L'amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang ha affermato che la società prevede di vendere circa il doppio dei chip l'anno prossimo rispetto al 2026, una previsione che rafforza l'opinione di Wall Street secondo cui il boom dell'hardware AI sta ancora accelerando anziché raffreddarsi.
Intervenendo giovedì a un incontro tecnologico in Scozia, Huang ha affermato che si prevede che i volumi delle spedizioni e delle vendite aumenteranno del doppio nel 2027, secondo quanto riportato dai giornalisti di Bloomberg e CNBC presenti all’evento. Le azioni di Nvidia sono aumentate di circa il 2% a 219 dollari nelle negoziazioni di giovedì, tornando alla portata del massimo di 52 settimane del titolo di 236 dollari, mentre gli investitori hanno digerito l'osservazione. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra copertura dell'industria IA.
Una previsione che corrisponde ai numeri
Il commento sul raddoppio è coerente con ciò che il management di Nvidia ha detto agli investitori durante la conferenza sugli utili della società del 26 agosto. All'epoca, il direttore finanziario di Nvidia aveva affermato che "le previsioni dei clienti indicano che la nostra crescita raddoppierebbe il prossimo anno" e ha definito le prospettive fiscali dell'azienda per il 2028 - che richiedono una crescita dei ricavi di circa il 70% - come "una prospettiva limitata dall'offerta". Huang ha aggiunto che "l'assenza di vincoli è significativa", un segnale che la domanda supera ancora ciò che l'azienda può costruire fisicamente.
In altre parole, il commento di giovedì non è tanto una nuova previsione quanto una riaffermazione pubblica: il vincolo alla crescita di Nvidia rimane la capacità produttiva, non i clienti.
Vera Rubin diventa il motore della crescita
La forza trainante dietro la previsione di raddoppio è la piattaforma Vera Rubin, che è entrata in piena produzione insieme alla continua implementazione dei sistemi di generazione Blackwell. Huang ha descritto Vera Rubin come "il lancio di prodotti più veloce nella storia di NVIDIA", e gli aspetti economici spiegano il perché: la piattaforma offre un'opportunità di guadagno per gigawatt di circa 40 miliardi di dollari, rispetto ai circa 25 miliardi di dollari di Blackwell, secondo i dati dell'azienda citati in un'analisi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, di Wall Street.
Vera Rubin ha fatto il giro del pubblico per tutta la settimana. Martedì, i sistemi NVL72 basati sulla piattaforma hanno debuttato nei risultati di inferenza MLPerf, registrando prestazioni fino a 3,7 volte più veloci rispetto alle configurazioni GB300 su alcuni carichi di lavoro. Mercoledì, Nvidia ha confermato che i giganti farmaceutici Lilly, Roche e Bristol Myers Squibb stanno tutti costruendo supercomputer IA sul suo hardware, estendendo la portata della piattaforma allo sviluppo di farmaci.
Gli accordi di fornitura stanno bloccando la domanda
Il contesto della domanda è visibile nei documenti stessi di Nvidia. Il più recente 8-K dell'azienda mostra obblighi di fornitura che sono saliti a 279 miliardi di dollari, in gran parte legati all'approvvigionamento di memoria per Vera Rubin, una misura di quanto Nvidia si è già impegnata a spendere per i componenti necessari per raddoppiare la sua produzione. Il management ha inoltre reso noto che gli obblighi di garanzia ammontano a 108,5 miliardi di dollari per i partner cloud AI.
Allo stesso tempo, secondo il documento, le piattaforme di finanziamento che coinvolgono Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR dovrebbero mobilitare più di 500 miliardi di dollari di capitale di terzi per le infrastrutture di intelligenza artificiale. Questi accordi sono importanti perché convertono la domanda di hyperscaler in progetti finanziati: la differenza tra un cliente che dice di volere 100.000 GPU e uno con il bilancio per riceverle.
La "metà invisibile": intelligenza artificiale sovrana e aziendale
Huang ha ripetutamente indicato l'intelligenza artificiale sovrana e aziendale come quella che definisce la metà invisibile del business di Nvidia, e sta crescendo rapidamente. Secondo le dichiarazioni della società, i ricavi derivanti dall’IA dei titoli sovrani sono cresciuti sequenzialmente del 35% nell’ultimo trimestre e sono più che triplicati anno su anno, mentre il segmento più ampio dei titoli sovrani e aziendali si sta espandendo a circa il 100% all’anno.
Questo segmento è importante per il raddoppio del 2027 perché i progetti nazionali di intelligenza artificiale – i governi che acquistano i propri computer invece di noleggiarli dagli hyperscaler statunitensi – sono in gran parte ancora agli inizi. Ogni nuovo programma nazionale rappresenta una domanda incrementale che non esisteva nel 2026.
Un avvertimento sulla sicurezza dallo stesso palco
Huang ha utilizzato la presenza scozzese anche per affrontare la questione della sicurezza dell'intelligenza artificiale, tracciando un limite sulla disponibilità del prodotto: "Se non è pronto, trattenetelo e basta", ha detto, secondo Fox Business. Il commento colloca Nvidia – solitamente considerata la pura beneficiaria della corsa all’intelligenza artificiale dal lato dell’offerta – all’interno di un dibattito sempre più acceso sul ritmo dello sviluppo di frontiera, che ha attirato avvertimenti da parte di amministratori delegati rivali, ricercatori sulla sicurezza e, questa settimana, King Charles, che ha detto ai dirigenti tecnologici riuniti in Scozia che i pericoli dell’intelligenza artificiale devono essere affrontati frontalmente.
È una notevole evoluzione nel tono. Due giorni prima alla Dreamforce, Huang aveva definito il confronto tra velocità e sicurezza una “falsa scelta”, sostenendo che i due obiettivi non sono in conflitto. Il nuovo commento va oltre, ammettendo che prodotti specifici potrebbero essere troppo rischiosi da spedire: uno standard che pochi dirigenti hardware hanno articolato pubblicamente.
Cosa stanno guardando gli analisti
Le stime di consenso sugli utili per l'anno fiscale 2028 di Nvidia sono balzate da circa 13 a 16 dollari per azione negli ultimi 90 giorni, con 39 revisioni al rialzo e zero tagli, secondo i dati citati da 24/7 Wall St. Questo tipo di ciclo di revisione unidirezionale è raro per un'azienda delle dimensioni di Nvidia, e suggerisce che la strada ha già ampiamente scontato un forte 2027.
Il rischio, come sempre, è la concentrazione. Un raddoppio delle vendite di chip dipende dal fatto che un piccolo numero di hyperscaler continui ad assorbire sistemi ai prezzi straordinari di oggi, oltre alla catena di fornitura della memoria che consegna nei tempi previsti. Se uno dei due vacilla, le prospettive fiscali per il 2028 si restringono rapidamente.
Ma per ora, il messaggio dell'amministratore delegato dell'azienda è inequivocabile: la domanda non è il problema, e l'anno prossimo Nvidia intende spedire tutto ciò che può costruire, il doppio di quanto ha fatto quest'anno.
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