מיקרוסופט חשפה לראשונה כמה מהכנסותיה מבינה מלאכותית מגיעות מלקוח בודד: OpenAI. על פי הגשה שדווחה על ידי בלומברג והביזנס טיימס, ענקית התוכנה רשמה מכירות של 24.1 מיליארד דולר מ-OpenAI במהלך שנת הכספים שלה שהסתיימה ביוני 2026 - נתון המצביע על כך שיצרנית ChatGPT הייתה אחראית על כ-70% ממכירות ה-AI בפועל של מיקרוסופט.
החשיפה הנדירה, שצצה בזמן שמיקרוסופט דיווחה על רווחיה הפיסקאליים ברבעון הרביעי, מעניקה למשקיעים ולאנליסטים את השקפתם הברורה ביותר עד כה על תלות שנחשדה זה מכבר. לקבלת עדכונים יומיים על העסקאות שמעצבות את התעשייה, AI Buzz Wire עוקב אחר החידושים האחרונים בענן, דגמים ותשתיות.
המספרים מאחורי התלות
מנכ"לית מיקרוסופט, Satya Nadella, אמרה למשקיעים מוקדם יותר השנה כי החברה עומדת בקצב בסוף הרבעון של מרץ לרשום כ-37 מיליארד דולר בהכנסות AI על פני שנה שלמה. החברה לא עדכנה את הסכום הזה כשדיווחה על רווחים פיסקאליים ברבעון הרביעי, אבל הניתוח של בלומברג הניח שעסקי הבינה המלאכותית ממשיכה לצמוח בקצב המהיר של 123 אחוזים שמיקרוסופט דיווחה על מרץ.
בקצב הזה, עסקי הבינה המלאכותית של מיקרוסופט היו מסתכמת בכ-34 מיליארד דולר בשנת הכספים שהסתיימה ביוני - שניתן להשוות ישירות עם החשיפה החדשה ש-OpenAI לבדה סיפקה הכנסות של 24.1 מיליארד דולר באותה תקופה. זה מעמיד את חלקה של OpenAI על הרבה יותר ממחצית, וככל הנראה קרוב ל-70%, מסך מכירות ה-AI של מיקרוסופט.
על פי ההסכם בין שתי החברות, OpenAI משלמת למיקרוסופט עבור כוח המחשוב, העלויות הכרוכות בבניית מודלים של AI וחלק מההכנסות שלה. דובר של מיקרוסופט אישר שהנתון שנחשף כולל את כל המכירות וחלוקת ההכנסות מ-OpenAI.
פרוסה קטנה של עוגה הרבה יותר גדולה
ההקשר חשוב. לעומת סך ההכנסות של מיקרוסופט, התרומה של OpenAI נראית קטנה בהרבה - פחות מ-10%. החברה הוסיפה כ-51 מיליארד דולר בהזמנות מסחריות ברבעון האחרון שלה, בעיקר על ידי לקוחות שאינם סטארט-אפים בינה מלאכותית. למרות זאת, OpenAI היווה את רוב צמיחת ההזמנות השנתית של החברה, מה שמדגיש עד כמה מהמומנטום קדימה של מיקרוסופט ב-AI עדיין נוסע על שותף יחיד.
עד להגשה זו, מיקרוסופט מעולם לא פרסמה בבירור את מלוא הכנסותיה מ-OpenAI. החברה חשפה בעבר אבני דרך בקצב הריצה של בינה מלאכותית רק פעמיים: פעם אחת ברבעון שהסתיים בדצמבר 2024, כאשר היא אמרה שהיחידה עומדת בקצב להפיק יותר מ-13 מיליארד דולר במשך שנה, ושוב ברבעון שהסתיים במרץ, כאשר זה הצביע על יותר מ-37 מיליארד דולר.
למה לחשוף את זה עכשיו?
העיתוי של החשיפה משך את תשומת הלב של חוקרי חשבונאות. אולגה אוסביאצקי, מייסדת חברת ניתוח הנתונים Nonlinear Analytics, כתבה בהערה כי ייתכן שהפרסום קשור לתוכניות של OpenAI להנפקה ראשונית. ככל ש-OpenAI מתכוננת לצאת לציבור - מהלך שההשקעה האדירה של מיקרוסופט ב-2025 סייעה להוות את הקרקע אליו - שקיפות פיננסית גדולה יותר לגבי מערכת היחסים הופכת לקשה יותר להימנע ממנה.
מיקרוסופט, במקביל, ניסתה להפחית את ההסתמכות שלה על OpenAI. החברה תמכה במעבדה המתחרה Anthropic, השקיעה בבניית מודלים פנימיים משלה, וחיזרה אחר בסיס רחב של לקוחות AI ארגוני באמצעות Azure. אבל המספרים החדשים מבהירים שהגיוון עדיין לא שחרר בצורה משמעותית את הקישור של OpenAI.
שותפות עוצבה מחדש, אך לא נותקה
ההסתבכות הפיננסית נמשכת גם כששתי החברות ביצעו מחדש את מערכת היחסים ביניהן. בשנה שעברה, מיקרוסופט ו-OpenAI ניהלו מחדש משא ומתן על תנאי הברית החשובה שלהן, כאשר מיקרוסופט שמרה על הזכויות על ההכנסות של OpenAI עד סוף העשור ועמדה מועדפת בתחום המחשוב והאחסון, תוך שהיא נותנת ל-OpenAI יותר חופש לבנות תשתית משלה ולבצע עסקאות ענן במקומות אחרים. ההשקעה של אמזון בהיקף של מיליארדי דולרים שלאחר מכן ב-OpenAI - והסכם האירוח שלה - הוסיפו לתמונה היפר-scaler שני.
עם זאת, החשיפה החדשה מראה שלפחות לעת עתה, הדולרים עדיין זורמים ברובם דרך רדמונד. צורכי המחשוב העצומים של OpenAI - אימון מודלים חזיתיים דורשים אשכולות של עשרות אלפי GPUs הפועלים במשך חודשים - מתורגמים ישירות לצריכה של Azure, ולספרים של מיקרוסופט שההוצאות הן כהכנסות בינה מלאכותית. הנתון של 24.1 מיליארד דולר הוא למעשה מדד לכמה עולה שאיפות המודל של OpenAI לרוץ על הענן של מיקרוסופט.
מה זה אומר עבור מערכת האקולוגית של AI
החשיפה נוחתת ברגע של בדיקה אינטנסיבית על כלכלת הבינה המלאכותית הגבולית. אמזון השלימה השקעה של כ-8 מיליארד דולר ב-OpenAI מוקדם יותר השנה, ולפי הדיווחים, הכנסות החברה עלו על ענקיות כמו סטארבקס ומקדונלדס על בסיס Fortune 100. ההגשה של מיקרוסופט מוסיפה נקודת נתונים חדשה: תשתית הענן העומדת בבסיס הפריחה עדיין מרוכזת ברובה המכריע בקומץ של קשרי היפר-scaler-to-lab.
עבור המשקיעים של מיקרוסופט, הנתון הוא פיפי. תרומה שנתית של 24.1 מיליארד דולר מאשרת את ההימור האסטרטגי על OpenAI, אבל היא גם מכמתת את סיכון הריכוזיות. אם ההוצאות של OpenAI על מחשוב Azure היו מואטות - בין אם בגלל הנפקה, עסקה מחודשת או מעבר לתשתית משלה - ההשפעה על נרטיב צמיחת הבינה המלאכותית של מיקרוסופט תהיה מיידית ונראית לעין.
הישאר לפני AI
העסק של AI מעביר מיליארדים בכל רבעון. התעדכן בעסקאות, ברווחים ובשינויי הכוח ב-AI Buzz Wire, המקור שלך לדיווח בתעשייה שנבדקה על ידי המקור.
קרא עוד חדשות AI →
