Quatro das maiores instituições financeiras de Wall Street comprometeram-se com uma estrutura de financiamento de 63 mil milhões de dólares que comprará chips de IA e equipamento de rede da Broadcom e os alugará à Anthropic, no que os parceiros descrevem como um acordo histórico para financiar a capacidade computacional de IA em escala.
Bank of America, Blackstone, Citi e Morgan Stanley anunciaram a transação na segunda-feira, 26 de outubro. De acordo com o anúncio, um veículo de propósito específico (SPV) recém-formado com financiamento comprometido dos quatro parceiros comprará aceleradores Broadcom XPU AI e soluções de rede e, em seguida, alugá-los-á à Anthropic. Espera-se que as entregas comecem no calendário de 2027, como parte de um acordo estratégico de capacidade computacional divulgado anteriormente entre a Broadcom e o laboratório de IA com sede em São Francisco. Para mais contexto sobre esta história, confira nossa atualizações de inteligência artificial.
O acordo está entre os maiores pacotes de financiamento privado reunidos para infra-estruturas de IA até à data e está no centro de um debate cada vez mais intenso em Wall Street sobre como será paga a enorme expansão da computação da indústria.
Como o acordo de US$ 63 bilhões está estruturado
O financiamento é dividido em parcelas com perfis de risco distintos. O Bank of America, o Citi e o Morgan Stanley providenciarão a primeira parte da garantia da dívida, enquanto a Blackstone servirá como o único fornecedor da parte comprometida do financiamento da segunda garantia – uma posição júnior que acarreta mais risco se o mutuário tiver problemas.
A Broadcom, por sua vez, fornecerá suporte de valor residual ao SPV em valor equivalente à primeira parcela da garantia do financiamento. Isso significa efectivamente que o fabricante de chips está atrás do valor do seu próprio hardware, uma estrutura concebida para tranquilizar os credores que estão a ser solicitados a comprometer dezenas de milhares de milhões de dólares em equipamentos de IA com um mercado de revenda incerto.
A Bloomberg informou que os bancos estão de olho em cerca de US$ 21 bilhões em títulos como parte do veículo de financiamento, marcando o início de um mercado de securitização para negócios de chips de IA.
A Data Center Dynamics informou que o hardware no centro da transação compreende Google Tensor Processing Units (TPUs) desenvolvidos pela Broadcom – os aceleradores personalizados que o Google co-projeta com a Broadcom e que a Anthropic já usa em seus data centers.
Hock Tan interveio pessoalmente para fechar o acordo
O anúncio tranquilo mascara um caminho turbulento até o fim. De acordo com um artigo exclusivo do Wall Street Journal publicado na terça-feira, os bancos inicialmente ficaram desconfiados quanto à escala do compromisso, e o CEO da Broadcom, Hock Tan, interveio pessoalmente para salvar o acordo – codinome interno de Projeto North Star, segundo relatos.
O envolvimento direto de Tan ressalta o quanto depende do acordo para a Broadcom, que apostou seu futuro no silício de IA personalizado. O negócio XPU da empresa, baseado no projeto conjunto de aceleradores com clientes de hiperescala, tornou-se um dos segmentos de semicondutores de crescimento mais rápido.
O financiamento é também um golpe para a Blackstone, a maior gestora de activos alternativos do mundo, que tem cortejado agressivamente acordos de infra-estruturas de IA. Jon Gray, presidente e COO da Blackstone, estruturou o acordo como um modelo para a classe de ativos: "A crescente demanda por IA está criando uma enorme oportunidade para financiar a capacidade computacional em escala. Estamos orgulhosos de ajudar a avançar nesta construção com a Broadcom."
Tan repetiu esse sentimento no anúncio: "A transação de hoje ressalta o poder de nossa tecnologia avançada e nossa forte convicção no ecossistema de IA. Fundamentalmente, a necessidade de computação de IA continua a crescer em um ritmo extraordinário".
Uma rede de dívidas de IA em rápido crescimento
O pacote finalizado de US$ 63 bilhões é o passo mais recente em uma relação de financiamento em rápida evolução entre a Broadcom e a Anthropic. No início deste ano, relatórios sobre o prospecto de IPO da Anthropic revelaram que a Broadcom planejava emprestar ao laboratório de IA até US$ 42 bilhões para apoiar o leasing de chips, e relatórios de agosto sugeriram que as ambições finais de dívida de IA da Broadcom para a Anthropic poderiam subir até US$ 100 bilhões.
A estrutura também reflecte um padrão mais amplo em que os credores, os fabricantes de chips e os laboratórios de IA estão a unir-se em acordos circulares: os fabricantes de chips financiam as compras do seu próprio hardware, os bancos titularizam a dívida e os laboratórios de IA alugam computadores que de outra forma não poderiam comprar a título definitivo.
That pattern has not gone unquestioned. Market commentators — including CNBC's Jim Cramer — have warned investors about mistaking financing-driven AI stock rallies for durable demand, and analysts note that deals like Project North Star deepen Wall Street's exposure to AI infrastructure risk at a moment when questions about AI revenue growth remain unresolved.
Perfect Timing for Anthropic's IPO
The announcement landed on the same day Anthropic officially filed for its long-awaited initial public offering. The company plans to list on Nasdaq under the ticker ANT, capping a year in which it reported multi-billion dollar revenue figures and secured a series of enormous compute agreements across chipmakers, cloud providers and data center operators.
For Anthropic, the SPV structure means access to tens of billions of dollars of compute capacity without an equivalent upfront cash outlay — critical for a company that must balance IPO-era financial disclosures against the compute demands of training and serving frontier models.
For Broadcom, the deal validates its position as the indispensable merchant supplier of custom AI silicon, and it gives the company a template it can replicate with other hyperscale and frontier customers.
What Comes Next
The financing vehicle's first bond sales are expected to be structured in the coming months, with Bloomberg reporting banks are targeting roughly $21 billion in an initial offering. Deliveries of Broadcom accelerators and networking gear to Anthropic begin in 2027, giving both companies a multi-year revenue and deployment runway.
Whether Wall Street's appetite for AI paper holds at this scale is the open question. For now, the four institutions behind Project North Star have made their bet — and it is one of the biggest wagers yet on the economics of frontier AI.
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