Shanghai Enflame Technology, wspierany przez Tencent chiński projektant chipów AI, otworzył w piątek 188 procent powyżej ceny ofertowej podczas swojego debiutu na giełdzie w Szanghaju, po zebraniu 6,12 miliarda juanów (około 912 milionów dolarów) w swojej pierwszej ofercie publicznej, podał Reuters. Ten gwałtowny wzrost uczynił Enflame najnowszym – i najbardziej dramatycznym – dowodem na to, że apetyt inwestorów na krajowy przemysł chipów AI w Chinach nie wykazuje oznak ochłodzenia.
Według Reuters, cena akcji spółki na otwarciu wynosiła 410 juanów w porównaniu z ceną ofertową wynoszącą 142,18 juanów, a na początku notowań wzrosła aż do 475 juanów. CNBC, śledząc akcje po przedłużeniu zysków z otwarcia, opisała, że akcje spółki wzrosły o 206 procent – czyli mniej więcej trzykrotnie więcej niż cena IPO – w miarę rozwoju sesji debiutanckiej. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.
Ostatni z chińskich „czterech małych smoków” trafia na giełdę
Założona w 2018 roku firma Enflame opracowuje procesory AI, podczas gdy Chiny pracują nad stworzeniem krajowej alternatywy dla amerykańskich dostawców, takich jak Nvidia. Według CNBC i Reuters, firma jest ostatnim członkiem grupy chińskich start-upów zajmujących się chipami AI, czasami nazywanych „czterema małymi smokami GPU” – obok Moore Threads, MetaX i Biren Technology – które weszły na giełdę.
Ten kamień milowy zapewnia chińskiemu sektorowi chipów AI rzadki kompletny zestaw: wszyscy czterej najważniejsi niezależni pretendenci do procesorów graficznych w kraju są obecnie spółkami notowanymi na giełdzie, a każda z nich jest częściowo finansowana przez największą na świecie krajową pulę kapitału skupionego na technologii. Wsparcie Tencenta dla Enflame odzwierciedla szerszy schemat chińskich gigantów internetowych inwestujących bezpośrednio w warstwę krzemową w ramach własnych ambicji związanych ze sztuczną inteligencją.
6000-krotna nadsubskrypcja w Transzy Detalicznej
Zapotrzebowanie na tę ofiarę było niezwykłe. CNBC poinformowało, że początkowa oferta detaliczna Enflame przyciągnęła zamówienia na akcje o wartości ponad 6000 razy większej niż pierwotnie dostępna dla tej grupy, co spowodowało realokację większej liczby akcji wśród inwestorów detalicznych przed notowaniem.
Nadsubskrypcja na taką skalę jest czymś niezwykłym nawet jak na standardy szanghajskiego STAR Market, zaawansowanej technologicznie giełdy, na której notowane jest Enflame i gdzie w ciągu ostatniego roku nazwy sąsiadujące ze sztuczną inteligencją wielokrotnie dawały olśniewające debiuty.
Chipy piątej i szóstej generacji w planie działania
Enflame oświadczyło, że planuje wykorzystać wpływy z pierwszej oferty publicznej na rozwój i komercjalizację chipów AI piątej i szóstej generacji, chcąc dorównać wydajnością wysokiej klasy produktom międzynarodowych rywali, według CNBC.
Firma pozostaje w trybie wzrostu, a nie rentowności. Enflame odnotowało przychody w wysokości 990 milionów juanów (około 147 milionów dolarów) w 2025 roku, w porównaniu z 722 milionami juanów rok wcześniej, ale nie osiągnęło jeszcze zysku, jak podaje CNBC. Notowanie zapewnia jej świeżą poduszkę kapitałową na kosztowną pracę polegającą na nadrabianiu zaległości w zakresie wydajności — wyścig, w którym każda nowa generacja chipów zwykle wymaga lat inżynierii i setek milionów dolarów wydatków na rozwój.
Rajd chipów AI w Chinach nie wykazuje oznak ochłodzenia
Debiut Enflame zwiększa liczbę notowań chińskich firm chcących dostarczać chipy komputerowe do sztucznej inteligencji, ponieważ Pekin nalega na stosowanie rodzimych alternatyw dla amerykańskich dostawców, takich jak Nvidia, podaje Reuters.
Tempo wykracza daleko poza start-upy procesorów graficznych. CNBC zauważyło, że w lipcu akcje CXMT – chińskiego producenta układów pamięci DRAM, kluczowego elementu niektórych systemów AI – wzrosły o prawie 466 procent w momencie debiutu na rynku STAR. Mówiąc szerzej, CNBC zaobserwowało, że sprzęt technologiczny stał się w ostatnich miesiącach kluczowym czynnikiem wpływającym na notowania chińskich akcji, a infrastruktura sztucznej inteligencji znajduje się w centrum wzrostów.
Ten wzorzec odzwierciedla zmianę strukturalną: ponieważ amerykańska polityka eksportowa ograniczyła chińskim firmom dostęp do najbardziej zaawansowanych zagranicznych chipów, krajowe rynki kapitałowe przeceniły rodzimych projektantów krzemu z zakładów spekulacyjnych na strategiczne aktywa krajowe.
Co to oznacza dla Nvidii i rynku globalnego
Dla Nvidii, dominującego na świecie producenta chipów AI, każda udana chińska giełda reprezentuje kolejnego konkurenta dysponującego kapitałem, aby pozyskać krajowych klientów, którzy w przeciwnym razie mogliby kupić jej produkty. Zdolność Enflame do pozyskania około 912 milionów dolarów od inwestorów publicznych – mimo że jest nierentowna – pokazuje, ile środków jest obecnie dostępnych na wyzwania związane z chipami w Chinach wyłącznie w oparciu o tezę o substytucji krajowej.
To powiedziawszy, zamknięcie luki w wydajności za pomocą wysokiej klasy międzynarodowych produktów jest wieloletnim wyzwaniem inżynieryjnym, a plan działania Enflame zakłada co najmniej dwie kolejne generacje chipów, zanim zadeklarowany cel, jakim jest dorównanie czołowym rywalom, zostanie przetestowany na rynku.
Co obejrzeć
Inwestorzy będą obserwować, czy Enflame zdoła utrzymać swoje debiutanckie zyski, gdy początkowe szaleństwo handlowe opadnie — wzrosty pierwszego dnia na rynku STAR czasami szybko wygasają. Oprócz akcji, realizacja planu działania firmy dotyczącego chipów piątej i szóstej generacji zadecyduje o tym, czy notowanie stanie się odskocznią, czy też przestrogą.
Ponieważ wszystkie cztery chińskie „cztery małe smoki” są już publiczne, uwaga skupi się również na tym, czy następna fala w tym sektorze – pamięć, zaawansowane opakowania i otaczające je łańcuchy dostaw – wygeneruje podobną procesję ofert. Na razie piątkowy debiut stanowi wyraźny sygnał: chińskie rynki kapitałowe w dalszym ciągu skupiają się na budowaniu od podstaw stosu chipów AI w kraju.
---
Bądź na Bieżąco z AINajnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.
Czytaj więcej wiadomości AI →
