Während OpenAI den Papierkram für einen seit langem erwarteten Börsengang vorbereitet, bieten neu durchgesickerte geprüfte Finanzberichte den bislang klarsten Überblick über die Finanzen des Unternehmens – und die Zahlen unterstreichen, wie steil der Weg zur Rentabilität noch ist.
Die vom unabhängigen Journalisten Ed Zitron eingeholten und veröffentlichten und von der Financial Times unabhängig überprüften Finanzberichte zeigen ein Unternehmen, dessen Umsatz schneller wächst als bei fast jedem anderen Unternehmen in der Geschichte, dessen Kosten jedoch noch schneller wachsen. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer aktuelle KI-Trends.
Umsatz verdreifacht auf 13 Milliarden US-Dollar
Den geprüften Aussagen zufolge stieg der gemeldete Umsatz von OpenAI von 3,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 13,07 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Die Financial Times, die dieselben Dokumente überprüfte, berichtete, dass die monatlichen Einnahmen bis Ende 2025 auf fast 2 Milliarden US-Dollar gestiegen seien, was darauf hindeutet, dass sich die Umsatzrate des Unternehmens im Laufe des Jahres weiter beschleunigte.
Das Unternehmen meldet wöchentlich mehr als 900 Millionen aktive Nutzer von ChatGPT, von denen jedoch nur etwa 50 Millionen zahlende Abonnenten sind. Diese Lücke umrahmt sowohl die kommerziellen Chancen von OpenAI als auch seine zentrale Herausforderung bei der Werbung für öffentliche Investoren: enorme Aufmerksamkeit in dauerhafte, profitable Einnahmen umzuwandeln.
Kosten steigen noch schneller
Der schnell wachsende Umsatz von OpenAI wird immer noch von seinen Ausgaben in den Schatten gestellt. Allein die Forschung und Entwicklung stieg von 7,81 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 19,18 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, wie aus den Dokumenten hervorgeht. In diesen F&E-Zahlen sind angeblich 10,59 Milliarden US-Dollar enthalten, die im Jahr 2025 an Microsoft gezahlt wurden, was die enormen Rechenkosten für das Training von Frontier-Modellen auf der Cloud-Infrastruktur des Softwareriesen widerspiegelt.
Die „Umsatzkosten“ des Unternehmens – das Geld, das für die Produktion und Lieferung seiner Produkte aufgewendet wird – stiegen von 2,65 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 7,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, eine Zahl, die wahrscheinlich auf die Schlussfolgerungskosten für die Beantwortung einer steigenden Menge an Benutzeranfragen zurückzuführen ist. Auch die Vertriebs- und Marketingausgaben stiegen im gleichen Zeitraum stark von 1,11 Milliarden US-Dollar auf 5,73 Milliarden US-Dollar.
Verluste und die Gebühr für die gewinnorientierte Umwandlung
Zusammengenommen stiegen die „Betriebsverluste“ von OpenAI von 8,78 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 20,92 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Gemessen als Prozentsatz des Umsatzes gingen die Betriebsverluste jedoch zurück – von 237 Prozent im Jahr 2024 auf 160 Prozent im Jahr 2025 – ein bescheidenes Zeichen dafür, dass der Umsatz allmählich in die Kostenbasis hineinwächst.
Die Schlagzeilen-Nettoverlustzahl von OpenAI erzählt eine dramatischere Geschichte: Sie stieg von etwas mehr als 5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf fast 39 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Die Financial Times berichtete jedoch unter Berufung auf eine mit der Angelegenheit vertraute Person, dass die Zahl für 2025 eine einmalige Buchhaltungsbelastung von etwa 30 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit der Umwandlung des Unternehmens in eine gewinnorientierte Struktur beinhaltet. Ohne diese einmalige Belastung würde sich der Nettoverlust im Jahr 2025 auf rund 8 Milliarden US-Dollar belaufen.
Der Weg zur Profitabilität
Während OpenAI daran arbeitet, diese Verluste in Gewinne umzuwandeln, steht es an mehreren Fronten unter Druck. Das Unternehmen hat den Investoren mitgeteilt, dass es hofft, bis 2030 die Gewinnzone zu erreichen, doch um dorthin zu gelangen, müssen die enormen und wachsenden Kosten für die Modellschulung eingedämmt werden.
Auf der Unternehmensseite lehnen Kunden die tokenbasierte Preisgestaltung zunehmend ab und fordern eine messbare Rendite ihrer KI-Investitionen, ein Trend, der sowohl den Umsatz als auch die Margen von OpenAI unter Druck setzt. Auf der Verbraucherseite könnte die Konkurrenz durch Konkurrenten wie Anthropic OpenAI dazu zwingen, die Abonnementpreise zu senken, ein Schritt, der die Verluste kurzfristig ausweiten könnte, selbst wenn er Marktanteile schützt.
Es zeichnen sich bereits erste Anzeichen einer Kostendisziplin ab. OpenAI hat sein Sora-Produkt zur Videogenerierung im März eingestellt, und etwa zur gleichen Zeit teilte Fidji Simo, der CEO des Unternehmens für Anwendungen, den Mitarbeitern mit, dass OpenAI „Nebenaufgaben“ reduzieren werde, um sich auf seine Kernprogrammierung und Geschäftsbenutzer zu konzentrieren.
Eine Rekord-Spendenaktion und eine hohe Bewertung
Das finanzielle Bild kommt zusammen mit einer Rekordbeschaffung. Im März sammelte OpenAI 122 Milliarden US-Dollar in einer Finanzierungsrunde ein, die das Unternehmen mit 852 Milliarden US-Dollar bewertete. Dies unterstreicht, wie viel Kapital Investoren trotz der roten Tinte bereit sind, in den Branchenführer zu investieren.
Während sich das Unternehmen einer Börsennotierung nähert, vermitteln die durchgesickerten Dokumente potenziellen Investoren einen konkreten Eindruck von der angebotenen Wette: ein Unternehmen mit explosionsartigem Umsatzwachstum, einem dominierenden Verbraucherprodukt in ChatGPT und Verlusten, die – obwohl sie sich im Verhältnis zum Umsatz verringern – weiterhin in der Größenordnung von mehreren zehn Milliarden Dollar liegen.
Ein entscheidender Test für die KI-Ökonomie
Die Offenlegungen haben auch Auswirkungen, die weit über ein einzelnes Unternehmen hinausgehen. Die Finanzdaten von OpenAI bieten den bisher detailliertesten Einblick in die zugrunde liegende Wirtschaftlichkeit der Grenz-KI-Branche, in der die Kosten für die Schulung immer größerer Modelle und die Betreuung von Hunderten Millionen Benutzern bislang sogar die steigende Nachfrage übersteigen.
Ob sich der Kurs in Richtung Gewinn wendet – wie OpenAIs Angebot an Investoren betont – oder ob sich die Verluste als strukturell erweisen, wird dazu beitragen, wie der breitere Markt die gesamte Generation von KI-Unternehmen bewertet, die jetzt auf die öffentlichen Märkte zusteuern. Vorerst machen die geprüften Zahlen deutlich, dass der führende Player der Branche sein Wachstum immer noch mit einem Aufschlag in Milliardenhöhe erkauft.
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