Anthropic gaat zijn beursintroductie in met een beoogde waardering van 1,4 biljoen dollar, volgens het laatste conceptprospectus, in wat Bloomberg omschreef als een blockbuster-debuut dat tot de grootste beursnoteringen ooit zou behoren. De bijgewerkte documentatie onthult voor het eerst ook precies hoeveel geld elk van de zeven medeoprichters van het bedrijf op zak heeft als de aandelen verhandeld worden.
Uit de herziene voorwaarden, die dinsdag door Reuters zijn gerapporteerd, blijkt dat Anthropic ernaar streeft maar liefst 64,4 miljard dollar op te halen met het aanbod. Reuters omschreef de beursnotering als een test van de AI-ijver van Wall Street – een passende omschrijving voor een bedrijf dat nog maar twee jaar geleden op de particuliere markten werd gewaardeerd tegen een fractie van dit cijfer. Voor meer context over dit verhaal, zie ons meer AI-verhalen.
De cijfers achter het aanbod
De meest in het oog springende onthulling in de bijgewerkte S-1 betreft de oprichters. Elk van de zeven medeoprichters van Anthropic is van plan om 3.378.378 aandelen te verkopen bij de beursintroductie, zo meldde TechCrunch dinsdag, op basis van de nieuwe aanvraag. De aandelen worden op de markt gebracht in een ongebruikelijk brede initiële bandbreedte van $70 tot $78.
Op het midden van dat bereik van $ 74 zou elke oprichter slechts $ 250 miljoen binnenhalen. Aan de onderkant van de band zouden ze allemaal iets meer dan $236 miljoen vrijmaken; bovenaan, iets minder dan $ 264 miljoen. En in een aanbod dat zoveel aandacht genereert, prijzen bedrijven vaak boven het aanvankelijke bereik, wat deze cijfers omhoog zou duwen.
De zeven verkopers vormen de gehele oprichtersgroep van het bedrijf: CEO Dario Amodei; president en bestuursvoorzitter Daniela Amodei, die ook zijn zus is; hoofdcomputer Tom Brown; hoofd van het algemeen nut Jack Clark; hoofd wetenschapsfunctionaris Jared Kaplan; hoofdarchitect Sam McCandlish; en interpreteerbaarheidsonderzoek onder leiding van Christopher Olah.
Wie koopt er nog meer
Volgens TechCrunch hebben twee bestuursleden al blijk gegeven van persoonlijke interesse in het aanbod. Reed Hastings, medeoprichter van Netflix, heeft aangegeven dat hij voor 300 miljoen dollar aan aandelen wil kopen via zijn door donoren geadviseerde fonds. Bestuurslid Christopher Liddell heeft ook gevraagd om voor $3 miljoen aan aandelen te kopen.
Deze toezeggingen zijn klein in verhouding tot de totale verhoging, maar insiders die instappen in de deal waarop zij toezicht houden, worden traditioneel gelezen als een blijk van vertrouwen in de vooruitzichten van het bedrijf na de beursnotering.
De controle blijft bij de oprichters
Na de verkoop zal elke oprichter nog steeds ongeveer 3,2 procent van de uitstaande Klasse A-aandelen van Anthropic bezitten – gezamenlijk ongeveer 22 procent. Dat cijfer onderschat hun economische belang, omdat andere houders, waaronder Amazon en Google, Klasse N-aandelen zonder stemrecht bezitten die buiten de Klasse A-pool vallen.
Belangrijker nog is dat de oprichters de controle niet uit handen geven. Ieder van hen zal één aandeel ontvangen van een speciaal klasse F-aandeel met supervoting-rechten, en volgens de indiening zullen de zeven gezamenlijk 51,1 procent van de stemmen van het bedrijf controleren. Geen enkele oprichter bezit betekenisvol meer aandelen of stemmen dan de anderen – een ongebruikelijke regeling voor machtsdeling voor een bedrijf dat op het punt staat op deze schaal handel te drijven.
Een stap terug ten opzichte van eerdere ambities
Het doel van 1,4 biljoen dollar betekent niettemin een terugtrekking ten opzichte van de cijfers die eerder in het proces circuleerden. Nog in september meldde de Financial Times dat een waardering van $2 biljoen ter discussie stond toen het bedrijf zijn Nasdaq-debuut naderde, en de berichtgeving in augustus wees op een mogelijke verhoging van maar liefst $100 miljard. Het plafond van $64,4 miljard en de waardering van $1,4 biljoen in het laatste ontwerp suggereren dat het bedrijf en zijn bankiers de verwachtingen hebben bijgesteld bij het inschatten van de institutionele vraag.
Zelfs op kleinere schaal zou het aanbod bijna elke technologie-IPO in de geschiedenis in de schaduw stellen. De volgordebepaling is ook van belang voor de bredere AI-sector: het debuut van Anthropic wordt het meest bekeken van de AI-lablijsten, en de prestaties op de openingsdag zullen worden opgevat als een referendum over hoe publieke markten ontwikkelaars van grensmodellen waarderen.
Daarnaast meldde Yahoo Finance deze week dat Anthropic zegt dat er slechts enkele dagen voor de beursintroductie een belangrijk AI-veiligheidsalarm is afgegaan – een herinnering dat de veiligheidsverplichtingen van het bedrijf, een kernonderdeel van zijn pitch voor investeerders, onder actief toezicht blijven.
De roadshow is al begonnen
De vermelding lijkt aanstaande. Er is al een retail-roadshow-presentatie gepubliceerd op NetRoadshow, het platform dat gewoonlijk wordt gebruikt om beursintroducties aan investeerders te verkopen, met links naar de presentatie die deze week op Hacker News circuleren. Er zijn ook gidsen voor retailparticipatie van makelaars als Fidelity verschenen, die benadrukken hoe breed de verwachte vraag is.
Van OpenAI Breakaway tot recorddebuut
De zeven oprichters verlieten OpenAI samen in 2021 nadat ze het oneens waren met het leiderschap over de manier waarop AI moet worden gebouwd, en ze richtten Anthropic op rond een expliciet op veiligheid gerichte aanpak voor het ontwikkelen van grensmodellen. Vijf jaar later heeft die ontsnapping een bedrijf voortgebracht dat op het punt staat een notering van 1,4 biljoen dollar te noteren – een cijfer waarmee het op de eerste handelsdag tot de meest waardevolle bedrijven ter wereld zou behoren.
Wat te bekijken
Beleggers zullen naar drie dingen kijken wanneer de aandelenhandel begint: of de uiteindelijke prijs boven het bereik van $70 tot $78 uitkomt, een teken van overmatige vraag; hoe het aandeel presteert ten opzichte van de waarderingen op de particuliere markt die eraan voorafgingen; en of de supervoting-structuur van de oprichters weerstand ondervindt van bestuursgerichte fondsen. Voor de AI-industrie in het algemeen zal het antwoord op alle drie de vraag bepalen hoe de volgende generatie AI-bedrijven hun beursgang benadert.
---
Blijf Voorop met AIHet laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken — allemaal op één plek.
Lees meer AI-nieuws →
