يعرض البنك الهولندي ING ما يقرب من 500 مليون دولار من قروض مراكز البيانات للبيع في حزمة واحدة، حسبما أفادت بلومبرج نيوز يوم الخميس، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر – في أحدث علامة على أن التوترات بشأن الإقراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي تنتشر عبر النظام المالي.
وتشمل المحفظة عشرات القروض التي يتم تسويقها من خلال ما يسمى بعملية العطاءات المطلوبة في المنافسة، وفقا لتقرير بلومبرج. ولم تتمكن رويترز من التحقق على الفور من التقرير، ولم ترد ING على الفور على طلب للتعليق خارج ساعات العمل. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.
يوجد قرض Stargate في الحزمة
الأصول الأكثر لفتًا للانتباه في عملية البيع هي قرض بقيمة 25 مليون دولار مرتبط بمركز بيانات كبير في نيو مكسيكو يشكل جزءًا من مشروع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي Stargate المدعوم من OpenAI وSoftBank Group وOracle، وفقًا للتقرير.
هذه التفاصيل تعطي البيع وزنا رمزيا. ستارجيت هو البرنامج الرائد في بناء الذكاء الاصطناعي - وهو برنامج بمليارات الدولارات لبناء القدرة الحاسوبية التي من المتوقع أن تتطلبها النماذج الرائدة - والمصرف الذي يشتري بهدوء حتى شريحة متواضعة من تعرضه للمشروع يجسد مدى الحذر الذي ينظر به بعض المقرضين الآن إلى القطاع.
وذكرت بلومبرج أن بقية المحفظة تشمل الديون المرتبطة بمشغلي مراكز البيانات القائمة مثل Vantage Data Centers وCyrusOne. ومن المقرر تقديم العطاءات في 19 نوفمبر، بحد أدنى لحجم التذكرة يبلغ 10 ملايين دولار.
ما هي ديون مركز البيانات التي تمولها فعليًا
تقع قروض مراكز البيانات في قاعدة سلسلة التوريد الخاصة بالذكاء الاصطناعي. إنهم يدفعون ثمن الهياكل والبنية التحتية للطاقة وأنظمة التبريد للمباني التي يملأها المقياس الفائق ومختبرات الذكاء الاصطناعي بوحدات معالجة الرسومات. لقد تعامل المقرضون مع القطاع باعتباره جذابا لأن المرافق عادة ما تكون مدعومة بعقود إيجار طويلة الأجل من مستأجرين من الدرجة الاستثمارية، مما يجعل الائتمان يبدو أشبه بالسندات.
وقد أدى هذا المنطق إلى إصدار هائل. وبينما تتسابق شركات الذكاء الاصطناعي لتأمين القدرات، قامت البنوك وصناديق الائتمان الخاصة والمستثمرون المؤسسيون بتمويل البناء بوتيرة لم تقترب منها الصناعة من قبل. وتشير تقديرات تحليل نشره مؤشر نيكي في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أن الديون الخفية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى ارتفعت بنسبة 90% إلى ما يقرب من 3.2 تريليون دولار ــ وهو الرقم الذي يشمل الهياكل خارج الميزانية العمومية المستخدمة على نحو متزايد لنقل تكاليف البناء من ميزانيات الشركات.
وعلى هذه الخلفية، فإن عشرات القروض التي يعاد تسويقها في وقت واحد تبدو مختلفة عما كانت عليه قبل عام. لم يعد الأمر مجرد تدبير روتيني للمحفظة؛ إنها نقطة بيانات في نقاش حي حول ما إذا كان تمويل القطاع قد تجاوز اقتصادياته.
البيع في حالة بيع
ومن غير المرجح أن يكون التوقيت محض صدفة. يأتي بيع القروض بعد امتداد وحشي للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: أدى اكتساح الديمقراطيين هذا الأسبوع في الانتخابات النصفية الأمريكية إلى إثارة المخاوف من تنظيم أكثر صرامة للتكنولوجيا، مما أدى إلى عمليات بيع أضرت بشدة بصانعي الرقائق وما يسمى بشركات السحابة الجديدة بشكل خاص.
وذكرت وكالة رويترز نقلاً عن تراجع السوق الأوسع أن إعادة التسعير تبخرت ما يقرب من 3 تريليون دولار من القيمة السوقية للأسهم من الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. لكن مشغلي مراكز البيانات أخذوا أسوأ ما في الأمر: تراجعت أسهم كل من Applied Digital وCipher وIREN بأكثر من 14% خلال الهزيمة.
على هذه الخلفية، فإن تسويق 500 مليون دولار من ديون مراكز البيانات دفعة واحدة - وليس تدريجيا - يعتبر بمثابة بنك يختار السرعة على السعر. تُستخدم المزادات من هذا النوع عادةً عندما يريد البائع نتيجة نظيفة وتنافسية وفقًا لجدول زمني محدد، وقد لاحظت رويترز أن البنك يتلقى عطاءات لجميع القروض الاثني عشر في وقت واحد.
لماذا يهم
لقد تم تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي على نطاق هائل، وتزايدت التساؤلات حول من يتحمل المخاطر في نهاية المطاف مع تجاوز اقتراض الصناعة إيراداتها. وتكدست البنوك وصناديق الائتمان الخاصة ومستثمرو السندات في إقراض مراكز البيانات، من خلال عقود إيجار طويلة الأجل من مستأجرين من الدرجة الاستثمارية.
لكن الانتخابات النصفية غيرت الحسابات السياسية. رفض الناخبون مشاريع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في كل إجراءات الاقتراع التي تناولت هذه القضية تقريبًا، ومن المتوقع أن يقوم الكونجرس القادم بفحص كل شيء بدءًا من تحويل أسعار الفائدة إلى هياكل الديون وراء عملية الإنشاء. إن قيام بنك أوروبي بتخفيض تعرضه لأسابيع بعد تلك النتائج هو نوع من التحرك الذي لاحظته مكاتب المخاطر.
بل هو أيضا اختبار لعمق السوق. إذا اجتذب مزاد 19 نوفمبر عروضًا قوية بالقرب من المعدل، فسيشير ذلك إلى أن الرغبة في ديون مراكز البيانات لا تزال سليمة على الرغم من تراجع الأسهم. إذا جاءت العطاءات خفيفة أو بخصومات كبيرة، فيمكن تذكر عملية البيع الهادئة لشركة ING باعتبارها اللحظة التي ظهر فيها القلق بشأن تمويل الذكاء الاصطناعي في أسواق الائتمان، وليس فقط على شاشات التداول.
إن وجود قرض مرتبط بـ Stargate يزيد من المخاطر. قام داعمو Stargate - OpenAI، وSoftBank Group، وOracle - بتصوير المشروع على أنه بنية تحتية وطنية أساسية، وأي إشارة إلى أن المقرضين يقللون من تعرضهم له، حتى على الهامش، سوف يغذي الجدل حول ما إذا كان تمويل بناء الذكاء الاصطناعي مستدامًا مثل طموحاته.
في كلتا الحالتين، توفر عملية البيع لحظة نادرة لاكتشاف الأسعار العامة لسوق نمت في الغالب في القطاع الخاص - وسيتم مراقبة النتيجة إلى ما هو أبعد من مواقع البناء التي تمولها وفي كل غرفة اجتماعات تدعم بناء الذكاء الاصطناعي.
البقاء في صدارة الذكاء الاصطناعي
للحصول على تغطية مستمرة لأعمال الذكاء الاصطناعي والتمويل والبنية التحتية، تابع AI Buzz Wire.
اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي على aibuzzwire.news.
