Καθώς το OpenAI προετοιμάζει τα έγγραφα για μια πολυαναμενόμενη αρχική δημόσια προσφορά, οι ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις που διέρρευσαν πρόσφατα προσφέρουν την πιο ξεκάθαρη εικόνα των οικονομικών της εταιρείας – και οι αριθμοί υπογραμμίζουν πόσο απότομος παραμένει ο δρόμος προς την κερδοφορία.
Οι οικονομικές καταστάσεις, που ελήφθησαν και δημοσιεύθηκαν από τον ανεξάρτητο δημοσιογράφο Ed Zitron και αναθεωρήθηκαν ανεξάρτητα από τους Financial Times, δείχνουν μια εταιρεία της οποίας τα έσοδα κλιμακώνονται ταχύτερα από σχεδόν οποιαδήποτε επιχείρηση στην ιστορία, αλλά της οποίας το κόστος κλιμακώνεται ακόμη πιο γρήγορα. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Τα έσοδα τριπλασιάστηκαν στα 13 δισεκατομμύρια δολάρια
Τα αναφερόμενα έσοδα του OpenAI αυξήθηκαν από 3,7 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024 σε 13,07 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, σύμφωνα με τις ελεγμένες δηλώσεις. Οι Financial Times, οι οποίοι εξέτασαν τα ίδια έγγραφα, ανέφεραν ότι τα μηνιαία έσοδα είχαν ανέλθει σε σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2025, υποδηλώνοντας ότι ο ρυθμός λειτουργίας της εταιρείας συνέχισε να επιταχύνεται κατά τη διάρκεια του έτους.
Η εταιρεία αναφέρει περισσότερους από 900 εκατομμύρια ενεργούς χρήστες εβδομαδιαίως του ChatGPT, αν και μόνο περίπου 50 εκατομμύρια από αυτούς είναι συνδρομητές επί πληρωμή. Αυτό το κενό πλαισιώνει τόσο την εμπορική ευκαιρία του OpenAI όσο και την κεντρική του πρόκληση καθώς προσελκύει επενδυτές της δημόσιας αγοράς: στρέφοντας την τεράστια προσοχή σε διαρκή, κερδοφόρα έσοδα.
Το κόστος αυξάνεται ακόμη πιο γρήγορα
Τα ταχέως αναπτυσσόμενα έσοδα του OpenAI εξακολουθούν να μειώνονται από τα έξοδά του. Μόνο η έρευνα και η ανάπτυξη αυξήθηκαν από ένα στοιχείο γραμμής 7,81 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2024 σε 19,18 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, δείχνουν τα έγγραφα. Αυτά τα στοιχεία Ε&Α φέρεται να περιλαμβάνουν 10,59 δισεκατομμύρια δολάρια που καταβλήθηκαν στη Microsoft το 2025, αντικατοπτρίζοντας το τεράστιο κόστος υπολογισμού της εκπαίδευσης μοντέλων αιχμής στην υποδομή cloud του γίγαντα λογισμικού.
Το «κόστος εσόδων» της εταιρείας - τα χρήματα που δαπανήθηκαν για την παραγωγή και την παράδοση των προϊόντων της - αυξήθηκε από 2,65 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024 σε 7,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, αριθμός που πιθανότατα οφείλεται στο κόστος συμπερασμάτων της απάντησης σε έναν αυξανόμενο όγκο προτροπών χρηστών. Οι δαπάνες πωλήσεων και μάρκετινγκ αυξήθηκαν επίσης απότομα, από 1,11 δισεκατομμύρια δολάρια σε 5,73 δισεκατομμύρια δολάρια την ίδια περίοδο.
Ζημιές και η χρέωση μετατροπής για κέρδη
Συνολικά, η «απώλεια από λειτουργίες» του OpenAI αυξήθηκε από 8,78 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024 σε 20,92 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025. Μετρούμενες ως ποσοστό εσόδων, ωστόσο, οι λειτουργικές απώλειες περιορίστηκαν - από 237 τοις εκατό το 2024 σε 160 τοις εκατό το 2025 - ένα μέτριο σημάδι ότι η βάση των εσόδων αυξάνεται.
Ο αριθμός των καθαρών ζημιών του OpenAI λέει μια πιο δραματική ιστορία, από λίγο πάνω από 5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024 σε σχεδόν 39 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025. Αλλά οι Financial Times, επικαλούμενοι ένα άτομο που γνωρίζει το θέμα, ανέφεραν ότι ο αριθμός του 2025 περιλαμβάνει μια μη επαναλαμβανόμενη λογιστική επιβάρυνση περίπου 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται με τη δομή της εταιρείας. Εξαιρουμένης αυτής της εφάπαξ χρέωσης, η καθαρή ζημία του 2025 θα ανέλθει σε περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ο δρόμος προς την κερδοφορία
Καθώς το OpenAI εργάζεται για να μετατρέψει αυτές τις ζημίες σε κέρδη, αντιμετωπίζει πίεση σε πολλαπλά μέτωπα. Η εταιρεία έχει πει στους επενδυτές ότι ελπίζει να φτάσει σε κερδοφορία έως το 2030, αλλά για να φτάσει κανείς εκεί θα απαιτήσει περιορισμό στο τεράστιο και αυξανόμενο κόστος της εκπαίδευσης μοντέλων.
Από την πλευρά της επιχείρησης, οι πελάτες πιέζουν όλο και περισσότερο την τιμολόγηση που βασίζεται σε διακριτικά και απαιτούν μετρήσιμη απόδοση της επένδυσής τους σε τεχνητή νοημοσύνη, μια τάση που πιέζει τόσο την κορυφαία γραμμή του OpenAI όσο και τα περιθώρια κέρδους του. Από την πλευρά των καταναλωτών, ο ανταγωνισμός από ανταγωνιστές όπως η Anthropic θα μπορούσε να αναγκάσει το OpenAI να μειώσει τις τιμές συνδρομής, μια κίνηση που θα μπορούσε να διευρύνει τις απώλειες βραχυπρόθεσμα, ακόμη και αν προστατεύει το μερίδιο αγοράς.
Ήδη εμφανίζονται σημάδια πειθαρχίας κόστους. Το OpenAI έκλεισε το προϊόν της παραγωγής βίντεο Sora τον Μάρτιο και την ίδια ώρα ο Fidji Simo, Διευθύνων Σύμβουλος Εφαρμογών της εταιρείας, είπε στους υπαλλήλους ότι το OpenAI θα περικόψει τις «πλευρικές αναζητήσεις» για να επικεντρωθεί στην κωδικοποίηση του πυρήνα και στους επιχειρηματικούς χρήστες.
Ένα ρεκόρ συγκέντρωσης χρημάτων και μια υψηλή αποτίμηση
Η οικονομική εικόνα έρχεται μαζί με ρεκόρ συγκέντρωσης κεφαλαίων. Τον Μάρτιο, το OpenAI συγκέντρωσε 122 δισεκατομμύρια δολάρια σε έναν γύρο χρηματοδότησης που αποτίμησε την εταιρεία στα 852 δισεκατομμύρια δολάρια, υπογραμμίζοντας πόσα είναι διατεθειμένα να δεσμευτούν οι επενδυτές κεφαλαίου στον ηγέτη της κατηγορίας παρά το κόκκινο μελάνι.
Καθώς η εταιρεία προχωρά προς μια δημόσια εισαγωγή, τα έγγραφα που διέρρευσαν δίνουν στους υποψήφιους επενδυτές μια συγκεκριμένη αίσθηση του στοιχήματος που προσφέρεται: μια επιχείρηση με εκρηκτική αύξηση εσόδων, ένα κυρίαρχο καταναλωτικό προϊόν στο ChatGPT και απώλειες που - ενώ περιορίζονται ως μερίδιο των εσόδων - παραμένουν μετρημένες σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια.
Ένα καθοριστικό τεστ για AI Economics
Οι γνωστοποιήσεις έχουν επίσης επιπτώσεις πολύ πέρα από μία εταιρεία. Τα οικονομικά στοιχεία του OpenAI είναι το πιο λεπτομερές παράθυρο μέχρι στιγμής στα υποκείμενα οικονομικά της συνοριακής βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης, όπου το κόστος εκπαίδευσης ολοένα και μεγαλύτερων μοντέλων και εξυπηρέτησης εκατοντάδων εκατομμυρίων χρηστών έχει μέχρι στιγμής ξεπεράσει ακόμη και την αυξανόμενη ζήτηση.
Είτε η τροχιά κάμπτεται προς το κέρδος - όπως επιμένει η προσφορά του OpenAI προς τους επενδυτές - είτε οι απώλειες αποδειχθούν διαρθρωτικές, θα βοηθήσει στη διαμόρφωση του τρόπου με τον οποίο η ευρύτερη αγορά αποτιμά ολόκληρη τη γενιά εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης που τρέχουν τώρα προς τις δημόσιες αγορές. Προς το παρόν, τα ελεγμένα νούμερα καθιστούν σαφές ότι ο πιο σημαντικός παίκτης του κλάδου εξακολουθεί να αγοράζει την ανάπτυξή του με ένα premium που υπολογίζεται σε δισεκατομμύρια.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
