MiniMax Group, das chinesische KI-Unternehmen, das in Hongkong unter der Börsennotierung HKEX: 00100 notiert ist, berichtete am Mittwoch, dass sich sein Umsatz im ersten Halbjahr 2026 nahezu vervierfacht habe, da die steigende Nachfrage nach KI-Diensten für Unternehmen den Umsatz des Startups verändert habe.
Der Gesamtumsatz für die sechs Monate bis zum 30. Juni erreichte 116,6 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 283,1 Prozent gegenüber 30,4 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, so die ungeprüften Ergebnisse des Unternehmens. Diese Zahl übersteigt bereits den Umsatz von MiniMax für das gesamte Jahr 2025, der sich auf 79,0 Millionen US-Dollar belief. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer mehr KI-Geschichten.
Der Umsatz mit der Unternehmens-API ist der Motor
Die herausragende Zahl in der Veröffentlichung ist die Open Platform, das Unternehmens- und Entwicklergeschäft von MiniMax. Der dortige Umsatz stieg im Jahresvergleich um 703,1 Prozent von 9,2 Millionen US-Dollar auf 73,9 Millionen US-Dollar und macht nun 63,4 Prozent des Gesamtumsatzes aus – etwa das Doppelte des Anteils von 30,3 Prozent im Vorjahr.
Das Unternehmen führte die Explosion auf die wachsende Zahl zahlender Einzel- und Unternehmensbenutzer, das steigende API-Aufrufvolumen und die schnelle Akzeptanz seines Token-Plan-Abonnementangebots zurück. Der Umsatz mit KI-nativen Verbraucherprodukten, einschließlich der KI-Video- und Content-Plattform Hailuo, stieg um 100,9 Prozent auf 42,6 Millionen US-Dollar, was auf ein höheres Engagement und eine höhere Zahlungsbereitschaft zurückzuführen ist.
Von Konsumgütern bis hin zur Infrastruktur
Betrachtet man die Ergebnisse eher als strategische Geschichte denn als Wachstumsschlagzeile, markieren sie eine bemerkenswerte Neuausrichtung des Geschäfts von MiniMax. Vor einem Jahr trugen Verbraucher-KI-Produkte wie Hailuo das Unternehmen bei und machten etwa 70 Prozent des Umsatzes aus, während die Open Platform nur 30,3 Prozent beisteuerte. Ein halbes Jahr später haben sich die Verhältnisse praktisch umgekehrt: Unternehmensdienste liefern mittlerweile fast zwei Drittel jedes Dollars, den MiniMax verdient.
Diese Umkehrung spiegelt ein umfassenderes Muster im chinesischen KI-Sektor wider, wo die dauerhafteste Monetarisierung nicht durch virale Verbraucher-Apps erfolgt, sondern durch Entwickler und Unternehmen, die Modell-APIs in ihre eigenen Produkte integrieren – ein Markt, in dem sich tokenbasierte Preise stillschweigend verschärfen und die Abwanderung gering ist. Der Token-Plan von MiniMax, der es Entwicklern ermöglicht, Inferenzkapazität vorab zu erwerben, scheint der deutlichste Ausdruck dieser Verschiebung in den Zahlen des Unternehmens zu sein.
Reuters, das erstmals über die Ergebnisse berichtete, bezeichnete den Anstieg als Beweis für die enorme KI-Nachfrage im gesamten chinesischen Technologiesektor, während Bloomberg ihn als den neuesten Schritt in einem intensiven Rennen um die KI-Führung des Landes bezeichnete – einem Wettbewerb, an dem auch DeepSeek, Alibabas Qwen-Familie und Moonshot AI teilnehmen. Reuters, das erstmals über die Ergebnisse berichtete, bezeichnete den Anstieg als Beweis für die enorme KI-Nachfrage im gesamten chinesischen Technologiesektor, während Bloomberg ihn als den neuesten Schritt in einem intensiven Rennen um die KI-Führung des Landes bezeichnete – einem Wettbewerb, an dem auch DeepSeek, Alibabas Qwen-Familie und Moonshot AI teilnehmen.
Rentabilität: bessere Margen, größere Verluste
Der Bruttogewinn verbesserte sich um 464,8 Prozent auf 20,8 Millionen US-Dollar, wobei die Bruttomarge von 12,1 Prozent auf 17,9 Prozent stieg – ein Anstieg, den das Unternehmen auf die Verbesserung der Infrastruktureffizienz zurückführt.
Das Endergebnis ist komplizierter. Der bereinigte Nettoverlust von MiniMax stieg im Halbjahr von 138,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 293,0 Millionen US-Dollar, da das Unternehmen Geld in die Modellentwicklung investierte. Die Forschungs- und Entwicklungskosten stiegen um 138,8 Prozent auf 296,9 Millionen US-Dollar, was auf die Kosten für Cloud-Dienste für Schulungen zurückzuführen ist, da MiniMax seine Basismodelle und multimodalen Fähigkeiten iteriert.
Das Unternehmen betonte, dass Forschung und Entwicklung deutlich langsamer wuchsen als der Umsatz, und verwies auf andere Effizienzgewinne: Die Verkaufs- und Vertriebskosten sanken um 17,9 Prozent auf 27,0 Millionen US-Dollar, da das Unternehmen organisches Nutzerwachstum statt bezahlter Werbung anstrebte, und die Verwaltungskosten sanken, obwohl sie um 103,7 Prozent auf 30,2 Millionen US-Dollar stiegen, von 48,8 Prozent des Umsatzes auf 25,9 Prozent.
MiniMax ist gut kapitalisiert, um weiter zu brennen. Der Barbestand belief sich zum 30. Juni auf 1.322,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 1.050,3 Millionen US-Dollar Ende 2025.
„Intelligenz kann nahezu unbegrenzt skaliert werden“
Mitbegründer und CEO Dr. Yan Junjie begründete die Ergebnisse eher mit der Ökonomie der Intelligenz als mit bloßen Wachstumsraten.
„Intelligenz kann fast unbegrenzt skaliert werden, Energie und Rechenleistung dagegen nicht. Bis Juli 2026 war der Token-Verbrauch auf MiniMax auf das 20-fache seines Januar-Niveaus gestiegen“, sagte Yan in der Pressemitteilung. „Das bestärkt eine Überzeugung, die wir vom ersten Tag an vertreten haben: Beim langfristigen Wettbewerb in der KI geht es nicht nur um die Entwicklung leistungsfähigerer Modelle, sondern darum, mehr Menschen ein höheres Maß an Intelligenz zu geringeren Kosten bereitzustellen.“
Das Unternehmen fasst die Strategie als „Kosten minimieren, Intelligenz maximieren“ zusammen – der Mechanismus, um „Intelligenz mit allen“ zu ermöglichen.
Der Haken: Tempo, nicht Richtung
Bei aller Dynamik gibt es in der Wachstumsgeschichte einen Vorbehalt. Die South China Morning Post stellte fest, dass das Unternehmen mit der Leistung von MiniMax im ersten Halbjahr immer noch hinter dem Tempo zurückbleibt, das zur Erfüllung seiner Gesamtjahresprognose erforderlich ist – eine Erinnerung daran, dass im chinesischen KI-Sektor ein dreistelliges Wachstum mittlerweile eher der Einstiegspreis als ein Unterscheidungsmerkmal ist.
Der Wettbewerbsumfeld ist unerbittlich. Open-Weight-Konkurrenten drücken weiterhin die API-Preise, die Modelle von DeepSeek dominieren die Meinung der Entwickler und Alibaba drängt seine Qwen-Familie aggressiv in den Unternehmensmarkt. Das 703-prozentige Unternehmenswachstum von MiniMax deutet darauf hin, dass die Open-Platform-Strategie an Fahrt gewinnt – aber mit einem bereinigten Verlust von fast 300 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 116,6 Millionen US-Dollar gibt das Unternehmen für jeden verdienten Dollar immer noch rund 2,50 US-Dollar für Forschung und Entwicklung aus.
Es stellt sich auch die Frage, was der zunehmende bereinigte Verlust mit sich bringt. MiniMax investiert sein Kapital genau in eines: Modellfähigkeit – Basismodelle und multimodale Systeme, trainiert für steigende Cloud-Kosten. Wenn der Verbrauch von Unternehmens-Tokens weiterhin so steigt wie im ersten Halbjahr, sind diese Ausgaben eine Investition in Marktanteile. Wenn sie abflacht, erreicht sie die Art von Burn-Rate, die schon viele gut finanzierte Herausforderer zuvor besiegt hat.
Ob diese Rechnung zutrifft, hängt von der Wette ab, die Yans Zitat zugrunde liegt: Die Token-Nachfrage wächst immer schneller als die Kosten für deren Bedienung. Die Zahlen für das erste Halbjahr sind der bisher stärkste Beweis dafür, dass die Nachfrageseite dieser Gleichung zumindest für MiniMax real ist. Die zweite Hälfte wird zeigen, ob die Margengewinne ein so schnell wachsendes Forschungsbudget übersteigen können.
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