L'introduction en bourse d'Anthropic a attiré des ordres d'investisseurs plusieurs fois supérieurs au nombre d'actions disponibles, a rapporté Bloomberg mercredi, signe d'une demande extraordinaire pour ce qui s'annonce comme la plus grande cotation de la brève histoire de l'industrie de l'IA. Le rapport a été publié alors que la société et ses souscripteurs entraient dans la dernière partie d'une tournée de présentation qui a déjà contraint les banquiers à reconsidérer l'ampleur de la transaction.
Selon les documents réglementaires cités dans le rapport Bloomberg, Anthropic cherche à lever jusqu'à 90,4 milliards de dollars grâce à son introduction en bourse et à un placement privé simultané, visant une valorisation entièrement diluée d'environ 1,4 billion de dollars. La levée de fonds combinée dépasserait la taille de l'introduction en bourse prévue de SpaceX, qui constituait jusqu'à présent la référence pour la plus grande introduction sur le marché jamais préparée. La société a souligné que le prix d'offre final, la valorisation et l'attribution des actions restent susceptibles de changer à mesure que la constitution du livre d'ordres se poursuit. Pour plus de contexte sur cette histoire, consultez notre plus d'articles sur l'IA.
Wall Street parie plus gros
L'offre est dirigée par Goldman Sachs et Morgan Stanley, avec 20 banques supplémentaires participant au syndicat. Dans le cadre de la campagne de marketing institutionnel, Anthropic prépare un événement pour les investisseurs mettant en vedette le PDG Dario Amodei et le directeur général de JPMorgan Chase, Jamie Dimon – un duo inhabituel qui souligne à quel point les laboratoires d'IA se sont intégrés dans le courant dominant des marchés de capitaux.
La demande a été suffisamment forte pour que les banquiers se préparent désormais à augmenter la valorisation de l'introduction en bourse à 1 500 milliards de dollars ou plus, a rapporté le Financial Times, citant des personnes proches du dossier. Les analystes de Morningstar ont publié une note lors de la tournée de présentation affirmant qu'ils considéraient le titre comme sous-évalué, même dans la fourchette de prix actuelle de l'introduction en bourse, tandis que Barron's a présenté la cotation sous l'angle opposé : le pari important de Microsoft sur OpenAI semble de plus en plus gênant à côté des bénéfices d'Anthropic.
Un accord à deux voies
La structure de cette augmentation est inhabituelle pour une entreprise de toute taille, et encore moins pour une entreprise préparant la plus grande cotation jamais enregistrée. Anthropic mène deux transactions parallèles : une offre publique, dans laquelle les actions seront vendues via la cotation en bourse, et un placement privé simultané, dans lequel une allocation distincte est versée aux investisseurs éligibles en dehors du livre public. Les documents réglementaires cités par Bloomberg décrivent les deux voies comme des moyens distincts permettant aux investisseurs de participer à la même augmentation de capital, le produit dépendant du nombre d'actions finalement vendues au prix final.
Pour les investisseurs particuliers, la porte a été ouverte plus tôt que d’habitude. CNBC a rapporté qu'Anthropic avait lancé une offre d'introduction en bourse au détail en Australie alors que l'examen de l'accord s'intensifie, et les pages de données de marché de Yahoo Finance répertorient la société sous le symbole ANT avant sa cotation prévue au Nasdaq. La plupart des méga-transactions de ces dernières années ont obligé les investisseurs ordinaires à attendre le premier jour de négociation ; Les souscripteurs d'Anthropic ont plutôt intégré l'accès au détail dans la transaction elle-même sur au moins un marché.
Les chiffres derrière la liste
Le dossier d'introduction en bourse modifié d'Anthropic, divulgué début novembre, a montré un chiffre d'affaires trimestriel de 17 milliards de dollars au troisième trimestre 2026 ainsi qu'une perte d'exploitation de 567 millions de dollars – un retour dans le rouge que des publications, dont The Information, attribuaient à une augmentation des dépenses, mais sur un profil de perte qui reste bien inférieur à celui de ses plus proches rivaux. Le dossier a également révélé les coûts liés à la croissance : les divulgations de l'entreprise détaillaient environ 5 milliards de dollars d'engagements informatiques à court terme et environ 2 milliards de dollars de frais non monétaires liés aux dons, selon les chiffres diffusés lors de la tournée de présentation.
Le New York Times, décrivant le leadership de l'entreprise dans la période précédant l'établissement des prix, a rapporté que les sept fondateurs d'Anthropic valent chacun environ 18 milliards de dollars sur papier à la valorisation ciblée – un chiffre qui montre à quel point la valeur du laboratoire a augmenté de façon spectaculaire depuis sa création en 2021. laboratoires.
Une divulgation a ajouté une note inhabituelle à la dernière étape du marketing : quelques jours avant la fixation des prix, Anthropic a déclaré qu'une alarme de sécurité clé de l'IA avait été déclenchée, selon Yahoo Finance – un rappel que la société cotée en bourse est également celle qui a construit sa marque en étudiant ses propres systèmes pour détecter les signes de danger.
Un cas de test pour les évaluations IA
La sursouscription intervient la même semaine où les documents des investisseurs d'OpenAI ont montré une perte d'exploitation trimestrielle de 10,9 milliards de dollars sur 10 milliards de dollars de revenus, un contraste qui dominera probablement la conversation lorsque les actions d'Anthropic commenceront à être négociées. Pour les investisseurs sur le marché public, l’introduction en bourse est la première chance d’acheter un laboratoire d’IA pionnier à grande échelle, et le carnet de commandes suggère qu’ils sont prêts à payer une valorisation qui se classerait dès le premier jour parmi les plus grandes entreprises du monde.
La question reste ouverte de savoir si cet enthousiasme survivra au contact des rapports trimestriels. Le propre dossier d'Anthropic a montré une croissance des revenus suffisamment forte pour dépasser le chiffre d'affaires trimestriel d'OpenAI, mais également de nouvelles pertes dues aux dépenses de calcul. Le prix de la cotation devrait être fixé dans les prochains jours, l'événement pour les investisseurs mettant en vedette Amodei et Dimon étant toujours en tête du calendrier. Si la demande actuelle se maintient grâce aux prix, Anthropic ne se contentera pas d'établir un record de collecte de fonds : il donnera à l'industrie de l'IA son signal le plus clair à ce jour sur ce que les marchés publics pensent qu'un laboratoire pionnier vaut.
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