Anthropic Akan Terus Maju Dengan IPO Menargetkan $1,5 Triliun Meskipun Ada Penjualan AI

Anthropic telah memutuskan untuk melanjutkan penawaran umum perdana (IPO) sambil tetap menargetkan valuasi $1,5 triliun, Financial Times melaporkan pada hari Jumat, mendorong terjadinya aksi jual saham AI paling tajam dalam sejarah dibandingkan menunda debut pasar terbesar yang pernah ada bagi perusahaan AI.

Keputusan tersebut menimbulkan konfrontasi langsung antara penilaian paling optimis yang masih ada di industri AI dan basis pembeli yang terus menurunkannya. Hal ini juga membuat pencatatan saham tersebut menjadi sebuah referendum yang jauh lebih besar dari satu perusahaan: seperti yang dikatakan oleh Bloomberg, IPO Anthropic dipandang sebagai perhitungan AI yang sebenarnya – momen ketika optimisme pasar swasta di sektor ini bertemu dengan investor publik yang menentukan harga. Bagi siapa pun yang memantau berita AI terkini, harga kesepakatan ini akan menjadi titik referensi untuk setiap penilaian AI setelahnya.

Pembeli Bertahan Jauh Di Bawah Target

Calon investor, menurut laporan Bloomberg pada hari Jumat, memperkirakan valuasinya akan mencapai $1,1 triliun – sangat jauh dari target $1,5 triliun namun juga dari angka $2 triliun yang diumumkan pada awal Oktober. CNBC melaporkan bahwa investor bersiap menghadapi valuasi yang lebih rendah, dengan beberapa pihak menyebut $1,5 triliun sebagai "kelebihan".

Penurunan harga terjadi dengan cepat dan bersifat publik. Seperti yang kami laporkan pada hari Jumat, pembicaraan valuasi telah turun menjadi $1,2 triliun hingga $1,3 triliun setelah rekor penurunan Nasdaq 100 sebesar 6,4% dalam satu hari pada hari Kamis menghapus nilai pasar sekitar $2,3 triliun, dan The Wall Street Journal melaporkan bahwa tiga calon investor besar mengatakan kesepakatan tersebut perlu diberi harga lebih rendah, dengan salah satu investor menyarankan angka yang mendekati $1 triliun.

Kesenjangan ini penting karena penetapan harga IPO pada akhirnya merupakan negosiasi antara aspirasi perusahaan dan selera pasar. Ketika kedua belah pihak terpisah sejauh ini – selisih $400 miliar antara target dan pembeli terendah – resolusi yang biasa dilakukan adalah kompromi harga, kesepakatan yang lebih kecil, atau penundaan. Anthropic kini secara terbuka mengesampingkan opsi ketiga.

Mengapa Antropis Maju?

Tekad perusahaan ini bertumpu pada angka-angka yang tetap kuat jika dibandingkan dengan standar sebelum kekalahan AI. Anthropic mengatakan kepada investor bahwa pendapatan kuartal ketiganya melonjak 45% menjadi $16,8 miliar, Financial Times melaporkan – angka yang dikonfirmasi oleh Bloomberg, The New York Times, The Wall Street Journal dan Reuters – dan mengatakan bahwa perusahaan tersebut menguntungkan pada kuartal tersebut. Perusahaan ini telah mengajukan listing di Nasdaq dan akan menjadi pengembang model AI terdepan pertama yang melakukan IPO.

Masuk ke pasar saat ini merupakan pertaruhan yang telah diperhitungkan bahwa fundamental akan bertahan lebih lama dari sentimen. Tingkat pertumbuhan triwulanan sebesar 45% pada skala enam belas miliar dolar adalah angka yang hampir tidak pernah muncul dalam listing publik, dan Anthropic tampaknya telah menyimpulkan bahwa mengunci posisi "pertama dan terbesar" lebih berharga daripada menunggu di kuartal yang menegangkan — terutama dengan laporan Barron bahwa para analis memperkirakan kesepakatan akan dilanjutkan bahkan jika perusahaan harus mengurangi targetnya.

Ada juga logika kompetitif. Setiap kuartal yang tertunda merupakan kuartal di mana pesaing mengubah perhatian pasar menjadi kontrak perusahaan dan sumber daya manusia, dan perusahaan yang pertama memasuki pasar publik mewarisi status simbol yang tidak dapat dibeli kembali oleh perusahaan yang terlambat. Sebuah perusahaan yang benar-benar percaya bahwa kisah pertumbuhannya adalah yang terkuat di sektor ini memiliki alasan rasional untuk menguji keyakinan tersebut di depan umum daripada berlindung pada penilaian swasta yang tidak seorang pun wajib menilainya secara real-time.

Pasar yang Berhenti Menghargai AI dengan Autopilot

Latar belakang membuat keputusan lebih berisiko. Pemilu paruh waktu minggu ini mengembalikan kendali Kongres ke tangan Partai Demokrat di tengah gelombang penolakan pemilih yang mencakup pembangunan pusat data, dan Indeks Volatilitas Cboe naik ke level tertinggi sejak April 2025 karena para pedagang mencerna hasilnya. Kerangka MarketWatch menangkap dilema ini: perdagangan AI kini bergantung pada IPO Anthropic, dan hal ini tidak mungkin terjadi pada saat yang lebih buruk.

Makna ganda itu layak untuk dijabarkan. Pencatatan saham yang berhasil akan memberikan seluruh sektor ini tolok ukur pasar publik yang baru dan legitimasi ketika sentimen sedang lemah. Kegagalan dalam penetapan harga – atau tren pop hari pertama yang memudar – akan memberikan bukti terkuat bagi mereka yang skeptis bahwa booming AI di pasar swasta selama ini merupakan permainan kepercayaan diri. Dalam hal ini kesepakatan tersebut berfungsi sebagai penguat sinyal di kedua arah, itulah sebabnya begitu banyak perhatian tertuju pada buku pesanan satu perusahaan.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Perhatian kini beralih ke proses bookbuilding, di mana para bankir harus merekonsiliasi perusahaan yang masih mengkomunikasikan jangkar senilai $1,5 triliun dengan pembeli yang membicarakan tentang $1,1 triliun. Berbagai laporan menunjukkan bahwa listing tersebut ditargetkan sebelum libur Thanksgiving di AS, sehingga memberikan peluang sempit bagi pasar untuk menemukan harga kliring.

Berapapun angka yang ada, angka tersebut tidak akan bisa ditahan. Kenaikan gaji setiap perusahaan AI swasta berikutnya, setiap kesepakatan obligasi pusat data, dan setiap jadwal depresiasi hyperscaler akan disesuaikan dengan penilaian investor publik terhadap laboratorium AI terdepan. Anthropic telah memilih untuk menjalankan eksperimen tersebut sekarang, pada momen terburuk dalam beberapa tahun terakhir – dan seluruh industri dapat membaca hasilnya.

Tetap Terdepan dalam AI Baca berita AI selengkapnya →