علقت Nvidia أجزاء من برنامج التمويل الذي تم تقديمه مؤخرًا لمقدمي خدمات سحابة الذكاء الاصطناعي، وهو تراجع هادئ يؤكد مدى سرعة البصمة المالية المتزايدة لشركة صناعة الرقائق عبر صناعة الذكاء الاصطناعي في جذب التدقيق التنظيمي والمستثمر.

انسحبت الشركة من بعض المعاملات في إطار برنامج شراكة الذكاء الاصطناعي للحوسبة بعد أقل من شهرين من تقديم المبادرة، وفقًا لـ [PYMNTS] (https://www.pymnts.com/cpi-posts/nvidia-pulls-back-on-ai-cloud-financing-plan-as-antitrust-questions-mount/)، والتي استشهدت بتقارير إعلامية وأشخاص مطلعين على الأمر. قدم البرنامج الدعم المالي لمشغلي السحابة الذين يشترون أجهزة Nvidia مع منح صانع الرقائق حصة من الإيرادات الناتجة عن سعة الحوسبة تلك. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

نموذج تمويل أثار الدهشة داخليًا

وبموجب الاقتراح الأولي، يمكن أن تحصل Nvidia على 50% من الإيرادات فوق الحد المحدد من أنظمة تشغيل موفري الخدمات السحابية المبنية على شرائحها. وكان من بين المشاركين الأوائل Sharon AI وFirmus Technologies. عرضت شركة Nvidia أيضًا استئجار سعة وحدة معالجة الرسومات غير المستخدمة إذا لم يتمكن مقدمو الخدمة من تأمين عملاء آخرين - وهو ما يمثل دعمًا فعليًا يمكن أن يسهل تمويل بناء مركز البيانات.

كان المقصود من التصميم حل مشكلة حقيقية. غالبًا ما يتعين على الشركات السحابية الصغيرة العاملة بالذكاء الاصطناعي تخصيص مليارات الدولارات للرقائق ومراكز البيانات قبل أن يكون لديها ما يكفي من عقود العملاء لدعم التمويل التقليدي. يمكن أن تقلل ضمانات Nvidia ودعمها الائتماني من هذه المخاطر مع تسريع نشر البنية التحتية المبنية حول معالجاتها.

لكن نفس الهيكل يضع Nvidia في أدوار متعددة داخل سوق واحدة: بائع الرقائق، والممول، والمشارك في الإيرادات. وفقًا للتقرير، أثار بعض موظفي Nvidia مخاوف مع العملاء الحاليين والمحتملين من أن هذا الترتيب يمكن أن يدعو إلى تدقيق مكافحة الاحتكار، واعترض الشركاء المحتملون على القيود التي سعت Nvidia إلى فرضها على كيفية تأجير سعة الحوسبة.

تقول Nvidia أن النموذج يتطور وليس ميتًا

ولا يزال السبب الدقيق للتعليق غير واضح، ومن الممكن في نهاية المطاف إعادة هيكلة المبادرة أو دمجها في برامج أخرى. أكدت Nvidia أن نموذج الأعمال الأوسع لا يزال نشطًا ويتطور مع زيادة الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي.

هذا التمييز يهم عملاء الشركة. يغطي التعليق أجزاء من برنامج معين، وليس استراتيجية Nvidia الشاملة لاستخدام ميزانيتها العمومية لتسريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أصبحت الشركة عدوانية بشكل متزايد في هذا المجال، ويتكشف النقاش حول التمويل على خلفية النمو الاستثنائي للأعمال الأساسية: أعلنت Nvidia مؤخرًا عن إيرادات ربع سنوية قدرها 96.22 مليار دولار، بزيادة 106٪ على أساس سنوي، مع مبيعات مراكز بيانات بقيمة 89 مليار دولار، وتوقعت إيرادات تبلغ 108 مليار دولار تقريبًا للربع التالي، وفقًا لـ PYMNTS.

سؤال التمويل الدائري

يأتي التراجع في الوقت الذي يتساءل فيه المحللون والمستثمرون بشكل متزايد عما يصفه البعض بالتمويل الدائري داخل صناعة الذكاء الاصطناعي - وهي الترتيبات التي يساعد فيها مورد الرقائق المهيمن في تمويل مشتريات عملائه، وفي بعض الحالات، يشارك في الإيرادات التي تولدها تلك المشتريات.

توضح تحركات نفيديا الأخيرة حجم السؤال. وانضمت الشركة إلى شركات Apollo وBlackRock وBlackstone وBrookfield وGoldman Sachs وKKR في مبادرة تستهدف أكثر من 500 مليار دولار من رأس مال الطرف الثالث للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وفقًا للتقرير. عرضت Nvidia أيضًا ضمانات تصل إلى 105 مليار دولار مرتبطة بخطط تأجير مركز بيانات OpenAI.

كل ترتيب منطقي بشكل فردي؛ يرسمون معًا صورة للمورد الذي أصبح رأس ماله الآن منسوجًا في كل طبقة تقريبًا من بناء الذكاء الاصطناعي، بدءًا من الرقائق إلى مراكز البيانات وحتى الإيجار الذي يدفع ثمنها. هذا هو بالضبط النمط الذي يميل منظمو مكافحة الاحتكار إلى فحصه، وهو ما يفسر سبب قلق موظفي Nvidia من تجاوز برنامج مشاركة الإيرادات للحدود.

ماذا يعني ازدهار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

بالنسبة لمشغلي السحابة الصغيرة العاملة بالذكاء الاصطناعي، يزيل التعليق مسار التمويل الذي كان مناسبًا بشكل فريد لاقتصاداتهم. أتاحت عمليات الدعم من البائع الذي لديه الميزانية العمومية لـ Nvidia الاقتراض مقابل الطلب المستقبلي. وبدونها، سيحتاج مقدمو الخدمات مثل Sharon AI وFirmus Technologies إلى تمويل تقليدي - وهو ما يتطلب، من عجيب المفارقات، عقود العملاء التي تم تصميم البرنامج لتجسيرها.

بالنسبة لشركة Nvidia، يعتبر التراجع بمثابة تهدئة محسوبة. لا تزال الشركة تسجل إيرادات قياسية من مبيعات الأجهزة وحدها، لذا فإن التخلص من الأجزاء الأكثر عرضة للتدقيق في برنامج مدته شهرين يعد تنازلًا رخيصًا إذا كان يقلل من احتمالات إجراء تحقيق رسمي لمكافحة الاحتكار مما يحجب قصة نموها.

تمتد التموجات إلى ما هو أبعد من نفيديا نفسها. تتعرض شركة TSMC، الشريك التصنيعي الأساسي لشركة تصنيع الرقائق للمعالجات المتقدمة، بشكل مباشر لمسار ترتيبات التمويل هذه: تعتمد معالجات Blackwell من Nvidia ومنصة Rubin القادمة بشكل كبير على قدرات التصنيع والتعبئة المتقدمة لشركة TSMC، مما يربط آفاق المسبك بشكل وثيق مع وتيرة نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. إن أي تراجع في المعدل الذي يمكن به لمشغلي سحابة الذكاء الاصطناعي الجدد تمويل شراء الرقائق يظهر في نهاية المطاف في أنماط الطلب في سلسلة التوريد.

سوف يراقب المستثمرون ما إذا كان البرنامج سيظهر مرة أخرى في شكل معاد هيكلته - وما إذا كان المنظمون سيقولون أي شيء عن النسخة التي تم وضعها على الرف للتو. ويُعَد التعليق أوضح إشارة حتى الآن إلى أن تجارب تمويل صناعة الذكاء الاصطناعي تخضع الآن للتدقيق ليس فقط من قِبَل الأسواق، بل أيضا من قِبَل الأشخاص الذين يكتبون إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →