Anthropic は、Akamai Technologies と 116 億ドル相当の 7 年間契約を締結しました。この契約により、設立 20 年のコンテンツ配信会社は、AI インフラストラクチャの本格的なプレーヤーとして即座に価格が変更され、株価が 15% 上昇しました。
ウォール・ストリート・ジャーナルは、アカマイがAnthropicにクラウドインフラストラクチャとソフトウェアサービスを提供する、7年間で116億ドル相当の契約内容を最初に報じた。ブルームバーグは総額を120億ドル近くと見積もった。この情報開示後の金曜午前の取引で、アカマイ株は15％上昇して127.49ドルとなった一方、同情劇はほとんど動かなかった。コアウィーブは約1％上昇して91.40ドル、クラウドフレアは1％上昇して362.58ドル、ファースト・トラスト・クラウド・コンピューティングETF（SKYY）は2％上昇した。 最新の AI 開発 市場を動かすために、AI Buzz Wire は主要なコンピューティング取引が成立するたびに追跡します。
GPU クラスターではなく、CPU ワークロード
この協定を異例なものにしているのは、この協定の構造だ。 Investor's Business Daily によると、Anthropic はトレーニング用に大規模な GPU クラスター (Amazon、Microsoft、Google のドメイン) を借りるのではなく、Akamai Cloud の分散インフラストラクチャ上で中央処理装置のワークロードを実行する予定です。アナリストらはこの合意を、フロンティアラボが従来のハイパースケーラーなしで、あるいはIBDの見出しの言葉を借りれば「Nvidiaは必要ない」なしに意味のあるコンピューティング能力を調達できるという証拠として組み立てた。
Anthropic は、契約期間全体にわたってコミットメントをさらに拡大するオプションも保有しており、需要の増加に応じてサンフランシスコを拠点とするラボルームが Akamai のネットワーク上での拠点を拡大できるようになります。
なぜアカマイなのか?
Akamai は、25 年以上にわたってユーザーの近くにコンテンツを配信することで構築された、世界最大級の分散型エッジ ネットワークを運営しています。このフットプリント (少数のハイパースケール リージョンに集中するのではなく、世界中のユーザーの近くに分散された容量) は、GPU を多用するトレーニングの実行を置き換えることはできないとしても、AI 推論とアプリケーションの処理に伴う、遅延に敏感で水平方向にスケーリングされる CPU ワークロードに非常に適しています。
マイルストーンに関連付けられた令状
金融工学は見出しの数字と同じくらい注目に値します。取引の開示情報によると、合意の一環として、Akamai は Anthropic に対し、権利確定が契約マイルストーンに関連付けられた、議決権のない転換可能なシリーズ B 優先株を購入するワラントを発行した。ロイター通信によると、この令状は同社株の最大５％が対象となっている。
この構造は、Anthropic の利益と実際の支出を一致させています。つまり、予定通りにクラウド サービスを利用すればするほど、より多くの Akamai を利用できるようになります。これは、チップメーカーからデータセンター運営者に至るまで、AI 構築全体で一般的になっているベンダー融資の取り決めを反映しています。
設備投資法案が優先
Akamai には落とし穴があります。 24/7 Wall St.の開示情報の分析によると、この取引に伴う約55億ドルの設備投資が収益よりも先に到着する予定で、たとえ同社が通期見通しを据え置いたとしても、この前倒し支出により利益率が圧迫される可能性がある。 Akamai の共同創設者兼 CEO の Tom Leighton は現在、信用力のある 1 人の顧客のための能力を構築することは、バランスシートに負担をかける価値があることを投資家に説得しなければなりません。
これまでのところ市場の判断はイエスだ。この 15% の急増は、広範なクラウドの上昇ではなく、特定のワークロードにおけるアカマイの「クラウド プロバイダーに対する強力なエッジ」を MarketWatch が呼んでいたことを反映しています。
コンピューティング市場にとっての意味
Anthropic にとって、この取引は、今や大陸とベンダーにまたがる成長を続けるインフラストラクチャへの取り組みの台帳への新たなエントリーとなる。同社は以前、数百億ドル相当のプロジェクトでオーストラリア初のデータセンターの計画を発表しており、既存のハイパースケーラーとの関係に加えて、チップメーカーやデータセンター開発者との契約を重ねてきた。
業界にとって、AI コンピューティングの不足により供給が断片化しているというメッセージが得られます。フロンティア ラボはもはや、大手 3 つのクラウド プロバイダーを唯一のゲームとして扱っていません。彼らは、エッジスペシャリスト、ネオクラウド、さらには CDN のベテランと特注の複数年契約を結んでいます。 CPU に隣接するワークロード (モデルの提供、エージェントのオーケストレーション、モデル呼び出しに関する過剰なテキストと構造化データの処理) が GPU トレーニングの需要を上回る速度で増加し続ければ、Akamai が金曜日に行ったように、AI に触れたことのない既存企業がさらに目覚め、その価値はさらに数十億ドルになると予想されます。
AI ベンダー取引のための新しいハンドブック
令状のコンポーネントはテンプレートとなる可能性があるため、独自の精査に値します。 Anthropic は、現金のみを支払う代わりに、数十億ドルを投じているベンダーから株式に連動した利益を得ることができます。これにより、単一のサプライヤーに固定されるリスクを和らげると同時に、Akamai にその成功が自社の拡大に直接資金を提供する戦略的中心顧客を得ることができます。
コンピューティングの買い手と売り手が財務的に連携する中で、同様の構造が過去 1 年に AI サプライチェーン全体に現れました。チップの注文と株式、データセンターのリースとレベニューシェア、そして今回のクラウド契約と転換優先株の組み合わせです。規制当局やライバルは、こうしたしがらみがどのように競争を形成するか注視するだろう。フロンティアラボが重要インフラプロバイダーの最大5%のワラントを保持すると、顧客とパートナーの間の境界線は曖昧になる。
今のところ、ウォール街は自らの判断を明確にしている。ほとんどの投資家が「ウェブアクセラレーション」の申請を行った企業は、署名の力で、市場で最もホットな AI インフラストラクチャの名前の 1 つとして今週終了した。
