Wie Reuters am Mittwoch berichtete, ist Google eine der größten Chip-Partnerschaften des KI-Booms eingegangen, indem es Marvell Technology unterzeichnet hat, um bei der Entwicklung seines gefragten maßgeschneiderten Siliziums zu helfen, und dem Suchgiganten das Recht gewährt hat, einen Anteil im Wert von bis zu 12,2 Milliarden US-Dollar zu erwerben.

Der Deal ist das jüngste Signal dafür, dass Big Tech bereit ist, direkte Finanzpositionen bei den Lieferanten einzunehmen, die seinen KI-Ausbau vorantreiben, und die Halbleiterlieferkette um eine Handvoll Hyperscale-Kunden herum neu zu gestalten. Für Leser, die diese sich verändernden Allianzen verfolgen, folgt unsere Berichterstattung über aktuelle KI-Nachrichten jeder wichtigen Chip- und Modellankündigung, sobald sie erscheint.

Die Ankündigung erfolgt inmitten einer breiteren Rallye bei KI-Infrastrukturaktien, wobei Anleger jedes Unternehmen belohnen, das sich eine direkte Rolle bei Hyperscaler-Computing-Plänen sichert. Im Rahmen der Vereinbarung hat Marvell Google einen Optionsschein zum Kauf von bis zu 58,97 Millionen Aktien zu 206,58 US-Dollar pro Stück ausgestellt – laut Reuters ein Paket im Wert von 12,18 Milliarden US-Dollar bei vollständiger Ausübung. Wenn Google den Optionsschein vollständig ausübt, würde es der fünftgrößte Investor von Marvell werden.

Was Marvell für Google entwickeln wird

Die Partnerschaft umfasst eine breite Palette von Technologien, die neben den Tensor-Verarbeitungseinheiten (TPUs) von Google verwendet werden, darunter Prozessoren, die KI-Modelle ausführen, die Datenspeicherung verwalten und Informationen über Netzwerke übertragen. Marvell ist seit langem auf diese Art von Infrastruktur-Silizium spezialisiert, und der Google-Deal erweitert sein Geschäft mit maßgeschneiderten Chips erheblich.

Analysten gehen davon aus, dass der Deal Marvell bis zum Geschäftsjahr 2033 einen Umsatz von rund 120 Milliarden US-Dollar bescheren könnte, sofern Google die Volumenziele erreicht, von denen die Beteiligungsoption abhängt.

Die Anleger reagierten schnell. Laut CNBC stiegen die Marvell-Aktien aufgrund der Nachricht um fast 8 % und stiegen im Intraday-Handel zeitweise um bis zu 10 %. Broadcom, der wichtigste Partner von Google für kundenspezifische Chips, fiel um mehr als 5 %, während sich die Aktien der Google-Muttergesellschaft Alphabet kaum veränderten.

Warum kundenspezifische Chips gewinnen

Die Nachfrage nach hauseigenen Chips wie den TPUs von Google ist stark gestiegen, da Cloud-Anbieter nach günstigeren Alternativen zu den teuren Grafikprozessoren von Nvidia und nach Hardware suchen, die sich besser für Inferenz eignet – den Prozess der Ausführung trainierter KI-Modelle, der mittlerweile den Großteil der KI-Computing-Kosten ausmacht.

Eine kürzlich durchgeführte Überarbeitung der KI-Abteilung von Google verlagerte die Macht auch auf Führungskräfte mit engeren Verbindungen zu Google Cloud und rückte die kundenspezifischen Chips und die KI-Infrastruktur stärker ins Rampenlicht, die laut Analysten für dieses Geschäft immer wichtiger werden.

Morningstar-Analyst William Kerwin nannte die Vereinbarung „einen großen Gewinn für Marvell“, warnte jedoch davor, sie als Schlag für Broadcom zu interpretieren. „Ich sah diese Nachricht eher als einen wachsenden Kuchen für Google nach neuen Quellen und nicht als eine Konkurrenzverdrängung von Broadcom“, sagte er in einer von Reuters berichteten Notiz. Morningstar ging sogar so weit, Google den „weißen Wal“ zu nennen, den Marvell schon lange verfolgt hatte.

Der Niedergang von Broadcom war nicht nur auf die Google-Nachrichten zurückzuführen. Yahoo Finance berichtete, dass der Rückgang der Aktie um 5 % auch anhaltende Bedenken hinsichtlich des VMware-Softwaregeschäfts und Finanzierungsfragen widerspiegelte – obwohl der Verlust der exklusiven Kontrolle über Googles Custom-Chip-Programm eindeutig der Auslöser für die Tagesrotation war.

Ein Muster, bei dem große Technologieunternehmen ihre Lieferanten kaufen

Der Marvell-Google-Deal erweitert ein schnell wachsendes Muster, bei dem die größten KI-Investoren Kapitalbeteiligungen an den Unternehmen übernehmen, die sie beliefern.

Anfang dieses Monats stimmte Nvidia zu, einen Backstop von bis zu 105 Milliarden US-Dollar für ein Rechenzentrumsprojekt bereitzustellen, das OpenAI in Ohio mietet. Im Oktober traf AMD eine ähnliche Vereinbarung und erklärte sich bereit, OpenAI mit KI-Chips im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar Jahresumsatz zu beliefern, während dem ChatGPT-Hersteller die Option eingeräumt wurde, einen Anteil von bis zu etwa 10 % am Chiphersteller zu erwerben.

Diese verflochtenen Beziehungen haben bei Regulierungsbehörden und Analysten Bedenken hinsichtlich einer Konzentration in der KI-Lieferkette geweckt, wo einige wenige große Kunden zunehmend die Kapitalpläne ihrer eigenen Anbieter zeichnen. Der Reuters-Bericht stellte fest, dass der Deal vom Mittwoch diese Bedenken verstärken könnte.

Was es für den KI-Chip-Markt bedeutet

Für Marvell stellt der Google-Haftbefehl einen dramatischen Vertrauensbeweis eines der weltweit größten Cloud-Computing-Anbieter dar, der nach einer Zeit erfolgt, in der die Ambitionen des Unternehmens im Bereich kundenspezifischer Silizium nach dem Verlust wichtiger Kundenprogramme auf Skepsis stießen.

Für Google sichert sich der Deal einen zweiten großen Partner für kundenspezifische Chips, da die TPU-Nachfrage steigt, wodurch die Abhängigkeit von einem einzelnen Lieferanten in einer Zeit verringert wird, in der KI-Inferenz-Workloads die globale Rechenkapazität belasten.

Und für den breiteren Markt lautet die Botschaft, dass kundenspezifische Chips – nicht nur Nvidia-GPUs – einen wachsenden Anteil der weltweiten KI-Berechnungen ausmachen werden. Die Reaktion des Aktienkurses von Broadcom verdeutlicht, was auf dem Spiel steht: Selbst ein Unternehmen, das die Mehrheit des kundenspezifischen Chipgeschäfts von Google behält, kann Milliarden an Marktwert verlieren, wenn ein Rivale einen Platz am Tisch gewinnt.

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