De Q2-cijfers achter de wandeling
Volgens de cijfers van Amazon over het tweede kwartaal van 2026, gerapporteerd door finance.biggo.com, schoot de omzet van AWS dit kwartaal met 36,7% omhoog naar 42,2 miljard dollar. Het bedrijf maakte ook bekend dat zijn AI-gerelateerde jaarlijkse omzet nu de grens van $25 miljard** heeft overschreden – een cijfer dat de AI-activiteiten van Amazon alleen al groter maakt dan de totale omzet van veel Fortune 500-bedrijven.
De resultaten overtroffen de verwachtingen van Wall Street en zorgden ervoor dat de aandelen van Amazon enorm stegen. TradingKey meldde dat het aandeel met 10% steeg in de handel buiten kantooruren, terwijl Barron's en TechStock² opmerkten dat de aandelen maar liefst 12% stegen, omdat beleggers de sterker dan verwachte winstmarges van AWS verteerdten.
De sterke stijging van de winstgevendheid van AWS was van cruciaal belang voor het beleggersvertrouwen. Ondanks de oogverblindende kapitaaluitgaven concentreerden de markten zich op het feit dat AWS voldoende operationele winst genereert om de enorme investering er duurzaam uit te laten zien – althans voorlopig.
Waarom $ 220 miljard en er komen er nog meer
CNBC meldde dat Amazon de stijging van de kapitaaluitgaven deels toeschreef aan stijgende geheugenkosten – een verwijzing naar de stijgende prijs van geheugen met hoge bandbreedte (HBM) en andere gespecialiseerde chips die essentieel zijn voor AI-training en gevolgtrekking. Geheugen is een knelpunt geworden in de toeleveringsketen van AI-hardware, waarbij de vraag de beperkte productiecapaciteit van leveranciers als SK Hynix en Micron ver overtreft.
Maar de grotere drijfveer is de pure vraag. Fortune meldde dat CEO Andy Jassy aan analisten vertelde dat Amazon, zelfs met een omzet van $220 miljard dit jaar, nog steeds niet genoeg capaciteit zal hebben om aan de vraag te voldoen.** AWS wijst naar verluidt de werklast af of vertraagt het omdat het de datacentercapaciteit niet snel genoeg online kan brengen om klanten tevreden te stellen die racen om AI-applicaties te implementeren.
Die erkenning is opmerkelijk voor een bedrijf van de omvang van Amazon. Het geeft aan dat de beperking van de AI-groei niet langer alleen maar te maken heeft met chips of modellen – het gaat over de fysieke infrastructuur: datacentergebouwen, stroomaansluitingen, koelsystemen en de capaciteit van het elektriciteitsnet om ze allemaal te voeden.
De financieringsvraag die Jassy ontweek
Eén detail dat de aandacht van analisten trok, was het antwoord van Jassy toen hem werd gevraagd hoe Amazon van plan is de extra 20 miljard dollar te financieren. Volgens TradingView bood Jassy tijdens het gesprek alleen aan: "Op dit moment niets te delen."
Dat niet-antwoord is veelzeggend. Amazon heeft al aanzienlijke schulden uitgegeven voor AI-infrastructuur – waaronder een gerapporteerde uitgifte van obligaties van 25 miljard dollar eerder in juli 2026 – en de totale AI-gerelateerde kapitaalverplichtingen van het bedrijf vallen nu in de schaduw van de historische uitgaven aan de fulfilmentinfrastructuur. Beleggers onderzoeken steeds vaker of het rendement op de AI-infrastructuur de enorme uitgaven zal rechtvaardigen, of dat bedrijven capaciteit opbouwen die onderbenut zou kunnen blijven als de vraag naar AI tegenvalt.
Voorlopig spreken de AWS-inkomstencijfers. Een groeipercentage van 36,7% op een basis van meer dan 40 miljard dollar per kwartaal is buitengewoon voor een bedrijf van die omvang, en het suggereert dat de adoptie van zakelijke AI zich vertaalt in echte, terugkerende cloud-inkomsten – en niet alleen in pilotprojecten en proofs of concept.
De hyperscaler-uitgavenoorlog
Met zijn $220 miljard staat Amazon aan de top van de hyperscaler-bestedingshiërarchie, maar het staat verre van alleen. Microsoft, Google en Meta hebben allemaal vergelijkbare enorme AI-infrastructuurbudgetten aangekondigd voor 2026. De collectieve kapitaaluitgaven van de vier grootste cloud- en AI-bedrijven bedragen nu meer dan 700 miljard dollar per jaar – een bedrag dat groter is dan het bbp van veel landen.
Zoals gerapporteerd door 디지털투데이 boekten de ‘cloud grote drie’ – Amazon, Microsoft en Google – allemaal een recordgroei in hetzelfde kwartaal, ondanks aanhoudende geruchten over een ‘AI-zeepbel’. Ze gaan allemaal door met investeringen in infrastructuur, waarbij ze er in feite op gokken dat de vraag naar AI-computers nog jaren zal blijven toenemen.
Het risico is, zoals The Washington Post opmerkte in een afzonderlijke analyse die dezelfde dag werd gepubliceerd, dat de grootste bedrijven van Amerika ‘cash aan AI verbranden’ op manieren die riskant zouden kunnen blijken als de verwachte rendementen uitblijven op de verwachte schaal.
Wat het betekent voor de AI-industrie
De bestedingsbeslissing van Amazon heeft rimpeleffecten in het hele AI-ecosysteem. Elke dollar aan AWS-investeringen vloeit naar chipmakers als Nvidia en AMD, naar datacenterbouwbedrijven, naar energiebedrijven en naar de bredere toeleveringsketen. Het geeft de cloudklanten van Amazon ook een signaal dat capaciteitsbeperkingen – en niet de modelkwaliteit – de bepalende uitdaging van de komende twaalf tot achttien maanden kunnen zijn.
Voor startups en ondernemingen die voortbouwen op AWS is de waarschuwing van Jassy over onvoldoende capaciteit een praktische zorg: AI-workloads kunnen te maken krijgen met langere provisioningtijden, hogere spotprijzen en regionale beschikbaarheidsbeperkingen. Bedrijven die gereserveerde capaciteit nu vastleggen, kunnen een aanzienlijk voordeel hebben ten opzichte van bedrijven die wachten.
Het komt erop neer dat Amazon ervoor heeft gekozen all-in te gaan. De weddenschap van $220 miljard is een verklaring dat de AI-infrastructuurrace een wedstrijd is waarbij de meeste winnaars worden gekozen – en dat Amazon van plan is degene te zijn die bovenaan staat.
---
Blijf AI een stap voorOntvang het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken – allemaal op één plek.
