डीपसीक, चीनी एआई प्रयोगशाला जिसके मॉडलों ने बार-बार वैश्विक बाजारों में धूम मचाई है, ने सार्वजनिक होने की दिशा में एक ठोस कदम उठाया है। बुधवार को प्रकाशित रॉयटर्स एक्सक्लूसिव के अनुसार, स्टार्टअप ने शंघाई के तकनीक-केंद्रित स्टार मार्केट पर प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश तैयार करने के लिए चीन के सबसे बड़े ब्रोकरेज में से एक, CITIC सिक्योरिटीज को काम पर रखा है।

मामले की प्रत्यक्ष जानकारी रखने वाले दो लोगों की रिपोर्ट, अब तक का सबसे मजबूत संकेत है कि डीपसीक की लिस्टिंग योजनाएं - पहली बार जुलाई में रिपोर्ट की गईं - सक्रिय रूप से प्रगति कर रही हैं। डीपसीक ने सार्वजनिक रूप से योजना की पुष्टि नहीं की है। For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.

CITIC नियुक्ति क्यों मायने रखती है

चीन की लिस्टिंग प्रक्रिया में, एक प्रायोजक बैंक की नियुक्ति एक कंपनी द्वारा मुख्य भूमि एक्सचेंज पर आईपीओ की ओर उठाए जाने वाले पहले औपचारिक कदमों में से एक है, इसलिए सीआईटीआईसी संकेतों का विकल्प डीपसीक सामान्य तैयारी से वास्तविक फाइलिंग ट्रैक की ओर बढ़ रहा है। रॉयटर्स ने नोट किया कि सगाई की रिपोर्ट पहले नहीं की गई थी, और मुख्य भूमि चीन की सूची की मांग करने वाली कंपनियां आम तौर पर प्रक्रिया की शुरुआत में ही अपने प्रायोजक की नियुक्ति करती हैं।

स्टार मार्केट, औपचारिक रूप से शंघाई स्टॉक एक्सचेंज साइंस एंड टेक्नोलॉजी इनोवेशन बोर्ड, बिल्कुल इस तरह की कंपनी के लिए चीन का स्थान है: भारी शोध खर्च वाली हार्ड-टेक कंपनियां, जो अक्सर लाभहीन होती हैं, जो पारंपरिक बोर्डों पर सूचीबद्ध होने के लिए संघर्ष करती हैं। यह चीन के एआई और रोबोटिक्स चैंपियन के लिए पसंदीदा लैंडिंग स्थान बन गया है।

ओपन-वेट फेनोमेनन से पूंजी बाजार तक

आईपीओ के लिए डीपसीक का रास्ता तेज़ रहा है। जुलाई में, ब्लूमबर्ग ने बताया कि लैब ने लिस्टिंग की तैयारी शुरू कर दी है और इस साल जल्द से जल्द फाइल कर सकती है, 7 बिलियन डॉलर से अधिक के फंडिंग राउंड को बंद करने के कुछ हफ्तों बाद, जिसमें कथित तौर पर कंपनी का मूल्य लगभग 71 बिलियन डॉलर प्री-मनी आंका गया था। बताया गया है कि मुख्य भूमि पर शुरुआत 2027 की शुरुआत में संभव होगी।

कंपनी का बताया गया तर्क उसकी लागतों से मेल खाता है। रॉयटर्स रिपोर्टिंग के सारांश के अनुसार, डीपसीक का लक्ष्य आईपीओ आय का उपयोग कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे और प्रतिभा को वित्तपोषित करने के लिए करना है - दो लाइन आइटम जो किसी भी फ्रंटियर लैब के बजट पर हावी हैं, और दो जहां चीनी प्रयोगशालाएं उन्नत चिप्स पर निर्यात नियंत्रण को देखते हुए सबसे तीव्र दबाव का सामना करती हैं।

एक ऐसी प्रयोगशाला के लिए जिसने अमेरिकी प्रतिद्वंद्वियों की रिपोर्ट की गई लागत के एक अंश पर सीमांत-श्रेणी के मॉडलों को प्रशिक्षित करके कम लागत में अधिक काम करने पर अपनी प्रतिष्ठा बनाई है - एक आईपीओ एक दार्शनिक बदलाव को चिह्नित करेगा: बेकार अनुसंधान संगठन से पूंजीगत बुनियादी ढांचे के निर्माता तक।

वृद्धि के पीछे गणना संबंधी बाधा

क्या फंड करना है इसका चुनाव भी उतना ही बताता है जितना कि लिस्टिंग। अमेरिकी निर्यात नियंत्रण चीनी प्रयोगशालाओं की सबसे उन्नत एआई चिप्स तक पहुंच को प्रतिबंधित करना जारी रखता है, जिससे इस बात पर बाध्यकारी बाधा की गणना होती है कि कोई भी चीनी सीमांत प्रयोगशाला कितनी तेजी से मॉडलों को प्रशिक्षित और सेवा दे सकती है। कंप्यूटिंग इंफ्रास्ट्रक्चर की ओर आय को निर्देशित करने की डीपसीक की योजना, वास्तव में, उस बाधा के खिलाफ एक बचाव है - क्षमता खरीदने की, जबकि इसे अभी भी खरीदा जा सकता है।

यह इस बात से भी मेल खाता है कि चीनी विश्लेषक इस क्षेत्र को कैसे तैयार करते हैं। जब डीपसीक ने मई में अपना वी4 मॉडल लॉन्च किया, तो बाजार टिप्पणी में उद्धृत विश्लेषकों ने कहा कि रिलीज से घरेलू चिप निर्माताओं से लेकर बड़े भाषा मॉडल डेवलपर्स तक एआई उद्योग श्रृंखला में शेयरों के व्यापक पुनर्मूल्यांकन को गति मिल सकती है। एक सार्वजनिक डीपसीक उन निवेशकों को प्रॉक्सी नाटकों के बजाय उस श्रृंखला में सीधे निवेश देगा।

प्रतिभा का भी एक आयाम है. चीनी प्रांतीय सरकारें घर पर अग्रणी प्रतिभाओं को बढ़ावा देने के व्यापक प्रयास के तहत डीपसीक और उसके प्रतिद्वंद्वियों से जुड़े एआई शोधकर्ताओं को आमंत्रित कर रही हैं, और इक्विटी - सूचीबद्ध स्टॉक सहित - उस प्रतियोगिता के लिए मानक मुद्रा है।

स्टार मार्केट के निवेशकों ने भारी उत्साह दिखाया है

डीपसीक निवेशकों की रुचि का आंख मूंदकर परीक्षण नहीं करेगा। अगस्त में, रोबोट निर्माता यूनिट्री रोबोटिक्स ने अपने स्वयं के स्टार मार्केट आईपीओ की कीमत 150.80 युआन प्रति शेयर रखी, जिससे लगभग 6.1 बिलियन युआन जुटाने की कोशिश की गई - और कीमत पर ग्लोबल टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, इस पेशकश ने 8,288 गुना अधिक सब्सक्रिप्शन हासिल किया, जो बोर्ड के इतिहास में सबसे बड़ा है।

विशेष रूप से, उसी रिपोर्टिंग के अनुसार, डीपसीक ने खुद एक रणनीतिक प्लेसमेंट निवेशक के रूप में यूनिट्री आईपीओ में भाग लिया था - एक स्टार एआई कंपनी द्वारा दूसरे की लिस्टिंग में हिस्सेदारी लेने का एक असामान्य मामला। रिकॉर्ड ओवरसब्सक्रिप्शन से पता चलता है कि घरेलू निवेशक आधार लगभग किसी भी कीमत पर एआई एक्सपोजर के लिए उत्सुक है, जिसे किसी भी डीपसीक अंडरराइटर ने नोटिस किया होगा।

फाइलिंग करीब आते ही क्या देखना है

आने वाले महीनों में कई प्रश्न आईपीओ की कहानी को आकार देंगे:

समय। जुलाई की समय-सीमा पर इस साल की शुरुआत में फाइलिंग संभव है, हालांकि मुख्य भूमि लिस्टिंग में लंबी नियामक समीक्षा शामिल होती है, और चीनी अधिकारियों ने बाजार की स्थितियों को प्रबंधित करने के लिए कई बार तकनीकी लिस्टिंग को धीमा कर दिया है। मूल्यांकन। जुलाई से रिपोर्ट किए गए $71 बिलियन प्री-मनी आंकड़े ने पहले ही डीपसीक को सबसे मूल्यवान चीनी एआई स्टार्टअप में से एक बना दिया है। एक सार्वजनिक बाज़ार उस संख्या का लाइव परीक्षण करेगा - एक ऐसी कंपनी के विरुद्ध जिसके मॉडल ओपन-वेट हैं, जिसका अर्थ है कि मुख्य तकनीक स्वतंत्र रूप से डाउनलोड करने योग्य है। खुलासा। सार्वजनिक सूची वित्तीय पारदर्शिता के उस स्तर को मजबूर कर देगी जो डीपसीक ने कभी पेश नहीं किया है, प्रशिक्षण गणना व्यय से लेकर अपने एपीआई और ऐप व्यवसायों से राजस्व तक। जिन विश्लेषकों को लंबे समय से सेकेंडहैंड रिपोर्टों से डीपसीक के अर्थशास्त्र का अनुमान लगाना पड़ा है, उनके लिए प्रॉस्पेक्टस पहला कठिन डेटा होगा। भू-राजनीति। एक सूचीबद्ध डीपसीक घरेलू एआई और वाशिंगटन के चिप निर्यात नियंत्रण के लिए बीजिंग के प्रयास के चौराहे पर बैठेगा। इसके प्रकटीकरण दस्तावेज़ - इसके बेंचमार्क स्कोर नहीं - यूएस-चीन एआई दौड़ में सबसे अधिक बारीकी से पढ़ा जाने वाला पाठ बन सकते हैं।

रिपोर्ट पर न तो डीपसीक और न ही सीआईटीआईसी ने सार्वजनिक रूप से कोई टिप्पणी की है। यदि स्टार मार्केट फाइलिंग अमल में आती है, तो हार्ड-टेक जारीकर्ताओं के लिए देश की लिस्टिंग पाइपलाइन फिर से खुलने के बाद से यह सबसे बड़ा चीनी एआई आईपीओ होगा - और यह इस बात का संकेत है कि सार्वजनिक बाजार चीन के एआई बिल्ड-आउट के अगले चरण को वित्तपोषित करेंगे या नहीं।

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