ホワイトハウスのAI皇帝デービッド・サックス氏、AIデータセンターのパイプラインは2028年までに「閉鎖」される可能性があると警告

デビッド・サックス氏は、争いや国家による一時停止を許可すれば、2028年までにAIデータセンターのパイプラインが「閉鎖または大幅に縮小」され、チップサプライヤーを脅かす可能性があると警告した。

ベンチャーキャピタリストでホワイトハウスのAI担当官であるデイビッド・サックス氏は、米国のAIデータセンターブームは2年以内に行き詰まる可能性があると述べ、不確実性や州レベルの一時停止を容認すれば、2028年までに建設パイプラインが「閉鎖または大幅に縮小」される可能性があると警告した。

サックス氏は、11月7日に公開されたポッドキャスト「All-In」の最新エピソードで、中間選挙、現在進行中のAI株の下落、そして州議事堂を席巻している主催者の言うところの「データセンター凍結」を取り上げたディスカッションの中で、この予測を行った。政権のAIと仮想通貨の皇帝を務める人物にとって、このコメントは、AI構築に対する最大の短期的脅威はモデルの品質やチップ供給ではなく、地方政治であるということを公に認めたことに等しい。 Our readers can track the rest of this week's breaking AI news as the infrastructure story develops.

'Nobody Can Make a $50 Billion Investment in Conditions of Uncertainty'

"Nobody can make a $50 billion investment in conditions of uncertainty," Sacks said on the podcast. "I think by 2028 the pipeline will be closed or significantly reduced."

His argument rests on permitting risk rather than financing.サックス氏は、データセンタープロジェクトにとって最大の危険は、着工してから建設途中で「妨害」されることだ、つまり訴訟や労働者のストライキ、あるいはすでに何十億ドルもの資金が投入された後に政治をひっくり返すコミュニティ団体によって中止されることだ、と主張した。同氏は、データセンター最大の州の知事は一定の条件が満たされるまで「基本的には一時停止に賛成であることを示している」と付け加えた。

The warning lands in a political environment that has turned sharply against AI infrastructure.今月の中間選挙では、少なくとも13の州でデータセンター開発を制限する投票法案が可決され、地域住民の反対によりすでに全米で数百億ドルのプロジェクトが保留されている。

チップよりも建物が重要な理由

サプライチェーンの危険性は単純な依存関係から始まります。すべての AI チップ、ネットワークスイッチ、冷却システムには、まず完成した建物とグリッド接続が必要です。ブロードコムの最高経営責任者（CEO）も同社の9月の決算会見で同じ点を述べ、「チップを世に送り出す前に、データセンターのシェルを所定の位置に設置し、生産の準備を整える必要がある」と述べた。

If construction stalls, the demand assumptions behind the sector's most aggressive growth forecasts stall with them. Consider what the suppliers are currently guiding to, according to their most recent earnings reports:

Nvidia は、データセンターの収益が 117% 増の 890 億 2000 万ドルであると報告し、次の四半期の見通しを約 1,080 億ドルとし、最新の SEC 提出書類では供給義務として 2,790 億ドルが開示されています。

Broadcom is targeting $230 billion in AI semiconductor revenue by fiscal 2028 — squarely inside Sacks's risk window.

Arista Networks は、少数の大規模顧客に集中して収益を 58.5% 増加させ、第 4 四半期の売上高を 39 億～40 億ドルに導きました。

これらの建物内の電力および冷却装置を販売する Vertiv は、通常、顧客の注文が 12 ～ 18 か月先であり、本命注文が 100% 以上増加したと報告しました。

これらの数値は、パイプラインが流れ続けることを前提としています。サックス氏の予測はそうではないことを前提としている。両方が同時に真になることはありません。

市場はすでに分割を織り込んでいる

Investors spent the past month drawing exactly the line Sacks is describing. AIの下落が深刻化したため、11月6日までの1か月間でNvidiaは21.4％下落、Broadcomは22％下落、Aristaは20.86％下落、Vertivは25.81％下落した。

Data center landlords, by contrast, barely moved: Equinix slipped just 1.85% and Digital Realty 3.47% over the same period.論理は単純です。投機的なプロジェクトがキャンセルされた場合、許可された電力供給能力をすでに所有している企業の価値は下がるどころか、さらに高くなります。

エクイニクスの最高経営責任者（ＣＥＯ）は、「多くのプロジェクトがキャンセルされれば、すでに不足している能力がさらに不足するリソースになるだけだ」と明言した。 She noted that across the company's 3 gigawatts of planned capacity, "the land, power and permitting are largely secured."

Digital Realty は 1.5 ギガワットを建設中で、その 63% は事前リースされており、記録的な 25 億ドルの受注残があり、これにより 2027 年から 2028 年までの収益が見えるようになります。これはまさにサックス氏が懸念している凍結に対するヘッジです。

The Counterargument: Moratoriums Are Not Law Yet

サックス氏の予想は予測であり、確定した事実ではない。提案されている一時停止措置は縮小、延期、または完全に中止される可能性があり、中間選挙後の国家政策がどうなるかはまだ誰にも分からない。 Vertiv 自身の幹部は長期サイクルの需要について説明し続けており、資本を投入したハイパースケーラーは歴史的に地元の反対を乗り越えて建設する方法を見つけてきました。

連邦の側面もあります。ホワイトハウスは大規模インフラプロジェクトの許可加速を推進しており、国家による一時停止に我慢できなくなった政権が計画を先取りしようとする可能性もあり、それ自体が政治闘争となる法的に危険な道だ。

AI ビルドアウトにとっての意味

サックス氏のコメントの最も深い意味は、誰が発言しているのかということだ。これは、このセクターを空売りしている弱気のアナリストやデータセンターに反対する活動家ではなく、資金調達が完了する前に建設の政治的許可が失効する可能性があることを政権自身のAI皇帝が認めていることだ。

データセンターが集中する州の知事が一時停止条件を順守すれば、業界の2028年の容量目標は何年も下回る可能性があり、AI企業はコンピューティングの割り当てを制限したり、価格を引き上げたり、容量を海外に移転したりする必要が生じる可能性がある。むしろ、許可をめぐる争いがプロジェクトごとに解決されれば、パイプラインは壊れることなく曲がる可能性がある。そして、3桁の成長を目指すサプライヤーは、ホワイトハウスの顧問が先ほど述べたシナリオを回避したことになるだろう。