Η CoreWeave, ο πάροχος υποδομής cloud τεχνητής νοημοσύνης του οποίου το φορτίο χρέους έχει γίνει καμπανάκι για ολόκληρο το εμπόριο τεχνητής νοημοσύνης, ανέφερε έσοδα 3,661 δισεκατομμυρίων δολαρίων τρίτου τριμήνου στις 10 Νοεμβρίου - αύξηση 168% από 1,365 δισεκατομμύρια δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα - και η ανταπόκριση της αγοράς ήταν άμεση. Η μετοχή, η οποία είχε εισέλθει στην έκθεση υπό την πίεση των φόβων της πιστωτικής αγοράς, έκλεισε πάνω από 20% την Τετάρτη, την καλύτερη μέρα της από τον Απρίλιο του 2025 σύμφωνα με το CNBC, μετά από άλμα 13% στις συναλλαγές πριν από την αγορά.
Τα αποτελέσματα είχαν σημασία πολύ πέρα από το διάγραμμα μετοχών μιας εταιρείας. Το CoreWeave έχει γίνει η πιο προσεκτική δοκιμαστική περίπτωση της αγοράς για το αν η δημιουργία τεχνητής νοημοσύνης - με τις δεσμεύσεις εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων σε κέντρα δεδομένων - μπορεί πραγματικά να πληρώσει για τον εαυτό της και το τρίμηνο πρόσφερε τα πιο ξεκάθαρα στοιχεία και στις δύο πλευρές αυτής της ερώτησης.
Το ράλι κυματίστηκε σε όλο τον κλάδο. Το Reuters ανέφερε ότι τα αποτελέσματα του CoreWeave πυροδότησαν ένα ράλι στις μετοχές cloud της τεχνητής νοημοσύνης και ανύψωσαν τη Nvidia, μετριάζοντας —τουλάχιστον για μια μέρα— το άγχος των επενδυτών ότι θα μπορούσαν να διαλυθεί η επιθετική δημιουργία κέντρων δεδομένων με χρηματοδότηση από χρέος. Για κάλυψη σε πραγματικό χρόνο σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι δαπάνες υποδομής τεχνητής νοημοσύνης κινούν τις αγορές, ακολουθήστε το [κόμβο ειδήσεων AI] (https://aibuzzwire.news).
Ισχυρή ανάπτυξη, βαρύτερο επιτόκιο
Οι τίτλοι του τριμήνου έδειξαν μια επιχειρηματική κλιμάκωση με εξαιρετική ταχύτητα. Τα έσοδα αυξήθηκαν περίπου 42% διαδοχικά από 2,575 δισεκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο και η εταιρεία αύξησε τις προοπτικές εσόδων για ολόκληρο το έτος, με το 247wallst να αναφέρει τον νέο στόχο στα 13,3 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Reuters ανέφερε ότι η διοίκηση στοχεύει στην κερδοφορία έως το 2028.
Το τελικό αποτέλεσμα παραμένει υπό πίεση από το κόστος χρηματοδότησης αυτής της ανάπτυξης. Σύμφωνα με την ανακοίνωση κερδών της εταιρείας, η CoreWeave σημείωσε λειτουργικά έσοδα GAAP 207 εκατομμυρίων δολαρίων το τρίμηνο, αλλά τα καθαρά έξοδα τόκων έφθασαν τα 846 εκατομμύρια δολάρια, δημιουργώντας καθαρή ζημία 709 εκατομμυρίων δολαρίων - μια αξιοσημείωτη διεύρυνση από την απώλεια 110 εκατομμυρίων δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα. Σε βάση εκτός GAAP, τα προσαρμοσμένα λειτουργικά έσοδα ήταν 379 εκατομμύρια δολάρια, ένα περιθώριο 10%, από 128 εκατομμύρια δολάρια ή 5%, το προηγούμενο τρίμηνο, αν και ακόμα κάτω από το περιθώριο 16% που είχε καταγραφεί την προηγούμενη περίοδο.
Η ένταση του κεφαλαίου πίσω από αυτά τα στοιχεία είναι τεράστια. Η ανάλυση του XenoSpectrum των υλικών κερδών έθεσε τις καθορισμένες από την εταιρεία κεφαλαιουχικές δαπάνες της CoreWeave σε 14,511 δισεκατομμύρια δολάρια για το τρίμηνο, συμπεριλαμβανομένων των περιουσιακών στοιχείων που αποκτήθηκαν μέσω μισθώσεων, με 9,441 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά που πληρώθηκαν για αγορές εξοπλισμού. Το υπόλοιπο των εσόδων της εταιρείας - συμβάσεις μελλοντικών εργασιών - ανήλθε σε 132,5 δισεκατομμύρια δολάρια, εγείροντας το κεντρικό ερώτημα για τους επενδυτές: εάν αυτό το ανεκτέλεστο μπορεί να μετατραπεί σε έσοδα αρκετά γρήγορα για να εξυπηρετήσει τη χρηματοδότηση του χρέους της δημιουργίας.
Οι πιστωτικές αγορές εκπνέουν
Το ρεπορτάζ προσγειώθηκε σε μια τεταμένη στιγμή. Τις εβδομάδες πριν από τα κέρδη, οι πενταετείς ανταλλαγές πιστωτικής αθέτησης της CoreWeave ξεπέρασαν τα υψηλά του Οκτωβρίου, ανέφερε το CNBC, σηματοδοτώντας ότι οι επενδυτές θεωρούσαν το χρέος της εταιρείας ως όλο και πιο επικίνδυνο - μια ανησυχία που επιδεινώθηκε από την αναφορά ότι οι αποδόσεις των ομολόγων της CoreWeave είχαν ξεπεράσει το 16% καθώς το πιστωτικό άγχος της AI αυξήθηκε. Σε αυτό το πλαίσιο, το τρίμηνο λειτούργησε ως τεστ αντοχής της ίδιας της αφήγησης χρηματοδότησης της τεχνητής νοημοσύνης.
«Μπορούσατε σχεδόν να ακούσετε τον αναστεναγμό ανακούφισης στην αγορά της τεχνητής νοημοσύνης καθώς το CRWV δημοσίευσε σταθερά αποτελέσματα που επέκτεινε την ιστορία του περιθωρίου που επικράτησε το περασμένο τρίμηνο», έγραψε ο πιστωτικός αναλυτής της JPMorgan, Thomas Egan, σε σημείωμα της Τετάρτης που επικαλείται το CNBC. «Αυτή τη φορά, η διοίκηση συνδύασε την κλίση της κερδοφορίας με ένα πιο λεπτομερές κεφαλαιακό σχέδιο που αντιμετωπίζει άμεσα τις ανησυχίες για τη χρηματοδότηση και το κόστος κεφαλαίου που αμφισβήτησαν πρόσφατα την πίστωση».
Η διοίκηση κινήθηκε επίσης για να κατευνάσει άμεσα τους φόβους για το χρέος. Η κάλυψη της κλήσης κερδών, που συνοψίζεται από την Constellation Research και την NewsCord, σημείωσε ότι ο Διευθύνων Σύμβουλος Michael Intrator είπε ότι η εταιρεία δεν σκοπεύει να βασίζεται σε μη εξασφαλισμένο χρέος στο μέλλον - μια στροφή προς την εξασφαλισμένη χρηματοδότηση σε επίπεδο έργου που ο Barron χαρακτήρισε ως άξονα χρέους που αμβλύνει τους φόβους της AI.
Η Wall Street παραμένει διχασμένη
Δεν ήταν όλοι οι αναλυτές έτοιμοι να κηρύξουν την κρίση τελειωμένη. Ο αναλυτής της UBS Karl Keirstead έγραψε ότι «η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης μπορεί να είναι μια λύση πολλών τριμήνων», προσθέτοντας ότι οι επενδυτές «χρειάζονται περισσότερη εμπιστοσύνη στα υποκείμενα οικονομικά στοιχεία της επιχείρησης». Ο Madison Rezaei του Bernstein αναγνώρισε την αυξανόμενη ωριμότητα αλλά ήταν πιο ωμά: "Η εκτέλεση βελτιώνεται συνεχώς. Τα θεμελιώδη στοιχεία παραμένουν το προεξέχον."
Άλλοι ήταν πιο εποικοδομητικοί. Ο Raimo Lenschow της Barclays έγραψε ότι η επιτάχυνση της αύξησης των εσόδων στο 168% από έτος σε έτος πιθανότατα θα ηρεμούσε τα νεύρα των επενδυτών που σχετίζονται με την πιστοληπτική ικανότητα και η Deutsche Bank διατήρησε μια αξιολόγηση αγοράς με στόχο τιμής 125 $, υποστηρίζοντας ότι η εταιρεία απέδωσε σε πολλαπλά μέτωπα, ενώ λιγότερο έμπειροι πάροχοι cloud τεχνητής νοημοσύνης πλήττουν όλο και περισσότερο.
Τι ακολουθεί
Το CoreWeave εξακολουθεί να διαπραγματεύεται περίπου 65% κάτω από το υψηλό του 52 εβδομάδων παρά την άνοδο της Τετάρτης, μια υπενθύμιση ότι η ετυμηγορία της αγοράς για το χρέος υποδομής τεχνητής νοημοσύνης παραμένει προσωρινή. Η πορεία της εταιρείας εξαρτάται τώρα από τη μετατροπή των καθυστερήσεων 132,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε έσοδα μετρητών, ενώ εκτελείται η διαχείριση περιστροφής με εξασφαλισμένη χρηματοδότηση που περιγράφεται.
Για μια εταιρεία που προμηθεύει υπολογιστές σε μερικά από τα πιο σημαντικά εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης, τα στοιχήματα εκτείνονται πολύ πέρα από μία μετοχή: η καμπύλη πίστωσης του CoreWeave έχει γίνει το δημοψήφισμα της αγοράς σε πραγματικό χρόνο σχετικά με το εάν η δημιουργία τεχνητής νοημοσύνης είναι χρηματοδοτήσιμη. Αυτό το τρίμηνο, τουλάχιστον, το δημοψήφισμα επέστρεψε θετικό.
---
Μείνετε μπροστά από την τεχνητή νοημοσύνηΛάβετε τα πιο πρόσφατα νέα, αναλύσεις και ανακαλύψεις για την τεχνητή νοημοσύνη — όλα σε ένα μέρος.
Διαβάστε περισσότερα νέα AI →
