرادات الرمز المميز السعة المستهلكة. إن القفزة في الاستهلاك بنسبة 500% على أساس سنوي، إذا كانت التقارير التي استشهد بها وارش دقيقة، هي ذلك النوع من منحنى التبني الذي يظهر في نهاية المطاف في إحصاءات الإنتاجية.

وكانت هذه، جزئياً، وجهة نظر وارش: فهي لم تظهر بعد في البيانات الرسمية. إن الفجوة بين ما تقترحه تقارير الصناعة وما تلتقطه الإحصاءات الحكومية هي على وجه التحديد مشكلة القياس التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن.

ماذا يعني بالنسبة لأسعار الفائدة

وكان وارش حريصاً على الإشارة إلى أن هذه الاعتبارات لن تشكل على الفور القرارات السياسية الحالية. ظل الحد الأعلى المستهدف للأموال الفيدرالية ثابتًا عند 3.75٪ منذ دورة التيسير التي استمرت حتى أواخر عام 2025، وذكرت NPR أن وارش ربط تعليقه بالذكاء الاصطناعي بتحذير من أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية - وهو مزيج دفع الأسواق إلى تسعير إمكانية رفع أسعار الفائدة بدلاً من التخفيضات.

التوتر متعمد. وتجادل الحجة الإنتاجية لصالح الذكاء الاصطناعي بأن الاقتصاد يمكن أن ينمو بشكل أسرع دون حدوث تضخم؛ وتشير بيانات التضخم إلى أن العكس هو الصحيح في الوقت الحالي. جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.5% للربع المنتهي في 1 أبريل 2026، أي أقل من النطاق الذي يتراوح بين 2 إلى 3% والذي تحدده توجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه صحي، في حين كانت أسواق السندات تميل إلى الشكوك - حيث بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.67% في 27 أغسطس، بالقرب من قمة نطاق السنوات اللاحقة.

سؤال المكمل أو التنافس

ولخص وارش المناقشة في سؤال واحد: "هل سيؤدي تطبيق الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع كبير ومستدام في الإنتاجية في مختلف أنحاء الاقتصاد؟ وإذا كان الأمر كذلك، فمتى يصبح استخدام العملات الرمزية مكملا أو تنافسيا للعمالة؟"

يمكن أن تكون كلتا النتيجتين صحيحتين في وقت واحد، وفي وظائف مختلفة. تشير بيانات الأجور حتى الآن إلى أن الذكاء الاصطناعي لم يغير الصورة الإجمالية بعد - حيث وقف متوسط ​​الأجر الحقيقي في الساعة في يوليو 2026 بالقرب من ما كان عليه قبل عام، وفقًا للأرقام المذكورة في تحليل وول ستريت على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

يشكل بنك الاحتياطي الفيدرالي فريق عمل للذكاء الاصطناعي

ولعل الإشارة المؤسسية الأكثر واقعية في الخطاب كانت إجرائية. أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي فريق عمل داخليًا معنيًا بالإنتاجية والوظائف لدراسة الآثار المترتبة على الذكاء الاصطناعي - وهي إشارة إلى أن عملية إعادة الصياغة التي وصفها وارش تحدث داخل المبنى، وليس فقط على المنصة.

تاريخياً، تعاملت البنوك المركزية مع التكنولوجيا باعتبارها ضجيجاً في الخلفية: وهي مهمة في نهاية المطاف، ولكنها نادراً ما تكون ملحة. تشير فرقة العمل الدائمة، ومنصة جاكسون هول، وتأطير عامل الإنتاج معًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينظر الآن إلى الذكاء الاصطناعي باعتباره مشكلة سياسة نقدية يجب حلها وليس قصة تكنولوجية يجب مراقبتها.

لماذا يهم خارج بنك الاحتياطي الفيدرالي

بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، يعتبر الخطاب بمثابة مصادقة ذات حدين. من ناحية، فإن تصريح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي عن مبيعات رمزية سنوية بقيمة 100 مليار دولار هو أقوى تأييد اقتصادي سائد حتى الآن على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي هو استهلاك حقيقي، وليس مجرد إنفاق رأسمالي. ومن ناحية أخرى، ستدخل نفس البيانات الآن في القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة التي تحدد مدى تكلفة مختبرات الذكاء الاصطناعي ومنشئي مراكز البيانات في تمويل بناء البنية التحتية التي تعتمد عليها الصناعة.

لقد حصل المستثمرون على الرسالة بسرعة. ركز تحليل التصريحات عبر وسائل الإعلام المالية خلال عطلة نهاية الأسبوع على ما يعنيه إطار وارش لمعدلات الخصم والأصول طويلة الأجل - أسهم النمو والسندات الطويلة التي تكون تقييماتها أكثر حساسية للافتراضات المتعلقة بالإنتاجية المستقبلية.

إن الإجابة الصادقة على سؤال وارش المركزي هي أن لا أحد يعرف حتى الآن ــ بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي. ما تغير في جاكسون هول هو أن المؤسسة المسؤولة عن الإجابة بدأت رسميًا في محاولة العثور على حل.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →