شهدت تجارة الذكاء الاصطناعي في وول ستريت أسوأ فتراتها هذا العام. انهار مؤشر ناسداك بنسبة 5.5% يوم الخميس، حيث أدت نتائج الانتخابات النصفية إلى تراجع كبير في أسهم الذكاء الاصطناعي، حيث ذكرت CNBC أن الشركات السبعة الكبرى – Alphabet، وAmazon، وApple، وMeta، وMicrosoft، وNvidia، وTesla – خسرت ما يقرب من تريليون دولار من القيمة السوقية في جلسة واحدة. وفي جميع أنحاء الأسواق الأمريكية، محوت عمليات البيع ما يقرب من 2.5 تريليون دولار، وفقًا لشبكة CNN وSeeking Alpha.

ولم يتم احتواء الهزيمة لفترة طويلة. بحلول يوم الجمعة، انتشر الذعر في جميع أنحاء العالم: انخفض مؤشر نيكي الياباني بنسبة 6% تقريبًا في منطقة السوق الهابطة، وانهار مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 9%، وتراجعت البورصات الأوروبية مع تساؤل المستثمرين عما إذا كانت طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي استمرت عامين قد تفوقت على اقتصادياتها. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

ما الذي أدى إلى عمليات البيع

وكان السبب المباشر سياسيا. حققت الانتخابات النصفية التي جرت يوم الثلاثاء مكاسب كاسحة للديمقراطيين، وقضى المستثمرون يومي الأربعاء والخميس في إعادة تسعير ما يعنيه ذلك بالنسبة للبصمة المادية لصناعة الذكاء الاصطناعي. مصدر القلق الأكثر تركيزًا هو بناء مراكز البيانات: فقد فاز المرشحون الذين قاموا بحملات ضد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الجديدة في جميع أنحاء البلاد، وخلصت تغطية انتخابات 404 Media إلى أن "أمريكا رفضت مراكز البيانات" في المجتمعات التي يتم فيها بناء المرافق بالفعل.

كانت تكساس هي المحور. تمتلك الولاية ما يقرب من 27 في المائة من إجمالي جيجاوات مراكز البيانات الأمريكية المخطط لها، وفقًا لويلز فارجو، وفازت الديموقراطية جينا هينوجوسا، التي قامت بحملة لوقف بناء مراكز البيانات الجديدة، بسباق حاكمها. كانت أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تذبذبت بالفعل في التداول خلال الليل عندما أصبحت النتيجة واضحة - وبحلول يوم الخميس، تحولت الانخفاضات المتواضعة في السحابة الجديدة إلى هزيمة كاملة للسوق.

اعترف الملياردير إيلون ماسك، الذي أنفق حوالي نصف مليار دولار في الانتخابات النصفية - بما في ذلك 224 مليون دولار في تكساس، وفقًا لموقع 404 Media - بالتحول من خلال منشور حزين على X: "مراكز البيانات في الفضاء تبدو جذابة جدًا في الوقت الحالي".

وبعيداً عن حسابات الانتخابات، أشار المحللون إلى مخاوف أعمق من أن النتائج تبلورت بدلاً من أن تخلقها. تشير بيانات الإنفاق المتزايدة التي أبلغت عنها TechCrunch مؤخرًا إلى أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يتعثر حتى في الوقت الذي تستعد فيه شركة Anthropic للاكتتاب العام الأولي، وأسابيع من العناوين الرئيسية حول تمويل البائعين الدائريين وقروض مراكز البيانات الضخمة الممولة بالديون قد مهدت الأسواق للانسحاب. قدمت الانتخابات النصفية المباراة.

التداعيات: من الجداول الزمنية للاكتتاب العام إلى تكاليف الاقتراض

تمتد خسائر عمليات البيع إلى ما هو أبعد من محافظ الأسهم. الضحية الأكثر إلحاحا للشركات هي الاكتتاب العام الأولي لشركة Anthropic. أفادت بلومبرج وصحيفة وول ستريت جورنال ورويترز هذا الأسبوع أن كبار المستثمرين يشككون الآن في قدرة مختبر الذكاء الاصطناعي على تحقيق هدف التقييم المعلن عنه وهو 1.5 تريليون دولار، مع تحذير مصادر رويترز من أن رد الفعل العكسي للذكاء الاصطناعي قد يهدد توقيت الاكتتاب العام. أفاد بارون أن العرض سيستمر - لكن المحللين يتوقعون الآن سعرًا أقل بكثير.

وهناك أيضاً بُعد يتعلق بالتمويل العام. وقد صاغت صحيفة لوس أنجلوس تايمز عملية إعادة التقييم بشكل صريح: "بعد انخفاض أسهم شركات التكنولوجيا، أعاد المستثمرون التفكير في قيمة الأنثروبيك". إذا امتدت الشكوك نفسها إلى ديون الشركات التي تمول بناء مراكز البيانات - السوق التي وجهت بالفعل تحذيرات بشأن المليارات من القروض المدعومة بوحدات معالجة الرسوميات المنخفضة القيمة - فإن تكلفة البناء المادي للذكاء الاصطناعي يمكن أن ترتفع تمامًا مع سحب بساط الترحيب السياسي بعيدًا.

انتعاش يوم الجمعة: انخفاض المشترين وتقرير الوظائف القوي

بحلول يوم الجمعة، توقف الذعر. وذكرت بلومبرج أن العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ارتفعت مع ظهور مشترين عند الانخفاض، وتجاوز تقرير الوظائف لشهر أكتوبر التقديرات السابقة، مما أعطى المشترين سببًا كليًا للعودة. بحلول وقت مبكر من بعد الظهر، انتعش مؤشر ناسداك مع تعافي أسهم الرقائق من أكبر خسائرها، وفقًا لرويترز، على الرغم من أن المؤشر ظل أقل بكثير من حيث بدأ الأسبوع.

ما إذا كان الارتداد الذي حدث يوم الجمعة سيستمر هو السؤال الذي يطرحه الآن كل مستثمر في مجمع الذكاء الاصطناعي. وحذر بارون القراء من "توقع المزيد من الألعاب النارية مع تكيف الأسواق مع واقع الذكاء الاصطناعي الجديد" - في إشارة إلى أنه حتى المضاربون على الصعود يرون أن إعادة التسعير مستمرة وليست منتهية.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي

تمثل الأيام الثلاثة الماضية تحولًا هيكليًا في كيفية تعامل الأسواق مع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. لمدة عامين، كان الافتراض هو أن أي قدر من الاستثمار في البنية التحتية سوف يكافأ. وقد أثبتت نتائج منتصف المدة ـ وردة الفعل العنيفة من قِبَل السوق إزاءها ـ أن الإذن السياسي لذلك الاستثمار أصبح الآن مشروطاً، جغرافياً بعد جغرافي، وتصريحاً تلو الآخر.

بالنسبة لشركات الذكاء الاصطناعي، فإن الآثار المترتبة على ذلك فورية. إن قرارات تحديد مواقع مراكز البيانات، التي كانت ذات يوم مسألة إيجاد قوة رخيصة، تحمل الآن مخاطر انتخابية يتعين على مجالس الإدارة أن تضعها في الاعتبار. وبالنسبة للمختبرات التي تقترب من الأسواق العامة، ربما تكون نافذة التقييمات التي تبلغ تريليون دولار قد ضاقت. وبالنسبة للملايين من الأميركيين الذين يستخدمون أدوات الذكاء الاصطناعي يوميا، فإن بناء الصناعة - والوتيرة التي يتم بها تشغيل النماذج ومراكز البيانات الجديدة - يعتمد الآن على نتائج الانتخابات بطرق لم يكن أحد يتوقعها قبل عام.

باختصار، دخلت تجارة الذكاء الاصطناعي عصرها السياسي. يشير انتعاش يوم الجمعة إلى أن السوق لا يتخلى عن الذكاء الاصطناعي. يشير الانهيار الذي حدث يوم الخميس بنسبة 5.5 في المائة إلى أنها لم تعد مستعدة للاعتقاد دون قيد أو شرط.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →