DeepSeek, 상하이 IPO를 앞두고 새로운 자금 조달 라운드에서 740억 달러 가치 평가 목표

DeepSeek은 연간 수익이 5억 달러에 가까워지면서 가치 평가 740억 달러로 약 74억 달러를 조달하고 있으며 상하이 STAR 시장에 상장할 계획입니다.

이 문제에 정통한 소식통에 따르면 중국의 인공지능 스타트업 딥식(DeepSeek)은 약 5000억 위안(약 740억 달러)의 가치로 새로운 자본을 조달하기 위해 협상 중입니다. 이 수치는 설립된 지 3년 된 회사가 세계에서 가장 가치 있는 민간 AI 기업 중 하나로 자리매김할 수 있는 수치입니다. 로이터는 2026년 7월 15일 자금 조달 계획을 처음 보고하면서 이번 라운드가 국내 상장을 향한 자금 조달을 위한 것이라고 언급했습니다. 이 사이트에서 더 광범위한 AI 산업 보도를 팔로우하는 독자들에게 이번 거래는 중국 오픈 소스 개발자가 저렴한 API 가격을 수십억 달러 규모의 비즈니스로 얼마나 빨리 전환했는지를 강조합니다.

항저우에 본사를 둔 이 회사는 약 500억 위안(약 74억 달러)의 자금 조달을 모색하고 있다고 두 소식통이 로이터에 전했다. 같은 주에 병행 보고서를 발표한 The Information은 DeepSeek의 연간 수익이 5억 달러에 달하며 특히 중동 투자자를 이번 라운드에 참여시키는 데 관심이 있다고 밝혔습니다. 이 보고서는 연구실에서 상업용 엔진으로 과감하게 전환한 회사의 모습을 보여줍니다.

저렴한 추론을 기반으로 구축된 수익 기반

The Information에 따르면 DeepSeek의 연간 수익은 최근 API(애플리케이션 프로그래밍 인터페이스)를 통한 모델에 대한 클라우드 기반 액세스 판매에 힘입어 4억~5억 달러에 이르렀습니다. 이 회사는 미국의 주요 경쟁업체가 청구하는 금액의 일부만 청구하면서도 V4 주력 모델에 대한 액세스로 70~80%의 총 마진을 유지해 왔습니다.

경제성은 심각합니다. PYMNTS는 이전 보고를 인용하여 2025년 2월 DeepSeek가 API를 통해 100만 개의 출력 토큰을 생성하기 위해 약 2.19달러를 청구했다고 지적했습니다. 이는 당시 OpenAI의 o1 모델이 60달러를 청구한 것과 비교하여 거의 27배의 차이입니다. 이후 인프라 개선을 통해 DeepSeek는 더 적은 수의 칩으로 더 많은 쿼리를 처리할 수 있게 되었으며, 가격 면에서는 경쟁사보다 저렴하면서도 모델 실행 비용을 더욱 절감하고 마진을 확대할 수 있었습니다.

이러한 비용 구조는 DeepSeek이 주장하는 핵심입니다. 즉, 서부 최대 규모의 연구소가 요구하는 것보다 훨씬 적은 컴퓨팅 인프라로 최첨단 AI 모델을 개발하고 운영할 수 있다는 것입니다. 자금 조달 및 IPO 계획은 이제 자본 시장이 어디에서나 가장 부유한 비상장 AI 회사와 비슷한 가치를 부여할지 여부를 테스트합니다.

가치 산정: 수익의 약 148배

연간 수익 5억 달러에 대한 가치 평가 740억 달러로 DeepSeek은 민간 시장 수익의 약 148배에 거래될 것입니다. 이는 현재 현금 흐름보다는 지속적인 성장에 대한 투자자의 기대를 반영하는 배수입니다. 그림은 회사를 희소 회사에 배치합니다. 맥락에 따르면 OpenAI는 2025년 말에 수천억 달러에 달하는 가치 평가를 받고 있는 것으로 보고되었으며, Anthropic은 1000억 달러 이상의 가치로 자본을 확보했습니다. DeepSeek의 내재 가격은 이들 리더보다 낮지만 거의 모든 중국 AI 스타트업보다 훨씬 높습니다.

Breakingviews는 7월 16일 분석에서 제안된 상장이 이 규모의 기업에 대해 중국의 국내 자본 풀이 얼마나 얕은지를 드러낸다고 주장했습니다. 주장에 따르면, 주력 AI 데뷔라 할지라도 유사한 미국 상장이 유치할 수 있는 종류의 수요를 흡수하는 데 어려움을 겪을 것이며, 이로 인해 DeepSeek이 중국 본토 이외의 투자자를 구하게 되었습니다.

올해 상하이 STAR 마켓에 서류 제출 예정

DeepSeek은 상하이 증권 거래소가 운영하는 나스닥 스타일 이사회인 상하이 STAR 시장에 대한 잠재적인 기업 공개를 준비하기 위해 투자 은행을 고용했다고 The Information이 보도했습니다. 올해 중 상장신청을 하고 2027년 IPO를 완료하는 것이 목표다.

이 타임라인은 퀀트 헤지펀드 High-Flyer를 관리하고 있는 설립자 Liang Wenfeng의 의미 있는 변화를 나타냅니다. Liang은 이전에 외부 자본에 저항했고 상업화보다 선도적인 연구를 공개적으로 강조하면서 DeepSeek을 성장 단계의 스타트업이라기보다는 연구실에 더 가까운 곳으로 규정했습니다. 수십억 달러를 모으고 공개 상장을 추구하기로 한 결정은 가장 연구 중심적인 오픈 소스 개발자조차도 엄청난 컴퓨팅 비용으로 인해 벤처 및 공개 시장으로 끌려가고 있음을 나타냅니다.

이번 거래가 중국을 넘어 중요한 이유

일반적으로 중국 시장을 추적하지 않는 독자들에게도 이번 라운드를 주목할 만한 가치가 있는 세 가지 요소가 있습니다.

첫째, 가격 데이터는 추론의 글로벌 비용이 빠르게 하락하고 있으며 중국 경쟁업체가 바닥을 설정하고 있다는 점을 뒷받침합니다. 유럽과 아시아의 기업 구매자는 국가 보안 및 데이터 개인 정보 보호에 대한 지속적인 우려에도 불구하고 DeepSeek의 모델을 계속 채택해 왔습니다. 부분적으로는 개방형 가중치를 자체 호스팅하면 노출이 줄어들기 때문입니다.

둘째, 본토 거래소에서 성공적인 IPO는 서방 투자자들에게 순수한 중국 AI 모델 개발자에 대한 깨끗하고 공개적으로 인용된 벤치마크를 제공할 것입니다. 이는 현재 대규모로 존재하지 않는 것입니다. 알리바바, 텐센트, 바이두는 모두 AI 사업을 운영하고 있지만 어느 곳도 완전히 비교할 수 있는 서비스를 제공하지 않습니다.

셋째, 이번 라운드에서는 미국 AI 연구실로 크게 유입된 중동 주권 자본이 이제 중국 개발자를 향해 회전할지 여부를 테스트합니다. 정보는 구체적으로 걸프 지역 투자자들을 표적으로 삼았습니다. 이는 DeepSeek의 자금 조달을 AI 컴퓨팅 및 자본의 더 넓은 지정학에 연결하는 세부 사항입니다.

다음은 무엇일까요?

DeepSeek은 자금 조달 목표나 IPO 일정을 공개적으로 확인하지 않았습니다. 로이터 통신은 가치 평가와 라운드 규모가 여전히 변경될 수 있다고 보도했으며 소식통은 상장 계획이 여전히 중국 증권 규제 위원회의 규제 승인에 달려 있다고 경고했습니다.

그럼에도 여행의 방향은 분명하다. 2025년에 R1 추론 모델 출시로 전 세계 AI 시장을 놀라게 한 기업은 공개 가중치와 공격적인 가격 책정이 실제 비즈니스에 결합될 수 있음을 입증한 다음 해에 공개 시장에 해당 비즈니스의 가치를 약 740억 달러로 평가할 것을 요구할 준비를 하고 있습니다.

중국 AI 기업, 오픈 소스 모델 경제 및 글로벌 자금 조달 환경에 대한 지속적인 발전을 위해 이 이야기는 DeepSeek, 투자자 또는 중국 규제 기관이 추가 공개를 할 때 업데이트될 것입니다.