Perdagangan AI di Wall Street baru saja mengalami masa terburuknya tahun ini. Nasdaq ambruk 5,5 persen pada hari Kamis karena hasil pemilu sela memicu penurunan besar-besaran saham AI, dengan CNBC melaporkan bahwa Magnificent Seven – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, dan Tesla – kehilangan nilai pasar sekitar $1 triliun dalam satu sesi. Di seluruh pasar AS, aksi jual tersebut menyebabkan kerugian sekitar $2,5 triliun, menurut CNN dan Seeking Alpha.
Kekalahan itu tidak bertahan lama. Pada hari Jumat, kepanikan telah menyebar ke seluruh dunia: Nikkei Jepang merosot sekitar 6 persen ke wilayah pasar bearish, Kospi Korea Selatan anjlok 9 persen, dan bursa Eropa anjlok karena para investor mempertanyakan apakah ledakan investasi AI selama dua tahun lebih cepat dibandingkan perekonomiannya. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Apa yang Memicu Aksi Jual
Penyebab langsungnya adalah politik. Pemilu paruh waktu pada hari Selasa memberikan keuntungan besar bagi Partai Demokrat, dan para investor menghabiskan waktu pada hari Rabu dan Kamis untuk menilai kembali dampaknya terhadap jejak fisik industri AI. Kekhawatiran yang paling terkonsentrasi adalah pembangunan pusat data: kandidat yang berkampanye menentang pusat data AI baru menang di seluruh negeri, dan liputan pemilu 404 Media menyimpulkan bahwa "Amerika menolak pusat data" di komunitas tempat fasilitas tersebut sebenarnya sedang dibangun.
Texas adalah pusatnya. Negara bagian ini memiliki sekitar 27 persen dari seluruh gigawatt pusat data AS yang direncanakan, menurut Wells Fargo, dan pemilihan gubernurnya dimenangkan oleh Gina Hinojosa dari Partai Demokrat, yang berkampanye untuk menghentikan pembangunan pusat data baru. Saham-saham infrastruktur AI telah terhuyung-huyung dalam perdagangan semalam ketika hasilnya menjadi jelas – dan pada hari Kamis, penurunan kecil pada neocloud telah berubah menjadi kehancuran pasar sepenuhnya.
Miliarder Elon Musk, yang menghabiskan sekitar setengah miliar dolar pada pemilu paruh waktu – termasuk $224 juta di Texas, menurut 404 Media – mengakui perubahan tersebut dengan postingan yang menyedihkan di X: “Pusat data di luar angkasa terlihat cukup menarik saat ini.”
Di luar perhitungan pemilu, para analis menunjukkan adanya kekhawatiran yang lebih mendalam bahwa hasil pemilu hanya akan terwujud, bukan diciptakan. Data peningkatan belanja yang baru-baru ini dilaporkan oleh TechCrunch menunjukkan bahwa belanja AI terhenti bahkan ketika Anthropic sedang mempersiapkan IPO-nya, dan berita utama selama berminggu-minggu tentang pembiayaan vendor sirkular dan pinjaman pusat data besar-besaran yang didanai utang telah mendorong pasar untuk mundur. Ujian tengah semester menyediakan pertandingan.
Dampaknya: Dari Jadwal IPO hingga Biaya Pinjaman
Korban dari aksi jual ini melampaui portofolio saham. Korban perusahaan yang paling langsung adalah IPO Anthropic. Bloomberg, The Wall Street Journal, dan Reuters melaporkan pada minggu ini bahwa para investor besar sekarang skeptis bahwa laboratorium AI dapat mencapai target penilaian sebesar $1,5 triliun yang dilaporkan, dan sumber-sumber Reuters memperingatkan bahwa dampak buruk dari AI bahkan dapat mengancam waktu IPO. Barron's melaporkan penawaran tersebut akan tetap dilanjutkan – namun para analis kini memperkirakan harga yang jauh lebih rendah.
Ada juga dimensi keuangan publik. The Los Angeles Times membingkai penilaian ulang tersebut secara blak-blakan: "Setelah saham teknologi anjlok, investor memikirkan kembali nilai Anthropic." Jika skeptisisme yang sama juga menyebar ke utang perusahaan yang mendanai pembangunan pusat data – sebuah pasar yang sudah memperingatkan adanya miliaran pinjaman yang didukung oleh depresiasi GPU – biaya pembangunan fisik AI dapat meningkat seiring dengan semakin berkurangnya dukungan politik terhadap AI.
Rebound pada hari Jumat: Penurunan Pembeli dan Laporan Pekerjaan yang Kuat
Pada hari Jumat, kepanikan mulai mereda. Bloomberg melaporkan bahwa saham berjangka AS naik seiring dengan munculnya pembeli yang anjlok, dan laporan ketenagakerjaan bulan Oktober melampaui perkiraan, memberikan alasan makro bagi pembeli untuk kembali. Pada sore hari, Nasdaq telah rebound karena saham-saham chip pulih dari kerugian tertajamnya, menurut Reuters, meskipun indeks tersebut masih jauh di bawah titik awal minggu ini.
Apakah pemantulan pada hari Jumat akan bertahan adalah pertanyaan yang kini ditanyakan oleh setiap investor di kompleks AI. Barron's memperingatkan pembaca untuk "mengharapkan lebih banyak kejutan ketika pasar menyesuaikan diri dengan realitas AI yang baru" – sebuah tanda bahwa bahkan para pembeli melihat penetapan harga sebagai sesuatu yang sedang berlangsung dan bukan selesai.
Apa Artinya bagi Industri AI
Tiga hari terakhir ini menandai perubahan struktural dalam cara pasar memperlakukan belanja AI. Selama dua tahun, asumsinya adalah bahwa berapapun jumlah investasi infrastruktur akan membuahkan hasil. Hasil jangka menengah – dan reaksi keras pasar terhadapnya – menetapkan bahwa izin politik untuk investasi tersebut kini bersifat bersyarat, geografi demi geografi, izin demi izin.
Bagi perusahaan AI, dampaknya langsung terlihat. Keputusan penempatan pusat data, yang dahulu merupakan sebuah pertanyaan untuk mendapatkan listrik yang murah, kini membawa risiko elektoral yang harus diperhitungkan oleh dewan. Bagi laboratorium yang mendekati pasar publik, peluang untuk valuasi triliunan dolar mungkin telah menyempit. Dan bagi jutaan orang Amerika yang menggunakan alat AI setiap hari, perkembangan industri ini – dan kecepatan model dan pusat data baru mulai online – kini bergantung pada hasil pemilu dengan cara yang tidak pernah diprediksi oleh siapa pun setahun yang lalu.
Singkatnya, perdagangan AI telah memasuki era politik. Rebound pada hari Jumat menunjukkan bahwa pasar tidak meninggalkan AI. Penurunan sebesar 5,5 persen pada hari Kamis menunjukkan bahwa negara tersebut tidak lagi mau percaya tanpa syarat.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
