De omzet van OpenAI steeg in het derde kwartaal van 2026 met grofweg 50% tot 10 miljard dollar in het derde kwartaal van 2026, maar het bedrijfsverlies van het bedrijf liep op tot 10,9 miljard dollar, volgens documenten die aan investeerders zijn verstrekt en dinsdag door The Wall Street Journal zijn gerapporteerd. Reuters, Bloomberg en Euronews publiceerden de cijfers dezelfde dag, waarmee een van de meest gevolgde onthullingen over particuliere bedrijven van het jaar werd bezegeld.

De cijfers beschrijven een bedrijf dat sneller opschaalt dan welk bedrijf dan ook in de technologiegeschiedenis, terwijl het nog sneller geld uitgeeft. De kwartaalomzet van OpenAI steeg van ongeveer 6,7 miljard dollar in het tweede kwartaal naar 10 miljard dollar in het derde – een tempo, eenvoudigweg berekend op basis van de gerapporteerde totalen, van ongeveer 109 miljoen dollar per dag in juli, augustus en september, een stijging ten opzichte van ongeveer 74 miljoen dollar per dag het kwartaal ervoor. Het bedrijfsverlies groeide in dezelfde periode van $10,1 miljard naar $10,9 miljard, als gevolg van de rekenkosten die ten grondslag liggen aan ChatGPT, de API-activiteiten van het bedrijf en de modeltrainingspijplijn. Voor meer context over dit verhaal, zie ons meer AI-verhalen.

Het margeverhaal: beter, nog steeds diep negatief

Er was vooruitgang in de verhouding, zo niet in het absolute aantal. De aangepaste operationele marge van OpenAI verbeterde van -150% in het tweede kwartaal naar -109%, een verbetering van 41 punten die Forbes in een strak kader heeft gedestilleerd: het bedrijf verliest nu ongeveer $1,09 voor elke dollar aan omzet, tegen ongeveer $1,50 een kwartaal eerder. The Journal typeerde de resultaten als gemengd: het omzetmomentum is reëel, maar dat geldt ook voor de verbranding.

Het woord ‘aangepast’ weegt hier zwaar. Omdat OpenAI een particulier bedrijf is, komen de cijfers niet uit documenten van de SEC, maar uit documenten die zijn gedeeld met investeerders en die de Journal naar eigen zeggen heeft beoordeeld; externe verificatie is beperkt en de aangepaste marge sluit bepaalde uitgavencategorieën uit, wat betekent dat de totale ratio en de daadwerkelijke cashburn niet hetzelfde zijn. De onthulling komt niettemin op een delicaat moment: OpenAI heeft een beursintroductie voor 2026 uitgesloten, waarbij CEO Sam Altman het idee onverstandig noemt, ook al herwaarderen de achterban hun belangen rond de enorme particuliere waarderingen van het afgelopen jaar.

Het contrapunt van Anthropic

De meest scherpe vergelijking kwam uit de gewijzigde IPO-aanvraag van Anthropic eerder deze maand. De Claude-maker, die een openbare notering aan het voorbereiden was waarvan de bankiers naar verluidt een omzet van $1,5 biljoen of meer schatten, maakte een omzet over het derde kwartaal van $17 miljard bekend tegenover een operationeel verlies van $567 miljoen – cijfers die het bedrijf op de kwartaalcijfers voor laten lopen op OpenAI, terwijl het een fractie zoveel geld verliest. In ruwe termen is het operationele kwartaalverlies van Anthropic ongeveer wat OpenAI meldt dat het in minder dan twee dagen aan uitgaven verliest.

Barron's legde het verband expliciet in een stuk met de titel "Microsoft zet groot in op OpenAI. Anthropic's winstleider roept vragen op" - een scherpe kop voor Microsoft, wiens miljardeninvestering en cloudarrangement zijn AI-fortuinen koppelen aan het traject van OpenAI, net op het moment dat zijn rivaal op weg is naar een openbare beursnotering. De vergelijking herkadert een debat dat al sinds 2023 loopt: welke van de twee toonaangevende laboratoria zou de AI-boom als eerste omzetten in een duurzame onderneming? Op de cijfers van dit kwartaal is het antwoord niet langer standaard OpenAI.

Hoe de cijfers circuleerden

Omdat OpenAI niet openbaar rapporteert, verloopt elke kwartaalonthulling via een kenmerkend kanaal: de Journal verkrijgt of krijgt de investeerdersdocumenten te zien, nieuwsdiensten zoals Reuters en Bloomberg vatten ze binnen enkele uren samen, en de cijfers ketsen vervolgens af via marktcommentaar – deze week naast Bloomberg's formulering dat de omzet in het derde kwartaal “met bijna 50% stijgt” tot $10 miljard. Het impliciete cijfer voor het tweede kwartaal van grofweg 6,7 miljard dollar komt overeen met de berichtgeving over het voorgaande kwartaal van OpenAI eerder dit jaar, wat de reeks enige externe consistentie geeft, zelfs zonder documenten om te controleren.

Wat te bekijken

Drie onderwerpen zullen bepalen hoe dit kwartaal herinnerd zal worden. Ten eerste de IPO-prijsstelling van Anthropic: een succesvolle notering tegen een waardering van $1,5 biljoen zou de vergelijking tussen de financiële profielen van de twee laboratoria moeilijker maken. Ten tweede de bekendmaking van OpenAI over het vierde kwartaal, waarin investeerders zullen kijken of de margeverbetering van -150% naar -109% aanhoudt of tot stilstand komt naarmate nieuwe investeringen in infrastructuur landen. Ten derde is er de reactie van Microsoft en andere financiers, wier rendement op de grootste AI-investering ooit gemaakt nu afhangt van het feit dat een bedrijf ongeveer een miljard dollar verliest – elke tien dagen.

Wat de cijfers betekenen

Er kunnen twee dingen tegelijk waar zijn: OpenAI groeit buitengewoon snel en de kostenstructuur blijft buitensporig in vergelijking met de inkomsten. De kloof tussen grofweg 50% opeenvolgende omzetgroei en een steeds groter wordend verlies weerspiegelt een infrastructuurrekening gemeten in datacenterverplichtingen van meerdere gigawatt, op maat gemaakte siliciumontwikkeling en opeenvolgende trainingen op het gebied van frontier-modellen. Het management heeft beleggers verteld dat het margetraject, en niet één enkel kwartaal, de maatstaf is om in de gaten te houden – en op basis van die maatstaf beweegt het bedrijf zich in ieder geval in de goede richting, van -150% naar -109% in één kwartaal.

Voor de bredere AI-economie vormt de onthulling een ongemakkelijke spiegel. De krantenkoppen van deze week koppelen een particulier bedrijf dat $10,9 miljard per kwartaal verliest aan een concurrent die een van de grootste beursintroducties ooit voorbereidt, op basis van een kwartaalverlies van $567 miljoen. Investeerders op de publieke markt zullen dat verschil direct kunnen prijzen wanneer de aandelen van Anthropic beginnen te handelen – en de investeerdersdocumenten van OpenAI zullen opnieuw worden gelezen als het contrafeitelijke feit. De volgende test of de burn-out een groeistrategie of een structureel probleem is, komt met de cijfers over het vierde kwartaal.

---

Blijf Voorop met AI

Het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken — allemaal op één plek.

Lees meer AI-nieuws →