Shanghai Enflame Technology, מעצבת שבבי הבינה המלאכותית הסינית הנתמכת על ידי Tencent, פתחה 188% מעל מחיר ההצעה שלה בהופעת הבכורה שלה בבורסה בשנחאי ביום שישי, לאחר שגייסה 6.12 מיליארד יואן (כ-912 מיליון דולר) בהנפקה הראשונית שלה, דיווחה רויטרס. הזינוק הפך את Enflame להוכחה האחרונה - והדרמטית ביותר - לכך שתאבון המשקיעים לתעשיית שבבי הבינה המלאכותית המקומית של סין אינו מראה סימן להתקררות.

המניה נפתחה ב-410 יואן מול מחיר הצעה של 142.18 יואן ועלתה ל-475 יואן במסחר המוקדם, לפי רויטרס. CNBC, שעוקבת אחר המניות לאחר שהרחיבו את עליות הפתיחה שלהן, תיארה את המניה כעל זינק של 206% - בערך פי שלושה ממחיר ההנפקה שלה - עם התגלגלות מושב הבכורה. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.

האחרון מבין 'ארבעת הדרקונים הקטנים' של סין שיצא לציבור

Enflame, שנוסדה ב-2018, מפתחת מעבדי בינה מלאכותית בזמן שסין פועלת לבניית אלטרנטיבה מקומית לספקים אמריקאים כמו Nvidia. החברה היא החברה האחרונה בקבוצת הסטארט-אפים הסיניים של שבבי בינה מלאכותית המכונה לפעמים "ארבעת דרקוני ה-GPU הקטנים" - לצד Moore Threads, MetaX ו-Biren Technology - שיצאה לציבור, על פי CNBC ורויטרס.

אבן דרך זו מעניקה למגזר שבבי ה-AI בסין סט שלם נדיר: כל ארבעת מתמודדי ה-GPU העצמאיים הבולטים במדינה הם כעת חברות רשומות, כל אחת ממומנת בחלקה על ידי המאגר המקומי הגדול בעולם של הון ממוקד טכנולוגיה. הגיבוי של Tencent ל-Enflame משקף דפוס רחב יותר של ענקיות האינטרנט של סין המשקיעות ישירות בשכבת הסיליקון מתחת לשאיפות הבינה המלאכותית שלהן.

מנוי יתר של פי 6,000 בנתח הקמעונאי

הביקוש להנפקה היה יוצא דופן. CNBC דיווחה כי ההנפקה הקמעונאית הראשונית של Enflame גררה הזמנות של יותר מפי 6,000 מהמניות הזמינות במקור לאותה קבוצה, מה שגרם להקצאה מחדש של מניות נוספות למשקיעים קמעונאיים לפני הרישום.

מנוי-יתר בקנה מידה זה יוצא דופן אפילו בסטנדרטים של שוק ה-STAR של שנגחאי, הלוח עתיר הטכנולוגיה שבו נרשמה Enflame ושם שמות הסמוכים לבינה מלאכותית יצרו שוב ושוב הופעת בכורה מנצנצת עיניים בשנה האחרונה.

שבבים מהדור החמישי והשישי במפת הדרכים

אנפלאם אמרה כי היא מתכננת להשתמש בכספי ההנפקה לפיתוח ולמסחר שבבי ה-AI שלה מהדור החמישי והשישי, שכן היא שואפת להתאים לביצועים של מוצרים מתקדמים מיריבים בינלאומיים, לפי CNBC.

החברה נשארת במצב צמיחה ולא ברווחיות. אנפלאם דיווחה על הכנסות של 990 מיליון יואן (כ-147 מיליון דולר) בשנת 2025, עלייה מ-722 מיליון יואן שנה קודם לכן, אך עדיין לא הרוויחה, כך דיווחה CNBC. הרישום נותן לו כר הון רענן לעבודה היקרה של השגת ביצועים - מירוץ שבו כל דור שבבים חדש דורש בדרך כלל שנים של הנדסה ומאות מיליוני דולרים בהוצאות פיתוח.

ראלי שבבי AI בסין לא מראה סימני קירור

הופעת הבכורה של Enflame מוסיפה למהלץ של רישומים של חברות סיניות המבקשות לספק שבבי מחשוב לבינה מלאכותית, כאשר בייג'ין דוחפת לחלופות תוצרת בית לספקים אמריקאים כמו Nvidia, דיווחה רויטרס.

המומנטום משתרע הרבה מעבר לסטארט-אפים של GPU. ביולי, מניות CXMT - יצרנית סינית של שבבי זיכרון DRAM, מרכיב מפתח בכמה מערכות בינה מלאכותית - זינקו בכמעט 466% בהופעת הבכורה שלהם בשוק STAR, ציינו ב-CNBC. באופן רחב יותר, CNBC ציין כי חומרה טכנולוגית הפכה למניע מרכזי של ביצועי המניות הסיניות בחודשים האחרונים, עם תשתית AI במרכז הראלי.

הדפוס משקף שינוי מבני: מכיוון שמדיניות הייצוא של ארה"ב הגבילה את הגישה של חברות סיניות לשבבים הזרים המתקדמים ביותר, שוקי ההון המקומיים תמחרו מחדש את מעצבי הסיליקון הגדלים בבית מהימורים ספקולטיביים לנכסים לאומיים אסטרטגיים.

מה זה אומר עבור Nvidia והשוק העולמי

עבור Nvidia, יצרנית שבבי הבינה המלאכותית הדומיננטית בעולם, כל רישום סיני מוצלח מייצג מתחרה נוסף עם ההון לרדוף אחרי לקוחות מקומיים שאחרת עלולים לקנות את מוצריה. היכולת של Enflame לגייס כ-912 מיליון דולר ממשקיעים ציבוריים - למרות היותה לא רווחית - מדגימה כמה מימון זמין כעת לאתגרי השבבים של סין אך ורק על בסיס תזת התחלופה המקומית.

עם זאת, סגירת פער הביצועים עם מוצרים בינלאומיים מתקדמים היא אתגר הנדסי רב-שנתי, ומפת הדרכים של Enflame משלה מרמזת על לפחות שני דורות שבבים נוספים לפני שהמטרה המוצהרת שלה להתאים יריבות מהשורה הראשונה תיבדק בשוק.

במה לצפות

המשקיעים יצפו אם Enflame יכולה להחזיק את העליות הבכורה שלה ברגע שטירוף המסחר הראשוני יתפוגג - הפניות ביום הראשון בשוק STAR נמוגו לפעמים במהירות. מעבר למניה, הביצוע של החברה במפת הדרכים של השבבים מהדור החמישי והשישי יקבע אם הרישום יהפוך לקרש קפיצה או לסיפור אזהרה.

עם כל ארבעת "ארבעת הדרקונים הקטנים" של סין כעת פומביים, תשומת הלב תעבור גם לשאלה האם הגל הבא של המגזר - זיכרון, אריזות מתקדמות ושרשרת האספקה ​​סביבם - מייצר תהלוכת רישומים דומה. לעת עתה, הופעת הבכורה של יום שישי שולחת איתות ברור: שוקי ההון של סין נשארים הכל בבניית ערימת שבבי הבינה המלאכותית של המדינה מהיסוד.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →