Anthropic heeft investeerders verteld dat het verwacht een tweede kwartaal op rij een positief aangepast bedrijfsresultaat te kunnen boeken, zo meldde de Financial Times zondag, waarbij meerdere mensen met kennis van zaken werden aangehaald. De bewering, die Reuters wel deed maar niet onafhankelijk kon verifiëren, komt op een delicaat moment: de maker van de Claude-modellen bereidt zich voor op wat de grootste beursintroductie in de geschiedenis zou kunnen zijn, terwijl zijn eigen CEO de sector aanspoort om het rustiger aan te doen.

De timing was opvallend. Het Financial Times-rapport werd gepubliceerd een dag nadat Dario Amodei, CEO van Anthropic, een essay had uitgebracht waarin hij AI-bedrijven opriep om de grenzen te verleggen, en slechts enkele uren nadat Business Insider meldde dat Anthropic Nasdaq heeft gekozen als locatie voor een potentiële beursnotering. Anthropic reageerde buiten kantooruren niet onmiddellijk op verzoeken om commentaar. Voor meer context over dit verhaal, zie ons AI-nieuws.

De cijfers achter de claim

Volgens de Financial Times vertelde Anthropic aan de aandeelhouders dat het aangepaste bedrijfsresultaat positief zal zijn voor het kwartaal eindigend op 30 september. Dat zou volgen op wat interne investeerdersdocumenten die Bloomberg News in augustus bekeek, omschrijven als het eerste kwartaal van het bedrijf met een positief aangepast bedrijfsresultaat, dat loopt van april tot en met juni. Geen van beide rapporten maakte een dollarcijfer voor de winst bekend.

Het bedrijf vertelde investeerders ook dat de brutomarges hoger zijn dan 80 procent, maar de Financial Times merkte twee belangrijke uitsluitingen op: het cijfer wordt berekend vóórdat de inkomsten worden gedeeld met distributiepartners zoals Amazon, en vóór de kosten van het trainen van de modellen van Anthropic.

Het inkomstentraject staat echter niet ter discussie. Uit door Bloomberg bekeken documenten bleek dat de kwartaalomzet van Anthropic steeg van 787 miljoen dollar een jaar eerder naar ruim 11,5 miljard dollar in het tweede kwartaal van 2026 – een grofweg vijftienvoudige stijging die maar weinig bedrijven in de geschiedenis op vergelijkbare schaal hebben geëvenaard.

De kleine lettertjes zijn belangrijk

De winstgevendheidsclaim verdient zorgvuldige lezing, en analisten waren er snel bij om kanttekeningen te plaatsen. Het woord 'aangepast' doet zwaar werk: het aangepaste bedrijfsresultaat laat zaken als op aandelen gebaseerde compensatie doorgaans buiten beschouwing, een uitgave die hoog oplopen bij AI-laboratoria die zwaar in aandelen betalen. Noch de Financial Times, noch Reuters hebben gespecificeerd welke kosten de aanpassing van Anthropic wegneemt.

Opleidingskosten, het grootste onderdeel van de ontwikkeling van frontiermodellen, vallen volledig buiten het brutomargecijfer. Die uitsluiting creëert een ongemakkelijk optisch probleem voor een bedrijf waarvan de CEO afgelopen weekend betoogde dat de industrie het tempo waarin zij steeds grotere modellen traint, moet beperken. De kosten die Amodei wil dat de sector in de hand houdt, zijn precies de kosten die zijn uitgesloten van het margebedrag dat aan IPO-investeerders op de markt wordt gebracht.

Omdat Anthropic op vertrouwelijke wijze een beursnotering heeft aangevraagd, bestaat er nog geen openbaar prospectus dat de boekhouding zou verduidelijken. Het beeld zal sterker worden wanneer de S-1-registratieverklaring van het bedrijf openbaar wordt.

De IPO-achtergrond

Het winstgevendheidsrapport is het laatste stukje van een snel bewegend pre-IPO-verhaal. Business Insider meldde zondag dat Anthropic Nasdaq heeft geselecteerd voor de notering. Reuters meldde vrijdagavond dat Nvidia in gesprek is om een ​​ankerinvesteerder te worden, waarbij maar liefst $10 miljard wordt toegezegd voor een verhoging van maximaal $100 miljard tegen een waardering van ongeveer $2 biljoen.

Als deze voorwaarden gelden, zou Anthropic volgens berekeningen gepubliceerd door TechEI naar de beurs gaan met ongeveer 43 keer de jaarlijkse omzet over het tweede kwartaal. Het bedrijf werd in mei 2026 tijdens de Series H-financieringsronde gewaardeerd op $ 965 miljard, wat betekent dat de beoogde notering binnen enkele maanden meer dan het dubbele zou zijn. Crypto Briefing merkte op dat de voorspellingsmarkten in de richting van hogere waarderingsscenario's verschoven nadat het winstgevendheidsnieuws uitkwam, onder verwijzing naar verwachte inkomsten tot 200 miljard dollar in 2028.

Een verhoging van $100 miljard zou elke eerdere beursintroductie in de schaduw stellen. Reuters citeerde gegevens van Dealogic en merkte op dat Amerikaanse beursintroducties exclusief blanco cheque-voertuigen in de eerste acht maanden van 2026 een recordbedrag van 137 miljard dollar opbrachten – wat betekent dat Anthropic alleen al op zoek zou zijn naar ongeveer driekwart van wat elke andere Amerikaanse notering samen in een recordjaar opbracht.

Winstgevendheid versus het tempodebat

Het naast elkaar plaatsen van de twee weekendverhalen – Amodei's oproep om het rustiger aan te doen en een rapport dat bedoeld was om de zorgen over de cashburn in de aanloop naar een blockbuster-notering weg te nemen – bleef niet onopgemerkt. Investor's Business Daily meldde dat de technologiefutures tijdens de maandaghandel daalden, omdat beleggers de oproepen tot vertraging van de AI-leiders afwogen tegen het winstverhaal van de sector.

Voorstanders van het standpunt van Anthropic beweren dat er geen tegenstrijdigheid bestaat: een bedrijf kan financieel duurzaam zijn en is nog steeds van mening dat de ontwikkeling van capaciteiten gepaard moet gaan met waarborgen. Critici werpen tegen dat de financiële prikkels de andere kant op gaan, en dat een waardering van 2 biljoen dollar, gebaseerd op aanhoudende hypergroei, het bedrijf weinig praktische ruimte geeft om te vertragen, ongeacht de standpunten van het management.

Wat je nu moet bekijken

Drie ontwikkelingen zullen het beeld de komende weken verduidelijken. Ten eerste: of de registratieverklaring van Anthropic voortkomt uit vertrouwelijkheid en wat deze onthult over hoe het aangepaste bedrijfsresultaat wordt gedefinieerd. Ten tweede de feitelijke resultaten voor het kwartaal eindigend op 30 september, die de projectie die naar verluidt met investeerders is gedeeld, zullen bevestigen of tegenspreken. Ten derde: of de gerapporteerde Nvidia-ankerinvestering werkelijkheid wordt en onder welke voorwaarden.

Voor een bedrijf dat in 2021 werd opgericht, is een winstgevende claim in het tweede kwartaal voorafgaand aan een historische notering een opmerkelijke mijlpaal. Of het nu een duurzaam bedrijfsmodel vertegenwoordigt of een zorgvuldig ingelijste momentopname aan de top van de markt, is de vraag die Wall Street in de aanloop naar de beursintroductie zal proberen te beantwoorden.

---

Blijf Voorop met AI

Het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken — allemaal op één plek.

Lees meer AI-nieuws →