Ein weltweiter Ausverkauf bei Aktien der künstlichen Intelligenz beschleunigte sich am Montag, als die Anleger auf die Forderungen der Führungskräfte von Anthropic, OpenAI und xAI reagierten, die Branche solle ihr „rücksichtsloses“ Entwicklungstempo verlangsamen – was die Frage aufwirft, ob die massiven Kapitalausgaben hinter dem KI-Boom in ihrem derzeitigen Ausmaß fortgesetzt werden können.
Der Verkauf begann in Asien und breitete sich vor der Öffnung der US-Märkte auf Europa aus. SoftBank, der japanische Investor und einer der größten Geldgeber von OpenAI, brach um 13 % ein, einer der stärksten Tagesrückgänge in der jüngeren Geschichte des Unternehmens. Der südkoreanische Kospi-Index, der sich stark auf Chiphersteller stützt, die KI-Unternehmen beliefern, fiel um 3 %. Die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, der weltweit führende Auftragschiphersteller, fiel um 1,2 %. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer KI-Branchenberichterstattung.
In Europa fielen die Aktien von ASML – dem niederländischen Anbieter, dessen Lithographiemaschinen für die moderne Chipproduktion unverzichtbar sind und Europas wertvollstem Unternehmen – im Morgenhandel um bis zu 5,4 %. Futures, die den Nasdaq abbilden, deuten laut The Guardian auf einen Rückgang von etwa 1,3 % für den technologielastigen Index bei der US-Eröffnung hin, und Reuters berichtete später, dass die Nasdaq-Futures um 1,72 % gesunken seien, wobei die S&P 500-Futures um 0,70 % und die Dow-Futures um 0,18 % gesunken seien.
Die Neubewertung begann am Sonntagabend, als die Dow-Futures etwa 180 Punkte verloren, die S&P-500-Futures um 0,5 % abrutschten und die Nasdaq-100-Futures um 1,2 % fielen, berichtete CNBC.
Der Auslöser: Die eigenen Technologieführer treten auf die Bremse
Was den Ausverkauf ungewöhnlich macht, ist sein Ursprung. Dabei handelte es sich weder um einen Gewinnrückgang noch um einen makroökonomischen Schock – es handelte sich um eine Welle von Warnungen der einflussreichsten AI-Führungskräfte selbst.
Dario Amodei, CEO von Anthropic, veröffentlichte am 12. September einen Aufsatz mit dem Titel „We Must Pace the Frontier“, in dem er argumentierte, dass „zu schnelles Bauen rücksichtslos ist“ und warnte, dass ein unkontrollierter Schwarm von KI-Agenten Schäden in Höhe von Hunderten von Milliarden Dollar anrichten könnte. OpenAI-CEO Sam Altman, Google DeepMind-Chef Demis Hassabis sowie SpaceX- und xAI-Gründer Elon Musk unterstützten den Aufruf alle öffentlich. Altman ging noch einen Schritt weiter und verpflichtete sich, externe Gutachter in OpenAI einzubinden, um dessen Sicherheitspraktiken zu überprüfen.
Investoren interpretieren die Aussagen auf zwei Arten: als echtes Signal, dass Frontier Labs steigende Risiken sehen, und als potenziellen Auftakt zu Regulierungen oder freiwilligen Grenzwerten, die den Ausgabenzyklus verlangsamen würden. Diese Ausgaben – Hunderte Milliarden Dollar für Rechenzentren, Chips und Energieinfrastruktur – waren der Motor des KI-Handels. Wie The Guardian feststellte, begannen die Märkte damit, einen Abschwung einzupreisen, der es für die Branche schwieriger machen würde, dieses Investitionsniveau zu rechtfertigen.
Chiphersteller waren am härtesten betroffen, weil ihre Einnahmen den Laborausgaben am weitesten nachgelagert sind. Reuters berichtete, dass die Chiphersteller fielen, während einige Softwareaktien stiegen. Diese Rotation deutet darauf hin, dass Anleger eine langsamere Modellentwicklung sehen, die den Hardwarelieferanten schadet, bevor sie die Softwareakzeptanz beeinträchtigt.
Die andere Seite des Handels: Die unterbrochene Rallye der KI
In einer auffälligen Umkehrung sammelten sich Unternehmen, die oft als Opfer der KI galten. Der Werbekonzern WPP stieg im Londoner Handel um 3,1 % und das Analyseunternehmen Relx um 4,2 %. Relx hatte in diesem Jahr zuvor einen starken Rückgang erlitten, nachdem Anthropic eine Reihe von Daten- und Automatisierungstools auf den Markt gebracht hatte, die als Bedrohung für Analyseanbieter angesehen wurden. Wenn sich der KI-Fortschritt verlangsamt, so die Logik, verlangsamt sich auch die Störung der etablierten Geschäftsmodelle.
Jim Reid, Leiter Global Research der Deutschen Bank, warnte davor, die Appelle der Führungskräfte zu überlesen. „Wenn führende Führungskräfte offen über die Risiken immer leistungsfähigerer Systeme diskutieren, könnten sie es sein, die versuchen zu vermitteln, wie transformativ die Technologie ihrer Meinung nach sein könnte, und dabei helfen, die Leistungsfähigkeit ihres Produkts bekannt zu machen“, schrieb er laut The Guardian. „Statt weniger Ausgaben zu signalisieren, könnte es einfach sein, dass ein größerer Anteil der KI-Investitionen neben dem weiteren Ausbau der Recheninfrastruktur in Sicherheit, Überwachung und Governance fließt.“
Reid fügte hinzu, dass der Wettbewerb zwischen Unternehmen und Ländern nach wie vor so intensiv sei, dass „es schwierig sei, sich vorzustellen, dass Unternehmen freiwillig zurücktreten, während die Konkurrenten weiter voranschreiten“, und dass „es schwierig ist, sich China einen Stillstand vorzustellen“.
Makro-Gegenwind verstärkt die Nervosität
Die KI-Angst kam zusammen mit anderen Belastungen. Die Ölpreise stiegen sprunghaft an und erhöhten das Inflationsrisiko, gerade als sich Händler auf eine Woche vorbereiteten, die eine Sitzung der US-Notenbank und eine Entscheidung der Bank of Japan beinhaltete – eine Kombination, die das Wall Street Journal als Verstärkung des weltweiten Ausverkaufs bei KI-bezogenen Aktien beschrieb.
Es gab auch einen bemerkenswerten Widerspruch im Zentrum der Bewegung am Montag. Während Anleger KI-gefährdete Namen aus Angst vor einer Konjunkturabschwächung herabsetzten, teilte Anthropic den Anlegern selbst mit, dass das bereinigte Betriebsergebnis laut Financial Times das zweite Quartal in Folge positiv ausfallen würde – ein Meilenstein für die Rentabilität des Unternehmens, das sich auf eine Notierung an der US-Börse vorbereitet.
Mit anderen Worten: Das Unternehmen, das mit seiner Aufforderung zur Zurückhaltung den Ausverkauf ausgelöst hat, ist nach eigenen Angaben eines der wenigen KI-Labore, die Geld verdienen. Ob der Markt dies als Beruhigung oder als Ironie auffasst, könnte darüber entscheiden, wie schnell sich der KI-Handel in den kommenden Tagen stabilisiert.
Vorerst wurde der überfüllteste Handel der Welt daran erinnert, dass seine größten Befürworter auch seine prominentesten Skeptiker sind – und dass das Kapital zuhört, wenn sie im Einklang sprechen.
---
Bleib vorne bei KIDie neuesten KI-Nachrichten, Analysen und Durchbrüche – alles an einem Ort.
Mehr KI-Nachrichten lesen →
