Der Nasdaq stürzte am Donnerstag um mehr als 5 % ab und fiel in den Korrekturbereich, was auf einen breiten Rückgang der KI-, Chip- und Rechenzentrumsaktien zurückzuführen war, als die Anleger die Folgen des Wahlsiegs der Demokraten bei den Zwischenwahlen am Dienstag verdauten.
Der technologielastige Index fiel im Nachmittagshandel um 5,1 %, nachdem er im Tagesverlauf sogar um 5,5 % gefallen war, und liegt damit mehr als 10 % unter dem Rekord, den er im Oktober aufgestellt hatte – die technische Definition einer Korrektur. Der Dow Jones Industrial Average verlor 1.097 Punkte oder 2,1 % und machte damit die Gewinne von seinem besten Tag seit 18 Monaten nur einen Tag zuvor zunichte, und der S&P 500 stürzte laut Marktberichterstattung der New York Post um 3,2 % ab. Halbleiteraktien waren am stärksten betroffen: Der Chip-Index fiel um etwa 12 % und Nvidia stürzte um über 9 % ab.
Weitere Informationen darüber, wie die Wahl die Branche verändert, finden Sie in unserer KI-Branchenberichterstattung.
Neoclouds und Rechenzentrumsbetreiber führten den Rückgang an
Die größten Verluste konzentrierten sich auf Unternehmen, deren Umsätze direkt vom KI-Ausbau abhängen. CoreWeave, eines der führenden „Neocloud“-Unternehmen, das KI-Rechner kauft und an andere Unternehmen vermietet, brach um 14,6 % ein, während der Konkurrent Nebius um 18 % fiel. Die Rechenzentrumsbetreiber Iren und Applied Digital fielen um 20 % bzw. 19,7 % und der Gerätehersteller GE Vernova verlor 9,2 %.
Der Ausverkauf spiegelte eine einfache Neubewertung wider: Wenn sich das Tempo beim Bau von Rechenzentren verlangsamt, verlieren die Unternehmen, die Kapazitäten leasen und Geräte an KI-Labore verkaufen, ihren Wachstumskurs.
Warum die Wahl den Auslöser dafür war
Laut Meta-Präsidentin Dina Powell McCormick haben die Demokraten am Dienstag die entscheidende Mehrheit sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat gewonnen, und Datenzentren standen bei Wahlumfragen im ganzen Land „an vorderster Front“, sagte Meta-Präsidentin Dina Powell McCormick bei einer Rede auf der Tech Live-Konferenz des Wall Street Journal am Mittwoch.
Die Abstimmungsmaßnahmen untermauerten diesen Punkt. Die Wähler prüften diese Woche etwa 50 Referenden im Zusammenhang mit dem Bau von Rechenzentren und lehnten sie in mindestens 46 Fällen ab – eine eklatante Ablehnung von Projekten, für die lokale Beamte wegen der versprochenen Arbeitsplätze und Steuereinnahmen geworben hatten.
Texas dürfte am wichtigsten sein. Der Bundesstaat beherbergt etwa 26 % der geplanten Rechenzentrumskapazität in den Vereinigten Staaten, und die Demokraten gewannen beide Top-Wettbewerbe: James Talarico übernahm den Senatssitz, während Gina Hinojosa den dreimal amtierenden Gouverneur Greg Abbott absetzte, wobei alle Bezirke im Bundesstaat nach links rückten.
„Die Wachstumsrate bis 2028 wird sich eindeutig deutlich abschwächen, da der Ausbau von Rechenzentren angesichts der politischen Lage, insbesondere im Bundesstaat Texas, viel langsamer voranschreitet“, schrieb Dan Ives, Partner und Analyst bei Yorkville Ives & Co, in einer Mitteilung vom Donnerstag.
UBS-Analysten schätzen, dass Baupausen im Jahr 2028 rund 30 % der geplanten Rechenzentrumskapazität beeinträchtigen könnten.
Powell McCormick fügte hinzu, dass die Opposition Investitionen ins Ausland vorantreiben könnte: „Ich kann Ihnen auch sagen, dass jeder Hyperscaler jetzt darüber nachdenkt: ‚Müssen wir außerhalb der Vereinigten Staaten bauen?‘ Da es sich um enorme Investitionen handelt, ist eine Absicherung dieser Investitionen eine kluge Entscheidung.“
KI-Giganten eilen herbei, um den Fallout einzudämmen
Der PR-Schwerpunkt der Branche war bereits vor der Auszählung der Stimmen im Gange. Am Donnerstag veröffentlichte OpenAI seinen „National Community Compact“, ein Rahmenwerk für den Bau von Rechenzentren, das Zusagen zur Reduzierung des Stromverbrauchs in Spitzenzeiten, zur Veröffentlichung von Daten zu Lärm-, Wasser- und Energieauswirkungen, zur Gewährleistung, dass Anwohner nicht für höhere Stromkosten aufkommen müssen, zur Veröffentlichung von Bauplänen, zur Begrenzung von Geheimhaltungsvereinbarungen mit örtlichen Behörden und zur Festlegung lokaler Einstellungsziele enthält.
OpenAI hat sogar ein Rebranding getestet und bevorzugt „Rechencampus“ gegenüber „Rechenzentren“. Chris Lehane, Chief Global Affairs Officer, sagte gegenüber Bloomberg, das Unternehmen habe Monate damit verbracht, mit Einwohnern, Beamten und Kandidaten in Staaten wie Georgia, Ohio und Texas zu sprechen, während es den Pakt ausarbeitete – eine Arbeit, die vor der politischen Gegenreaktion stattfand, diese aber eindeutig vorwegnahm.
Es gibt erste Anzeichen dafür, dass das Engagement der Branche den härtesten Widerstand schwächen kann. Powell McCormick sagte, ein Gouverneur, der sich für Baupausen eingesetzt habe, habe bereits um ein Treffen gebeten: „Sobald wir die Einweihung hinter uns haben, treffen wir uns, denn wir wollen diese Investition in unserer Stadt nicht verlieren. Wir wollen nicht, dass diese Arbeitsplätze woanders hingehen.“
Was als nächstes passiert
Die Talfahrt am Donnerstag verlängerte die Verlustphase für KI-gebundene Aktien, die Ende Oktober aufgrund von Sorgen über schuldengetriebene Infrastrukturausgaben begann, und stellt die einmalige Prämie des Sektors auf eine echte Probe. Die offenen Fragen sind nun gesetzgeberischer Natur: ob die Demokraten im Kongress Beschränkungen für den Bau von Rechenzentren, die Strompreise oder die KI-Regulierung verfolgen und wie weit sich Moratorien auf Landesebene im Jahr 2027 ausbreiten.
Die Anleger werden darauf achten, ob das Weiße Haus und die neue Reichweite der Branche den KI-Ausbau von seiner politischen Unbeliebtheit entkoppeln können – denn die Aufzeichnung vom Donnerstag deutet darauf hin, dass die Märkte jetzt glauben, dass die beiden eng miteinander verbunden sind.
Das Wall Street Journal formulierte die Sitzung auf die gleiche Weise und stellte fest, dass sich die Anleger aus dem KI-Handelsgroßhandel zurückzogen, anstatt darin zu rotieren. Nach zwei Jahren, in denen der KI-Optimismus fast alle Boote im Technologiesektor in die Höhe trieb, lieferten die mittelfristigen Ergebnisse den Skeptikern das erste konkrete politische Ereignis, das sie einkalkulieren mussten – und das mit einer Geschwindigkeit, mit der nur wenige Marktteilnehmer vollständig gerechnet hatten.
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