Według wewnętrznej prezentacji sprawdzonej przez „Financial Times” OpenAI spodziewa się przeznaczyć około 278 miliardów dolarów w gotówce między 2026 r. a końcem 2030 r., co obnaża ogromną lukę między gwałtownym wzrostem przychodów firmy a jeszcze szybciej rosnącymi wydatkami na moc obliczeniową.
„Financial Times” opublikował te dane w piątek, a Reuters i „The Information” szybko opublikowały ich potwierdzenie. Zgodnie z prezentacją prognozuje się, że ujemne wolne przepływy pieniężne OpenAI na lata 2026–2030 wyniosą 278 miliardów dolarów – a podstawową liczbę zaokrąglono do „prawie 280 miliardów dolarów” – przy czym oczekuje się, że sama moc obliczeniowa i infrastruktura będą kosztować w tym okresie około 856 miliardów dolarów. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.
Liczby powodujące oparzenie
Ta sama prezentacja zawiera trajektorię przychodów, według której OpenAI ostatecznie wypełni tę lukę. Firma prognozuje, że przychody wzrosną z około 36 miliardów dolarów w tym roku do około 350 miliardów dolarów w 2030 roku, a skumulowane przychody osiągną około 840 miliardów dolarów do końca dekady, jak podaje FT.
Nawet przy dziesięciokrotnym wzroście przychodów plany wydatków zakładają spółkę, która przez lata będzie potrzebować ciągłego dostępu do kapitału zewnętrznego. OpenAI zebrało w marcu około 122 miliardy dolarów, ale raporty FT wskazują, że kapitał ten może zostać wyczerpany do 2028 roku, jeśli wydatki będą podążać zgodnie z planem.
Oparzenie faktycznie się poprawia
Jednym z mniej zauważanych szczegółów raportu FT jest to, że nowa prognoza jest lepsza niż wcześniejsza prognoza spółki. Z raportu wynika, że w maju OpenAI prognozowało ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości około 305 miliardów dolarów w tym samym okresie. Obecna kwota 278 miliardów dolarów oznacza zatem poprawę o około 27 miliardów dolarów.
W raporcie zauważono również, że wprowadzenie na rynek nowych modeli pomogło zwiększyć roczne przychody OpenAI o około 20 procent w lipcu. W międzyczasie firma obniżyła ceny, aby konkurować z Anthropic i tańszymi dostawcami modeli o otwartej wadze, co wspiera wzrost wykorzystania, jednocześnie wywierając presję na marże.
Rozmowy o finansowaniu i opóźniona oferta publiczna
Projekcje pojawiają się w delikatnym momencie. Jak donosił AI Buzz Wire na początku tego tygodnia, OpenAI rozpoczęło wstępne rozmowy z inwestorami na temat rundy finansowania o wartości ponad 1,2 biliona dolarów, a FT zauważa, że firma stara się o jeszcze wyższą kwotę.
Firma już wcześniej planowała pierwszą ofertę publiczną w tym roku po poufnym złożeniu dokumentów w czerwcu, ale plany te zostały opóźnione ze względu na obawy dotyczące tempa rozwoju pionierskiej sztucznej inteligencji i pytania, jak rynki publiczne wyceniłyby spółkę ponoszącą tak duże przewidywane straty. W zeszłym tygodniu agencja Reuters poinformowała, że OpenAI spodziewa się skumulowanego spalania tej wielkości przy jednoczesnym dalszym zwiększaniu wydatków na moc obliczeniową i infrastrukturę.
Szerszy ekosystem jest gotowy na przejażdżkę
Wymagania dotyczące finansowania OpenAI w coraz większym stopniu wykraczają poza samą firmę. Według raportów FT firmy infrastrukturalne wspierane przez Nvidię, Oracle i SoftBank zawarły duże umowy powiązane z przyszłym zapotrzebowaniem OpenAI na moc obliczeniową, co sprawia, że zdolność twórcy ChatGPT do systematycznego pozyskiwania kapitału w całym sektorze infrastruktury AI.
Ta współzależność wzbudziła zainteresowanie analityków, którzy martwią się mechanizmami finansowania o obiegu zamkniętym, w ramach których producenci chipów, dostawcy usług w chmurze i laboratoria AI skutecznie finansują swój rozwój. Jeśli przychody OpenAI zmaterializują się zgodnie z harmonogramem, zobowiązania te będą wyglądać wizjonersko; jeśli się nie powiedzie, te same porozumienia mogą zwiększyć stres w całym ekosystemie.
Co obejrzeć dalej
Kilka kamieni milowych sprawdzi, czy prognoza się sprawdzi. Najbardziej bezpośrednia jest runda finansowania, o której mówią plotki: zamknięcie na poziomie lub powyżej zgłoszonej wyceny na poziomie 1,2 biliona dolarów zapewniłoby OpenAI długą drogę startową i potwierdziłoby apetyt inwestorów na gigantów sztucznej inteligencji typu pre-profit. Drugim jest opóźniona oferta publiczna spółki, która obecnie wydaje się prawdopodobnie jeszcze bardziej pogorszyć się, ponieważ zarząd czeka albo na wyższe marże, albo na korzystniejsze warunki rynkowe.
Trzecia to konkurencja. Firma Anthropic mocno wywiera nacisk na przychody i rentowność przedsiębiorstw, podczas gdy chińskie laboratoria o otwartej wadze w dalszym ciągu obniżają ceny na najniższym poziomie rynku. Własna prognoza OpenAI zakłada, że w ciągu pięciu lat może ona zwiększyć przychody dziesięciokrotnie, jednocześnie wydając na moc obliczeniową więcej niż prawie jakakolwiek inna firma w historii – założenie to zostało teraz w pełni upublicznione w raportach FT.
Na razie przekaz spółki do inwestorów jest spójny: straty to plan, a nie przypadek. Liczba 278 miliardów dolarów jest uderzająca, ale przedstawiono ją jako ścieżkę do 350 miliardów dolarów rocznych przychodów. To, czy rynki nadal będą finansować tę ścieżkę, jest prawdopodobnie najważniejszym pytaniem w gospodarce sztucznej inteligencji do roku 2027.
---
Bądź na Bieżąco z AINajnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.
Czytaj więcej wiadomości AI →
