Kuaishou Technology gab am Freitag bekannt, dass seine KI-Videogenerierungseinheit Beijing Kling eine Finanzierungsrunde in Höhe von rund 19,8 Milliarden Yuan oder etwa 2,98 Milliarden US-Dollar abgeschlossen hat, was dem Unternehmen nach der Finanzierung einen Wert von etwa 18 Milliarden US-Dollar beschert. Die Ankündigung wurde erstmals von Reuters gemeldet und in einer von Hongkonger Medien gemeldeten Unternehmensdokumentation bestätigt.
Die Runde ist für Kling die zweite große Infusion in knapp drei Monaten. Im Juli sammelte die Einheit 2,8 Milliarden US-Dollar bei einer Pre-Money-Bewertung von 15 Milliarden US-Dollar ein, darunter Alibaba und Tencent als Investoren. Das neue Geld treibt die Bewertung von Kling in einem einzigen Quartal um rund 3 Milliarden US-Dollar in die Höhe, eine ungewöhnlich schnelle Neubewertung selbst im Vergleich zu Chinas aggressivem KI-Finanzierungszyklus. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer neueste KI-Entwicklungen.
Kuaishou behält die feste Kontrolle
Trotz der Höhe der Erhöhung schwächt Kuaishou seinen Einfluss auf das Geschäft nicht ab. Nach Angaben des Unternehmens wird der Betreiber der Kurzvideoplattform über sein Holdingvehikel Lucky Labs zwei Drittel des Eigenkapitals und 52,45 Prozent der Stimmrechte an Kling halten.
Wie das Unternehmen den Erlös verwenden will, gab das Unternehmen nicht bekannt. Die Investorenliste für die jüngste Runde konzentriert sich eher auf strategische und finanzielle Namen als auf die führenden US-Risikofonds, die frühere KI-Runden dominierten. Unter den neuen Investoren investierte eine Tochtergesellschaft des in Hongkong notierten Unternehmens Kingdee International 300 Millionen Yuan, Gongqingcheng Junke investierte 200 Millionen Yuan und eine Tochtergesellschaft des in Shanghai notierten Chipdesigners MetaX fügte 100 Millionen Yuan hinzu. Reuters berichtete, dass die neuen Investoren teilweise Verpflichtungen von anderen Investoren übernahmen und Rücknahmerechte erhielten, ein Detail, das darauf hindeutet, dass ein Teil der Runde eher strukturiert als eine saubere Primärerhöhung war.
Klings Position im Video-KI-Rennen
Kling ist Kuaishous Flaggschiff im Bereich generative Videos, einem Markt, der zu einem der wettbewerbsintensivsten Bereiche der KI-Branche geworden ist. Laut Reuters konkurriert die Einheit mit KI-Videogenerierungsmodellen von OpenAI, Google und dem TikTok-Eigentümer ByteDance, die im vergangenen Jahr jeweils schnell aufeinanderfolgende Upgrades für ihre eigenen Videomodelle ausgeliefert haben.
Die Wettbewerbslogik hinter der Runde ist unkompliziert. Die Generierung von High-Fidelity-Videos ist eine der rechenintensivsten Arbeitslasten in der Branche, und Trainingsläufe für Grenzvideomodelle erfordern einen dauerhaften Zugriff auf große GPU-Flotten. Eine Kriegskasse von fast 3 Milliarden US-Dollar gibt Kling Spielraum, um mit der Ausbildung Schritt zu halten und gleichzeitig die Schlussfolgerungskosten zu finanzieren, die mit der Betreuung von Hunderten Millionen Kurzvideonutzern einhergehen.
Kuaishous Heimvorteil auf dem Markt spielt hier eine Rolle. Im Gegensatz zu westlichen Video-KI-Startups, die Abonnements an YouTuber verkaufen, ist Kling in eine Verbraucherplattform mit einer enormen bestehenden Benutzerbasis in China eingebettet, was ihm einen direkten Vertriebskanal und eine Feedbackschleife mit echten Benutzeraufforderungen in einem Ausmaß bietet, mit dem die meisten Konkurrenten nicht mithalten können.
Berichten zufolge steht ein Börsengang auf der Roadmap
Die Finanzierung ermöglicht auch eine mögliche Börsennotierung. Bloomberg News berichtete Anfang des Monats unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass Kling im nächsten Jahr einen Börsengang plant. Eine abgeschlossene Mega-Runde mit einer Bewertung von 18 Milliarden US-Dollar bietet Bankern einen sauberen, aktuellen Preisindikator, von dem aus sie arbeiten können, und bietet frühen Anlegern einen strukturierten Weg zur Liquidität.
Wenn die Notierung voranschreitet, wäre Kling eines der wertvollsten chinesischen KI-Unternehmen, das an die Börse geht, und ein Testfall dafür, ob öffentliche Marktinvestoren die rechenintensive Wirtschaftlichkeit generativer Videos zu den von privaten Märkten festgelegten Bewertungen garantieren werden.
Was die Runde über Chinas KI-Finanzierungszyklus sagt
Die Trittfrequenz ist bemerkenswert. Kling stieg von einer Kapitalerhöhung in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar im Juli auf einen Schlusskurs von 2,98 Milliarden US-Dollar Ende Oktober, wobei sich die Bewertung innerhalb eines Quartals von etwa 15 Milliarden US-Dollar vor der Finanzierung auf 18 Milliarden US-Dollar nach der Finanzierung erhöhte. Chinesische KI-Unternehmen haben in einem Tempo zugelegt, das ihre westlichen Mitbewerber trotz höherer Schlagzeilen in der Mitte der Phase im Allgemeinen nicht versucht haben.
Die Beteiligung börsennotierter Unternehmen wie Kingdee und MetaX spiegelt auch ein deutlich inländisches Finanzierungsmuster wider, bei dem öffentliche Unternehmen und lokale Investmentvehikel direkte Kapitalbeteiligungen an strategischen KI-Einheiten übernehmen. Die von Reuters berichteten mit einigen Positionen verbundenen Rücknahmerechte erinnern daran, dass nicht das gesamte Kapital wie klassisches Risikorisiko bewertet ist.
Was Sie sehen sollten
Von hier aus lohnt es sich, drei Dinge im Auge zu behalten. Erstens, ob Kling offenlegt, wie die 2,98 Milliarden US-Dollar ausgegeben werden, insbesondere für die Aufteilung zwischen Schulungsrechenleistung, Inferenzkapazität und Forschungseinstellungen. Zweitens, ob der von Bloomberg gemeldete IPO-Plan in die Tat umgesetzt wird und mit welcher Bewertung er im Vergleich zu dieser Runde bewertet wird. Drittens, ob Klings nächste Modellveröffentlichungen sich gegen OpenAI, Google und ByteDance behaupten können, deren eigene Videomodelle sich in kurzen Zyklen weiter verbessern.
Die Botschaft der Runde lautet vorerst, dass der Wettlauf um generatives Video wie ein kapitalintensives Infrastrukturgeschäft finanziert wird, denn genau das ist es geworden.
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