Michael Burry, de investeerder die bekend stond om zijn weddenschappen op de Amerikaanse huizenmarkt vóór de financiële crisis van 2007-2009, gaat de tijdlijn op met zijn bearish stelling over de handel in kunstmatige intelligentie. In zijn investeringsnieuwsbrief van maandag, gerapporteerd door CNBC op 28 september, zei Burry dat hij overstapt van shortposities naar putopties op belangrijke AI-gekoppelde aandelen – een stap die hem een ​​goedkopere hefboomwerking met een kortere horizon oplevert als de sector omslaat.

"In wezen verschuif ik de tijdlijnen naar boven", schreef Burry in de nieuwsbrief. "Als zodanig wil ik meer hefboomwerking in mijn shortposities. Betere tijdlijnen maken hefboomwerking aangenamer. Niets zegt zoveel over hefboomwerking als opties, in dit geval putopties, die relatief goedkoop zijn vanwege uitzonderlijk krappe volatiliteitsmaatstaven zoals de VIX."

Zijn waarschuwing komt terecht in een bredere teruggang in het sentiment, met nieuwe voorzichtigheid van analisten over AI-uitgaven en voortdurende controle van circulaire financieringsovereenkomsten in de hele sector. U kunt de nieuwste AI-ontwikkelingen en marktdekking volgen op AI Buzz Wire.

De nieuwe posities, in detail

Volgens het rapport van CNBC over de nieuwsbrief bestrijken de swaps van Burry vier belangrijke aan AI blootgestelde tickers:

  • Micron (MU): zijn shortpositie werd vervangen door putopties op een vervaldatum in juni, in de uitoefenprijsklasse van $500.
  • Nebius (NBIS): zijn short werd op dezelfde vervaldatum in juni geruild voor puts, in wat hij omschreef als de "dubbelcijferige uitoefenprijs".
  • iShares Semiconductor ETF (SOXX): zijn shortpositie werd vervangen door een koers van september 2027 "op de lage $400."
  • Palantir (PLTR): hij "verving en rolde de short- en putpositie van Palantir naar een vergrote putpositie", gecentreerd op een expiratie in september 2027 op de lage $100.

Burry merkte op dat een deel van de herstructurering bedoeld was om zijn belastingschuld te verminderen, maar zei dat het grootste deel ervan een eenvoudiger visie weerspiegelde: "de zeepbel in AI kan eerder vroeg dan laat barsten." CNBC merkte op dat de nieuwe, zware positionering suggereert dat hij gelooft dat de AI-handel volgende zomer zou kunnen omslaan.

Waarom Burry denkt dat de tijdlijn omhoog is gegaan

De kern van Burry's betoog berust op onderzoek van Ares Management dat hij in de nieuwsbrief citeerde. Het rapport benadrukte de precariteit van AI-bedrijfsmodellen die afhankelijk zijn van onbewezen inkomsten, terwijl ze gestructureerd zijn met veeleisende juridische overeenkomsten.

“Er zou slechts een seizoen nodig zijn waarin de AI-inkomsten de kapitaaluitgaven die het ondersteunen teleurstellen”, aldus het Ares-rapport, aldus CNBC. "In dat scenario zou een handvol besturen, die geneigd zijn om kapitaal te herverdelen naar de weddenschap met de hoogste overtuiging, eenvoudigweg moeten concluderen dat de weddenschap met de hoogste overtuiging is verschoven. De juridische documenten houden rekening met die beslissing."

Met andere woorden, de enorme rekenverplichtingen die de AI-boom in stand houden – waarvan vele zijn gestructureerd als onherroepelijke contracten – zouden snel uiteen kunnen vallen als de omzetgroei zelfs maar een kwartaal teleurstelt, omdat hetzelfde juridische apparaat dat de uitgaven vastlegt ook een uitweg biedt voor besturen die van gedachten veranderen.

Burry wees ook op opmerkingen van Acer CEO Jason Chen, die aan de Taiwanese media vertelde dat de cycliciteit zal terugkeren in de geheugenchipsector naarmate de Chinese productiecapaciteit toeneemt. "Hoe kan er sprake zijn van een voortdurend tekort? De productiecapaciteit van China is voortdurend toegenomen, en er is absoluut geen sprake van een tekort", zei Chen, eraan toevoegend dat de contractprijzen momenteel op een hoog niveau fluctueren, waarbij sommige stijgen en andere dalen. Dat is een directe uitdaging voor het verhaal van de krapte op het gebied van het geheugenaanbod, dat de chipaandelen omhoog heeft gedreven.

Een al lang bestaande beer die vroeg is geweest

Burry is niet nieuw in deze oproep. Eerder in september had hij zijn shortposities op Micron, Nebius en de SOXX semiconductor ETF vergroot. In mei zei hij dat aandelen "aanvoelden als de laatste maanden van de zeepbel van 1999-2000", en hij heeft een publieke geschiedenis van grote bearish weddenschappen op AI-namen, waaronder een putpositie van $1,1 miljard tegen Nvidia en Palantir die eind 2025 werd bekendgemaakt.

Tot nu toe is de markt het niet met hem eens. De Nasdaq Composite sloot vorige week op een recordhoogte. Toch is de rally kleiner geworden: Micron staat ongeveer 16% onder zijn recordniveau, en Palantir handelt ruwweg 10% onder zijn hoogste punt ooit – tekenen dat een deel van het schuim misschien al van individuele namen afkomt, zelfs als de indexen stijgen.

Wat het betekent voor AI-investeerders

Burry's verschuiving van shorts naar puts is een verandering in tactiek, niet in richting. Shortposities bloeden als de markt hoger gaat; puts definiëren het maximale verlies en betalen zich scherp uit als de sector binnen een vast venster valt. De overstap naar opties betekent dat Burry betaald wil worden volgens een tijdschema, en niet uiteindelijk – en zijn tijdschema's concentreren zich nu op juni 2027 voor namen van geheugen en cloudinfrastructuur, en september 2027 voor softwarenamen als Palantir.

Sceptici zullen opmerken dat het benoemen van de top van een speculatieve hausse de beter getimede voorspellers dan Burry heeft vernederd, en dat AI-inkomstenrapporten over de komende twee kwartalen meer zullen doen om het debat te beslechten dan welke nieuwsbrief dan ook. Maar nu de putprijzen goedkoop worden gehouden door de historisch lage volatiliteit, verkoopt de markt in feite crashverzekeringen met korting – en een van de beroemdste beren in de moderne financiële wereld is het op grote schaal kopen ervan.

Of de zeepbel in 2027 barst of langzaam leegloopt, de voorwaarden van het debat zijn nu verschoven: de vraag is niet langer of AI-investeringen buitengewoon zijn, maar of de AI-inkomsten deze kunnen blijven garanderen.

Blijf AI een stap voor

Markten, modellen en regelgeving zijn allemaal tegelijk in beweging. Volg het laatste AI-nieuws, analyses en laatste verhalen op AI Buzz Wire.

Lees meer AI-nieuws →