Η ολλανδική τράπεζα ING θέτει προς πώληση δάνεια κέντρων δεδομένων περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων σε ένα μόνο πακέτο, ανέφερε το Bloomberg News την Πέμπτη, επικαλούμενο άτομα που γνωρίζουν το θέμα - το πιο πρόσφατο σημάδι ότι τα νεύρα σχετικά με τους δανεισμούς που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη εξαπλώνονται στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Σύμφωνα με την έκθεση του Bloomberg, το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει δώδεκα δάνεια που διατίθενται στο εμπόριο μέσω της λεγόμενης διαδικασίας bids-wanted-in-competition. Το Reuters δεν μπόρεσε να επαληθεύσει αμέσως την αναφορά και η ING δεν απάντησε αμέσως σε αίτημα για σχολιασμό εκτός των ωρών λειτουργίας. For more context on this story, see our ongoing AI news.

Ένα δάνειο Stargate είναι στο πακέτο

Το πιο εντυπωσιακό περιουσιακό στοιχείο στην πώληση είναι ένα δάνειο 25 εκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται με ένα μεγάλο κέντρο δεδομένων στο Νέο Μεξικό που αποτελεί μέρος του εγχειρήματος υποδομής τεχνητής νοημοσύνης Stargate που υποστηρίζεται από τους OpenAI, SoftBank Group και Oracle, σύμφωνα με την έκθεση.

Αυτή η λεπτομέρεια δίνει στην πώληση συμβολικό βάρος. Το Stargate είναι η ναυαρχίδα της δημιουργίας AI - ένα πρόγραμμα πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων για την κατασκευή της υπολογιστικής ικανότητας που αναμένεται να απαιτούν τα συνοριακά μοντέλα - και μια τράπεζα που ψωνίζει αθόρυβα ακόμη και ένα μέτριο κομμάτι της έκθεσής της στο έργο καταγράφει πόσο προσεκτικά βλέπουν τώρα ορισμένοι δανειστές τον τομέα.

Το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει χρέη που συνδέεται με καθιερωμένους φορείς εκμετάλλευσης κέντρων δεδομένων όπως τα Vantage Data Centers και CyrusOne, ανέφερε το Bloomberg. Οι προσφορές λήγουν στις 19 Νοεμβρίου, με ελάχιστο μέγεθος εισιτηρίου 10 εκατομμύρια δολάρια.

Τι χρηματοδοτεί πραγματικά το χρέος του Data Center

Τα δάνεια κέντρων δεδομένων βρίσκονται στη βάση της εφοδιαστικής αλυσίδας AI. Πληρώνουν για τα κελύφη, τις υποδομές ισχύος και τα συστήματα ψύξης των κτιρίων που οι υπερκλιμακωτές και τα εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης γεμίζουν στη συνέχεια με GPU. Οι δανειστές αντιμετώπισαν τον τομέα ως ελκυστικό επειδή οι διευκολύνσεις συνήθως υποστηρίζονται από μακροχρόνιες μισθώσεις από ενοικιαστές επενδυτικής βαθμίδας, γεγονός που κάνει την πίστωση να μοιάζει με ομόλογα.

Αυτή η λογική έχει οδηγήσει σε τεράστια προβλήματα. Καθώς οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης αγωνίζονται να εξασφαλίσουν χωρητικότητα, οι τράπεζες, τα ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια και οι θεσμικοί επενδυτές έχουν χρηματοδοτήσει την κατασκευή με ρυθμό που ο κλάδος δεν έχει προσεγγίσει ποτέ πριν. Μια ανάλυση του Nikkei που δημοσιεύθηκε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα υπολόγισε ότι το κρυφό χρέος που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη σε μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 90% σε περίπου 3,2 τρισεκατομμύρια δολάρια - αριθμός που περιλαμβάνει τις δομές εκτός ισολογισμού που χρησιμοποιούνται όλο και περισσότερο για τη μετατόπιση του κόστους κατασκευής από τους εταιρικούς ισολογισμούς.

Σε αυτό το πλαίσιο, μια ντουζίνα δάνεια που επαναδιαπραγματεύονται ταυτόχρονα είναι διαφορετικά από ό,τι θα είχε πριν από ένα χρόνο. Δεν είναι πλέον καθημερινή διαχείριση χαρτοφυλακίου. είναι ένα σημείο δεδομένων σε μια ζωντανή συζήτηση σχετικά με το εάν η χρηματοδότηση του κλάδου έχει ξεπεράσει τα οικονομικά του.

Πώληση σε πωλήσεις

Ο χρόνος είναι απίθανο να είναι σύμπτωση. Η πώληση δανείου έρχεται μετά από μια βίαιη επέκταση για μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη: η σάρωση των Δημοκρατικών στις ΗΠΑ αυτή την εβδομάδα ενίσχυσε τους φόβους για αυστηρότερη ρύθμιση της τεχνολογίας, προκαλώντας εκπτώσεις που έπληξαν ιδιαίτερα τους κατασκευαστές chip και τις λεγόμενες εταιρείες neocloud.

Η ανατιμολόγηση εξατμίστηκε περίπου 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία από εταιρείες του S&P 500, ανέφερε το Reuters, επικαλούμενο την ευρύτερη διολίσθηση της αγοράς. Οι χειριστές των κέντρων δεδομένων πήραν το χειρότερο: τα Applied Digital, Cipher και IREN σημείωσαν πτώση πάνω από 14% ο καθένας.

Σε αυτό το πλαίσιο, η εμπορία 500 εκατομμυρίων δολαρίων χρέους του κέντρου δεδομένων ταυτόχρονα —και όχι σταδιακά— σημαίνει ότι μια τράπεζα επιλέγει την ταχύτητα αντί της τιμής. Οι δημοπρασίες αυτού του είδους χρησιμοποιούνται συνήθως όταν ένας πωλητής θέλει ένα καθαρό, ανταγωνιστικό αποτέλεσμα σε ένα καθορισμένο χρονοδιάγραμμα και το Reuters σημείωσε ότι η τράπεζα δέχεται προσφορές και για τα δώδεκα δάνεια ταυτόχρονα.

Γιατί έχει σημασία

Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει χρηματοδοτηθεί σε τεράστια κλίμακα και τα ερωτήματα σχετικά με το ποιος τελικά φέρει τον κίνδυνο έχουν γίνει πιο δυνατά καθώς ο δανεισμός του κλάδου έχει ξεπεράσει τα έσοδά του. Τράπεζες, ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια και επενδυτές ομολόγων έχουν συσσωρευτεί σε δανεισμό σε κέντρα δεδομένων, που αντλούνται από μακροχρόνιες μισθώσεις από ενοικιαστές επενδυτικής βαθμίδας.

Όμως οι ενδιάμεσες εκλογές άλλαξαν τον πολιτικό υπολογισμό. Οι ψηφοφόροι απέρριψαν έργα κέντρων δεδομένων AI σχεδόν σε κάθε μέτρο ψηφοφορίας που έθιξε το θέμα και το επερχόμενο Κογκρέσο αναμένεται να εξετάσει τα πάντα, από τη μετατόπιση των επιτοκίων κοινής ωφέλειας έως τις δομές χρέους πίσω από τη δημιουργία. Μια ευρωπαϊκή τράπεζα που μειώνει την έκθεσή της εβδομάδες μετά από αυτά τα αποτελέσματα είναι το είδος κίνησης που παρατηρούν τα γραφεία κινδύνου.

Είναι επίσης μια δοκιμή του βάθους της αγοράς. Εάν η δημοπρασία της 19ης Νοεμβρίου φέρει ισχυρές προσφορές κοντά στο άρτιο, θα υποδηλώσει ότι η όρεξη για χρέος του κέντρου δεδομένων παραμένει ανέπαφη παρά την καταστροφή των μετοχών. Εάν οι προσφορές έρθουν στο φως ή με έντονες εκπτώσεις, η αθόρυβη πώληση της ING θα μπορούσε να θυμηθεί ως τη στιγμή που το άγχος χρηματοδότησης της τεχνητής νοημοσύνης εμφανίστηκε στις πιστωτικές αγορές, όχι μόνο στις οθόνες συναλλαγών.

Η παρουσία ενός δανείου που συνδέεται με το Stargate αυξάνει περαιτέρω τα διακυβεύματα. Οι υποστηρικτές του Stargate - OpenAI, SoftBank Group και Oracle - έχουν πλαισιώσει το εγχείρημα ως βασική εθνική υποδομή και οποιαδήποτε ένδειξη ότι οι δανειστές μειώνουν την έκθεσή τους σε αυτό, ακόμη και στο περιθώριο, θα τροφοδοτήσει τη συζήτηση σχετικά με το εάν η χρηματοδότηση της τεχνητής νοημοσύνης είναι τόσο ανθεκτική όσο οι φιλοδοξίες της.

Είτε έτσι είτε αλλιώς, η πώληση προσφέρει μια σπάνια στιγμή ανακάλυψης δημόσιας τιμής για μια αγορά που έχει αναπτυχθεί ως επί το πλείστον ιδιωτικά — και το αποτέλεσμα θα παρακολουθηθεί πολύ πέρα ​​από τα εργοτάξια που χρηματοδοτεί και σε κάθε αίθουσα συνεδριάσεων που υποστηρίζει τη δημιουργία τεχνητής νοημοσύνης.

Μείνετε μπροστά από την AI

Για συνεχή κάλυψη των επιχειρήσεων, των οικονομικών και των υποδομών με τεχνητή νοημοσύνη, ακολουθήστε το AI Buzz Wire.

Διαβάστε περισσότερα νέα AI στο aibuzzwire.news.