אנתרופיק דחתה את ההנפקה הראשונית שלה לנובמבר מיעד מוקדם יותר של אוקטובר, דיווח הוול סטריט ג'ורנל ביום חמישי, תוך ציטוט של מספר מקורות - תלוש של כחודש אחד שיאפשר למשקיעים למפתחי קלוד להתחמש במערך חדש של תוצאות רבעוניות.
המהלך מכסה שבועות של ספקולציות לגבי העיתוי של מה שצפוי להיות אחד הרישומים הגדולים בהיסטוריה, והוא נוחת על רקע ויכוח סוער על בטיחות בינה מלאכותית שהציב את האזהרות של החברה עצמה לגבי הטכנולוגיה במרכז השיווק שלה לוול סטריט. למידע נוסף על הסיפור, עקוב אחר [סיקור עסקי AI] (https://aibuzzwire.news) המתמשך שלנו.
מדוע נובמבר הגיוני ליועצים
לפי ה-Journal, כמה מיועציו של אנתרופיק רואים יתרון בדחיקת הרישום חזרה לנובמבר מכיוון שהיא תאפשר לחברה להציג למשקיעים את תוצאות הרבעון השלישי לפני תמחור העסקה.
לפי הדיווחים, החברה מאמינה שדוח הרווחים יכול להוכיח שהיא עדיין מספקת צמיחה חזקה גם לאחר שהמתחרה OpenAI חשפה את דגם ה-AI החדש שלה, Astra, מוקדם יותר החודש - השקה שהעלתה שאלות לגבי לחץ תחרותי מעבר לגבול. לוח הזמנים של ההנפקה עדיין עשוי להשתנות שוב בהתאם לתנאי השוק ולביקוש המשקיעים, ציין העיתון.
אנתרופיק עקבה לקראת השקה באמצע אוקטובר, כפי שדווח מוקדם יותר החודש, כאשר מורגן סטנלי וגולדמן זאקס מובילים את העסקה. ציר הזמן החדש דוחף את זה בערך בחודש.
סיפור ההכנסות מאחורי העיכוב
השורה העליונה של החברה עלתה בקצב שכמה חברות ציבוריות התאימו אי פעם. ההכנסות השנתיות של אנתרופיק הגיעו ל-65 מיליארד דולר בסוף יולי, על פי נתונים שצוטטו בדיווח של הג'ורנל - פי יותר משבעה מכ-9 מיליארד דולר שנרשמו בסוף השנה שעברה.
ההכנסות הראשוניות ברבעון השני עלו על 11.5 מיליארד דולר, פי 14 מ-787 מיליון דולר שנה קודם לכן. והמסלול עדיין מטפס: ההכנסות השנתיות עשויות להגיע ל-100 עד 120 מיליארד דולר עד סוף השנה הנוכחית, תחזית הניו יורק טיימס דיווחה גם היא, באמצעות בלומברג, כי ההכנסות השנתיות של אנתרופיק צפויות להגיע ל-100 מיליארד דולר ב-2026.
המספרים הללו מסבירים מדוע עיכוב של חודש הוא הימור מחושב ולא נסיגה. הצגת רבע של צמיחה מבוקרת ונפיצה למשקיעים מוסדיים עשויה לחזק את הביקוש לעסקה בסדר גודל כזה.
שאלה של 2 טריליון דולר
הציפיות להערכת השווי של החברה עלו לצד ההכנסות. אנתרופיק הוערכה ב-965 מיליארד דולר בסבב גיוס במאי. לקראת ההנפקה, הערכות השוק הציפו שווי של עד 2 טריליון דולר, וכמה משקיעים משתמשים בהכנסה שנתית של יותר מ-100 מיליארד דולר השנה כדי להצדיק את הנתון הזה.
בגודל כזה, הופעת הבכורה של אנתרופיק תהיה בין ההנפקות הגדולות ביותר אי פעם, ותעלה את רף ה-86 מיליארד דולר ש-SpaceX קבעה כשהיא הונפקה - השוואה שהבנקאים של אנתרופיק אימצו בעצמם.
רויטרס: דגם חדש לפני הרישום?
יכול להיות שיש עוד משתנה אחד בספר המשחקים שלפני ההנפקה. רויטרס דיווחה בסוף יום חמישי, בציטוט מקורות, כי אנתרופיק שוקלת לשחרר דגם AI חדש לקראת ההנפקה שלה - השקה שתציג יכולות גבוליות לשוק, אם כי פרטי הדגם והתזמון שלו עדיין לא ברורים.
שחרור כזה נושא סיכונים ברורים משלו. הניו יורק טיימס דיווח השבוע כי אנתרופיק ממשיכה בהנפקה שלה למרות אזהרות הבטיחות שלה, והמנכ"ל דריו אמודיי אמר בשבועות האחרונים שבינה מלאכותית מתקדמת עלולה להוות סיכוני בטיחות וכי התעשייה זקוקה לגישה זהירה יותר הן לקצב הפיתוח והן לאמצעי ההגנה סביבו. חשיפת דגם חדש רב עוצמה שבועות לפני בקשת הציבור לקנות מניות תבדוק באיזו מידה משכנעת החברה יכולה לגלגל את המעגל הזה.
משחק ההמתנה של וול סטריט
החודש הנוסף לא הרגיע את העצבים אלא מתח אותם. האינפורמציה דיווחה ביום חמישי שמשחק ההמתנה של Anthropic להנפקה העלה את וול סטריט על הקצה, כשהתזמון של העסקה כעת השאלה הגדולה ביותר תלויה מעל שולחנות בנקאות טכנולוגיים. Barron's, מצדה, טענה השבוע שהרישום יהיה "רגע המשבר הבא של AI" - סימן לכמה משקל מתבקש לשאת הנפקה אחת עבור המגזר כולו.
Investing.com, שמסכם את הדיווח של ה-Journal, הגדיר את העיכוב כמגיע "על רקע פחדי AI" - התייחסות למקבץ אירועי הבטיחות והאזהרות ששלטו בכותרות הקיץ. Anthropic הכריזה במקביל על יוזמות בטיחות, כולל שותפות עם Accenture להטמעת מעריכים חיצוניים בתהליך הפיתוח שלה, גם כשהיא דוהרת לקראת הנפקה ציבורית.
על מה בנוי הכסף
תחזיות לאופק ארוך יותר עומדות בבסיס פטפוט הערכות השווי. תחזיות שהופצו לקראת הרישום הצביעו על הכנסות של 190-200 מיליארד דולר עד 2028 - מספרים שהבנקאים של אנתרופיק השתמשו בהם כדי לעגן דיונים על הופעת בכורה בשוק של 2 טריליון דולר. החברה גם צפויה לדווח על רבעון רווחי שני ברציפות, לפי דיווח מוקדם יותר החודש, פרט שמבדיל אותה מיריבות שעדיין שורפות מזומנים.
האם התחזיות הללו שורדות מגע עם דוח רבעוני - ועם מתקפת נגד של OpenAI - זה בדיוק מה שתאריך נובמבר נועד לחשוף. נראה שהמשקיעים, לעת עתה, מוכנים לחכות כדי לגלות.
---
הישאר לפני AIקבל את החדשות, הניתוחים ופריצות הדרך האחרונות של AI - הכל במקום אחד.
קרא עוד חדשות AI →
